O \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) da B\u00e9lgica avan\u00e7ou 3,4% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, desacelerando ante 4,08% anteriormente. A leitura indica um ritmo mais lento da infla\u00e7\u00e3o cheia no m\u00eas.<\/p>\n\n
A desacelera\u00e7\u00e3o do CPI sugere que as press\u00f5es de pre\u00e7os foram mais contidas em junho em rela\u00e7\u00e3o ao per\u00edodo anterior. A taxa anual mais recente permanece positiva, indicando que os pre\u00e7os continuaram subindo, por\u00e9m a um ritmo anual menor do que o registrado antes.<\/p>\n\n
A infla\u00e7\u00e3o mais fria na B\u00e9lgica, uma economia relevante da zona do euro, sugere uma tend\u00eancia mais ampla que pode influenciar o Banco Central Europeu. Acreditamos que isso aumenta a probabilidade de um corte de juros do BCE ainda neste ano, possivelmente j\u00e1 na reuni\u00e3o de setembro. Esse novo dado desloca as expectativas do mercado para longe de um per\u00edodo prolongado de juros elevados.<\/p>\n\n
Diante disso, estamos ajustando nossas posi\u00e7\u00f5es em derivativos de juros para refletir uma postura mais dovish do BCE. Vemos valor em contratos futuros de Euribor que se beneficiariam de uma queda nas taxas de curto prazo at\u00e9 o fim do ano. Historicamente, os mercados tendem a precificar cortes de juros bem antes de an\u00fancios oficiais, um padr\u00e3o observado no fim de 2023 que esperamos se repetir.<\/p>\n\n
Esse ambiente tamb\u00e9m \u00e9 favor\u00e1vel para a\u00e7\u00f5es europeias, por isso estamos avaliando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice EURO STOXX 50. O \u00edndice j\u00e1 acumula alta de mais de 8% neste ano, e custos de financiamento mais baixos podem refor\u00e7ar as perspectivas de lucros corporativos para o segundo semestre de 2026. Dados da pesquisa de sentimento econ\u00f4mico ZEW da Alemanha tamb\u00e9m t\u00eam mostrado melhora na confian\u00e7a dos investidores, o que sustenta uma vis\u00e3o mais otimista.<\/p>\n\n
Ao mesmo tempo, a perspectiva de juros menores deve pressionar o euro. Antecipamos que o par EUR\/USD, atualmente negociado pr\u00f3ximo de 1,09, pode enfraquecer, \u00e0 medida que o diferencial de juros em rela\u00e7\u00e3o aos EUA se amplia. Por isso, estamos considerando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no EUR\/USD para proteger ou especular com uma queda.<\/p>\n\n
Por fim, uma surpresa positiva relevante como essa tende a reduzir a ansiedade do mercado e diminuir a expectativa de oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os. Esperamos que a volatilidade de mercado ceda, tornando atrativas estrat\u00e9gias que envolvem venda de futuros de VSTOXX. O \u00edndice VSTOXX est\u00e1 atualmente ao redor de 14, e vemos potencial para recuar em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 12 em um ambiente macroecon\u00f4mico mais est\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n