Rali de Al\u00edvio do NZD\/USD com Tr\u00e9gua no Oriente M\u00e9dio Segue Fr\u00e1gil<\/p>\n\n
O NZD\/USD recuou levemente ap\u00f3s abrir com um gap de alta, negociando perto de 0,5640 no preg\u00e3o asi\u00e1tico, enquanto o d\u00f3lar americano permaneceu pressionado pela menor demanda por porto seguro ap\u00f3s relatos de que Washington e Teer\u00e3 concordaram em interromper ataques antes da retomada das negocia\u00e7\u00f5es em Doha nesta semana. A cautela persiste, j\u00e1 que as manchetes seguem vol\u00e1teis: a mais recente abertura diplom\u00e1tica vem ap\u00f3s ataques retaliat\u00f3rios iniciados na quinta-feira, quando um proj\u00e9til iraniano atingiu um navio cargueiro, e ambos os lados acusaram o outro de violar o cessar-fogo interino de 17 de junho. Delega\u00e7\u00f5es oficiais devem se reunir no Catar na ter\u00e7a-feira para negociar o fim do conflito.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar tamb\u00e9m encontrou suporte nas expectativas de um Federal Reserve mais hawkish, com a ferramenta CME FedWatch indicando que o mercado precifica uma probabilidade de 59,7% de alta de juros j\u00e1 em setembro de 2026. As aten\u00e7\u00f5es se voltam para os dados do mercado de trabalho dos EUA, culminando no relat\u00f3rio de payroll (Nonfarm Payrolls) de quinta-feira; as proje\u00e7\u00f5es apontam cria\u00e7\u00e3o de 114 mil vagas em junho, enquanto a taxa de desemprego \u00e9 vista est\u00e1vel em 4,3%. Na Nova Zel\u00e2ndia, a piora do quadro de crescimento dom\u00e9stico mant\u00e9m press\u00e3o sobre o kiwi antes das leituras de confian\u00e7a de junho, ap\u00f3s n\u00fameros fracos em maio, enquanto o mercado reduziu a precifica\u00e7\u00e3o de aperto do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) para duas altas de juros neste ano, ante tr\u00eas anteriormente.<\/p>\n\n
Vemos o salto atual do NZD\/USD, provocado por not\u00edcias de desescalada no Oriente M\u00e9dio, como um movimento tempor\u00e1rio e potencialmente enganoso. Esse rali de al\u00edvio est\u00e1 levando o par a n\u00edveis que, na nossa avalia\u00e7\u00e3o, oferecem uma oportunidade melhor para se posicionar para queda. A situa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica segue altamente incerta, e quaisquer manchetes negativas vindas das negocia\u00e7\u00f5es em Doha podem reverter rapidamente esse apetite por risco.<\/p>\n\n
A for\u00e7a estrutural do d\u00f3lar americano segue como o tema dominante, sustentada por expectativas de um Federal Reserve mais hawkish. Com o mercado agora precificando uma probabilidade pr\u00f3xima de 60% de alta de juros at\u00e9 setembro, o d\u00f3lar encontra um piso fundamental robusto. Toda a aten\u00e7\u00e3o estar\u00e1 voltada ao relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls desta quinta-feira, j\u00e1 que um n\u00famero acima da proje\u00e7\u00e3o baixa de 114 mil provavelmente refor\u00e7aria a postura do Fed e impulsionaria compras de d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Essa vis\u00e3o hawkish do Fed \u00e9 apoiada pela infla\u00e7\u00e3o persistente, com as leituras recentes do n\u00facleo do PCE em termos anuais orbitando 2,8%, ainda bem acima da meta do banco central. Historicamente, o Fed tem sido relutante em flexibilizar a pol\u00edtica at\u00e9 observar uma tend\u00eancia sustentada em dire\u00e7\u00e3o a 2% de infla\u00e7\u00e3o. Assim, um relat\u00f3rio de emprego forte confirmaria a resili\u00eancia da economia e justificaria juros mais altos por mais tempo.<\/p>\n\n
No outro lado do par, estamos cada vez mais preocupados com o escurecimento do quadro econ\u00f4mico da Nova Zel\u00e2ndia. O RBNZ j\u00e1 parece menos agressivo, j\u00e1 que as expectativas de altas de juros neste ano foram reduzidas. Os pr\u00f3ximos dados de confian\u00e7a empresarial e do consumidor de junho ser\u00e3o cruciais, e mais uma rodada de n\u00fameros fracos provavelmente pesaria significativamente sobre o d\u00f3lar neozeland\u00eas.<\/p>\n\n
A fraqueza na Nova Zel\u00e2ndia n\u00e3o \u00e9 apenas de sentimento; a economia mal est\u00e1 expandindo, tendo registrado um crescimento modesto de 0,2% do PIB no primeiro trimestre de 2026, evitando por pouco uma recess\u00e3o. Al\u00e9m disso, os pre\u00e7os de l\u00e1cteos \u2014 fonte vital de receita de exporta\u00e7\u00e3o \u2014 v\u00eam perdendo f\u00f4lego, com o \u00edndice Global Dairy Trade caindo em tr\u00eas dos \u00faltimos quatro leil\u00f5es. Essa combina\u00e7\u00e3o de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento e pre\u00e7os de exporta\u00e7\u00e3o mais fracos desenha um quadro desafiador para o NZD.<\/p>\n\n
Essa diverg\u00eancia crescente entre uma pol\u00edtica monet\u00e1ria firme nos EUA e um pano de fundo econ\u00f4mico enfraquecido na Nova Zel\u00e2ndia cria um vento contr\u00e1rio relevante para o NZD\/USD. Acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia \u00e9 de baixa para o par nas pr\u00f3ximas semanas. Buscamos usar a for\u00e7a atual como oportunidade para iniciar posi\u00e7\u00f5es vendidas, antecipando uma virada quando o mercado voltar a se concentrar nesses fundamentos econ\u00f4micos.<\/p>\n\n\n\n