O \u00edndice de pre\u00e7os nas lojas (BRC Shop Price Index) do Reino Unido subiu 1,2% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de 1,3%. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para um ritmo ligeiramente mais fraco de infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no varejo do que o mercado havia antecipado.<\/p>\n
A diferen\u00e7a negativa de 0,1 ponto percentual deixa a taxa anual em 1,2% contra expectativa de 1,3%. N\u00e3o foi apresentado maior detalhamento nos n\u00fameros de manchete.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os nas lojas abaixo do esperado em junho sugere que as press\u00f5es de pre\u00e7os ao consumidor est\u00e3o arrefecendo mais rapidamente do que o previsto. Vemos isso como um fator que refor\u00e7a o argumento para o Banco da Inglaterra considerar um corte de juros ainda neste ano. Esse dado vem na sequ\u00eancia do relat\u00f3rio mais recente do Office for National Statistics mostrando o n\u00facleo do CPI recuando para 2,9%, refor\u00e7ando uma tend\u00eancia desinflacion\u00e1ria mais ampla.<\/p>\n
Diante disso, estamos nos posicionando para uma potencial fraqueza da libra esterlina frente a moedas fortes como o d\u00f3lar americano. A precifica\u00e7\u00e3o atual nos futuros de SONIA indica uma probabilidade de 55% de corte de juros at\u00e9 o quarto trimestre, n\u00famero que esperamos que aumente ap\u00f3s este dado. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em GBP\/USD oferece uma estrat\u00e9gia clara, com risco definido, para capturar esse movimento esperado de baixa.<\/p>\n
Tamb\u00e9m estamos analisando o mercado de t\u00edtulos p\u00fablicos brit\u00e2nicos, especificamente via futuros de gilts. Historicamente, per\u00edodos de queda r\u00e1pida da infla\u00e7\u00e3o, como em 2014, precederam altas relevantes nos pre\u00e7os dos gilts, \u00e0 medida que o mercado passa a precificar um banco central mais dovish. Vemos valor em assumir posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de gilts de longo prazo para se beneficiar da queda das taxas.<\/p>\n
Para as a\u00e7\u00f5es brit\u00e2nicas, expectativas de juros mais baixos s\u00e3o, em termos l\u00edquidos, positivas \u2014 especialmente para setores sens\u00edveis a juros, como utilities e imobili\u00e1rio. O FTSE 250, por ter maior foco dom\u00e9stico, pode se beneficiar mais do que o FTSE 100, mais exposto ao exterior. Acreditamos que a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice FTSE 250 \u00e9 uma forma eficaz de obter exposi\u00e7\u00e3o alavancada a um potencial rali em a\u00e7\u00f5es com foco no mercado do Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n