USD\/JPY avan\u00e7ou ligeiramente para perto de 161,80 na sess\u00e3o asi\u00e1tica de segunda-feira, com a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os vol\u00e1til perto do n\u00edvel psicol\u00f3gico de 162,00, enquanto os mercados ponderavam a retomada da diplomacia entre EUA e Ir\u00e3 contra o risco de interven\u00e7\u00e3o cambial por parte do Jap\u00e3o. A aten\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m se volta para o relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) dos EUA de junho, previsto para quinta-feira, um potencial catalisador de volatilidade no curto prazo.<\/p>\n
Um funcion\u00e1rio do governo dos EUA afirmou que EUA e Ir\u00e3 iriam \u201crecuar por ora\u201d ap\u00f3s trocas de ataques perto do Estreito de Ormuz, acrescentando que embarca\u00e7\u00f5es podem circular livremente mesmo que o acordo provis\u00f3rio ainda n\u00e3o tenha sido refletido na via mar\u00edtima; o Axios informou que os dois pa\u00edses planejam se reunir na ter\u00e7a-feira no Catar. No Jap\u00e3o, o secret\u00e1rio-chefe do Gabinete, Minoru Kihara, disse que as autoridades tomariam as medidas apropriadas contra movimentos no c\u00e2mbio, se necess\u00e1rio, enquanto o membro do conselho do BoJ, Naoki Tamura, defendeu elevar os juros a cada poucos meses e estar pronto para acelerar as altas. O BoJ se re\u00fane em 30\u201331 de julho e a expectativa predominante \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o das taxas, embora o banco atualize suas proje\u00e7\u00f5es trimestrais; uma pesquisa da Reuters realizada antes da alta de junho mostrou que a maioria dos economistas esperava que os juros atingissem 1,25% no 4\u00ba trimestre.<\/p>\n
Dada a data atual de 29 de junho de 2026, vemos o USD\/JPY sendo negociado em uma faixa muito estreita e tensa ao redor de 161,80. A aparente desescalada entre EUA e Ir\u00e3 reduz o risco geral do mercado, o que normalmente enfraqueceria uma moeda de porto seguro como o iene. Isso cria um ambiente desafiador, em que os fundamentos entram em choque com os alertas oficiais.<\/p>\n
Acreditamos que o risco mais relevante no curt\u00edssimo prazo \u00e9 uma interven\u00e7\u00e3o das autoridades japonesas, sobretudo \u00e0 medida que o par se aproxima do n\u00edvel de 162,00. Vimos as autoridades gastarem mais de 9,8 trilh\u00f5es de ienes na primavera de 2024 para defender a moeda, demonstrando disposi\u00e7\u00e3o para agir de forma decisiva. Portanto, \u00e9 recomend\u00e1vel cautela ao comprar calls de USD\/JPY com strikes acima dessa barreira psicol\u00f3gica, j\u00e1 que uma interven\u00e7\u00e3o pode torn\u00e1-las praticamente sem valor muito rapidamente.<\/p>\n
O suporte de fundo para o d\u00f3lar segue forte por conta do amplo diferencial de juros entre EUA e Jap\u00e3o. Mesmo com a recente alta de juros do Banco do Jap\u00e3o em junho, a diferen\u00e7a entre o rendimento do Treasury de 10 anos e o equivalente japon\u00eas ainda supera 375 pontos-base. Essa press\u00e3o fundamental sugere que qualquer queda do USD\/JPY causada por interven\u00e7\u00e3o tende a ser vista pelo mercado como oportunidade de compra.<\/p>\n
O relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls dos EUA desta quinta-feira \u00e9 um catalisador importante que pode \u201cfor\u00e7ar a m\u00e3o\u201d do mercado. As proje\u00e7\u00f5es de consenso apontam para uma cria\u00e7\u00e3o s\u00f3lida, mas n\u00e3o espetacular, de cerca de 195 mil vagas, o que poderia manter o d\u00f3lar sustentado. Um n\u00famero surpreendentemente forte poderia empurrar o USD\/JPY diretamente para a zona de interven\u00e7\u00e3o, gerando volatilidade extrema.<\/p>\n
No horizonte mais longo, acompanhamos coment\u00e1rios mais hawkish de membros do conselho do Banco do Jap\u00e3o, que sinalizam novas altas de juros \u00e0 frente. O mercado, aos poucos, passa a precificar mais um aumento antes do fim do ano, o que poderia gradualmente fortalecer o iene. Por ora, vender volatilidade por meio de estrat\u00e9gias como short straddles ou iron condors pode ser prudente, aproveitando o atual impasse entre os traders e o governo.<\/p>\n\n\n\n