O ouro (XAU\/USD) permaneceu sob press\u00e3o no in\u00edcio do preg\u00e3o europeu desta segunda-feira, recuando para perto de US$ 4.060 ap\u00f3s um movimento que o deixou pr\u00f3ximo de US$ 4.050. A corre\u00e7\u00e3o veio \u00e0 medida que a incerteza em torno das negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 se combinou com expectativas mais hawkish para o Federal Reserve, deslocando o foco para os pr\u00f3ximos sinais do mercado de trabalho americano. O pr\u00f3ximo teste-chave \u00e9 o relat\u00f3rio de Payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA, na quinta-feira. <\/p>\n\n
EUA e Ir\u00e3 concordaram em suspender ataques e planejam conversas em Doha, no Catar, na ter\u00e7a-feira, sobre o Estreito de Hormuz, ap\u00f3s v\u00e1rios dias de trocas de ataques nas proximidades da via mar\u00edtima. Ainda assim, o chanceler iraniano afirmou que o controle do estreito est\u00e1 com Teer\u00e3, enquanto um oficial iraniano alertou que tentativas de contornar a rota preferida do pa\u00eds poderiam gerar \u201ctens\u00e3o e escalada\u201d. Os mercados v\u00eam associando qualquer retomada de atrito no Oriente M\u00e9dio a preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias e a uma perspectiva de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d, o que tende a pesar sobre o metal, que n\u00e3o oferece rendimento (non-yielding); a ferramenta CME FedWatch aponta a probabilidade de um aumento de juros a partir de setembro de 2026 em quase 59,7%. Economistas esperam que o payroll de junho suba 114 mil, e que a taxa de desemprego se mantenha em 4,3%.<\/p>\n\n
Com o ouro sendo negociado perto de US$ 4.060, vemos a press\u00e3o imediata como baixista, em fun\u00e7\u00e3o do arrefecimento das tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 e da perspectiva de juros mais altos. Esse ambiente torna menos atrativo manter ativos sem rendimento, como o ouro. Por isso, estamos considerando comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre futuros de ouro, que se beneficiariam caso o pre\u00e7o continue caindo.<\/p>\n\n
O relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) desta quinta-feira \u00e9 o evento mais cr\u00edtico da semana. Um n\u00famero forte de empregos, acima da proje\u00e7\u00e3o de 114 mil, provavelmente refor\u00e7ar\u00e1 a expectativa de alta de juros em setembro e empurrar\u00e1 o ouro para baixo. Uma an\u00e1lise do \u00faltimo ciclo de altas do Fed em 2024-2025 mostra que os pre\u00e7os do ouro ca\u00edram, em m\u00e9dia, 1,2% nas sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o seguintes a uma divulga\u00e7\u00e3o de NFP significativamente acima do esperado.<\/p>\n\n
O \u201crecuo por ora\u201d no Oriente M\u00e9dio \u00e9 fr\u00e1gil, criando um pano de fundo de incerteza. A volatilidade impl\u00edcita em op\u00e7\u00f5es de ouro de curto prazo est\u00e1 em torno de 17%, um n\u00edvel que parece baixo demais diante do risco bin\u00e1rio trazido pelo relat\u00f3rio de empregos. Isso sugere que a compra de straddles ou strangles \u2014 estrat\u00e9gias que lucram com um movimento forte do pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o \u2014 pode ser uma alternativa prudente para hedge contra um resultado surpresa.<\/p>\n\n
O mercado vem precificando cada vez mais a postura hawkish do Fed, com a ferramenta CME FedWatch indicando probabilidade pr\u00f3xima de 60% de alta de juros at\u00e9 setembro. Isso vem fortalecendo o d\u00f3lar, com o Dollar Index (DXY) tendo atingido recentemente a m\u00e1xima de tr\u00eas semanas em 106,15, criando um vento contr\u00e1rio direto para os pre\u00e7os do ouro. Vemos essa din\u00e2mica como um motivo-chave para manter um vi\u00e9s de baixa para o metal precioso no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n