USD\/CAD permaneceu sob press\u00e3o pela terceira sess\u00e3o consecutiva, sendo negociado perto de 1,4190 no preg\u00e3o asi\u00e1tico desta segunda-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar americano perdeu for\u00e7a ap\u00f3s relatos de que Washington e Teer\u00e3 concordaram em interromper ataques m\u00fatuos antes das negocia\u00e7\u00f5es de paz em Doha nesta semana. O mercado de c\u00e2mbio seguiu guiado por manchetes, enquanto os traders avaliavam a estabilidade regional e o apetite global por risco. A pausa veio ap\u00f3s ataques retaliat\u00f3rios iniciados na quinta-feira, depois que um proj\u00e9til iraniano atingiu um navio cargueiro, com ambos os lados acusando o outro de violar um cessar-fogo provis\u00f3rio de 17 de junho; delega\u00e7\u00f5es oficiais devem se reunir no Catar na ter\u00e7a-feira para negociar o fim do conflito.<\/p>\n\n
A queda do greenback foi limitada por expectativas mais \u201chawkish\u201d para o Federal Reserve. O CME FedWatch indica uma probabilidade de 59,7% de alta de juros j\u00e1 em setembro de 2026, enquanto os dados de mercado de trabalho dos EUA desta semana culminam no relat\u00f3rio de Nonfarm Payrolls (NFP) de quinta-feira, com proje\u00e7\u00f5es de cria\u00e7\u00e3o de 114 mil vagas em junho e taxa de desemprego est\u00e1vel em 4,3%. O D\u00f3lar canadense tamb\u00e9m enfrentou press\u00e3o adicional com a fraqueza do petr\u00f3leo, dada a posi\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 como grande exportador; o WTI ficou em torno de US$ 69,80, ap\u00f3s os pre\u00e7os recuarem com base em uma reportagem da Reuters indicando que EUA e Ir\u00e3 pausariam as hostilidades no Golfo e reabririam conversas sobre o Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
Diante dos desdobramentos diplom\u00e1ticos entre Washington e Teer\u00e3, observamos uma redu\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria da avers\u00e3o ao risco, o que pressiona o D\u00f3lar americano. Isso levou o USD\/CAD a cair, mas entendemos que se trata de um quadro fr\u00e1gil. As negocia\u00e7\u00f5es de paz em Doha, na ter\u00e7a-feira, s\u00e3o um ponto de inflex\u00e3o importante, e qualquer ruptura pode reverter rapidamente a tend\u00eancia recente.<\/p>\n\n
Esse al\u00edvio geopol\u00edtico afetou diretamente os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com o West Texas Intermediate recuando para abaixo de US$ 70 o barril. Dados recentes da Energy Information Administration (EIA) mostrando uma alta inesperada dos estoques de petr\u00f3leo de 2,1 milh\u00f5es de barris aumentaram essa press\u00e3o baixista. Como o Canad\u00e1 \u00e9 um grande exportador de petr\u00f3leo, essa fraqueza do crude atua como um vento contr\u00e1rio direto para o D\u00f3lar canadense, limitando sua capacidade de se valorizar frente ao greenback.<\/p>\n\n
Na nossa vis\u00e3o, o vetor mais relevante nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre os bancos centrais. Enquanto o Banco do Canad\u00e1 (BoC) deve manter os juros inalterados, com a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica (CPI) recente estabilizada em 2,5%, o Federal Reserve sinaliza uma trajet\u00f3ria diferente. No momento, o mercado precifica uma chance pr\u00f3xima de 60% de alta de juros pelo Fed at\u00e9 setembro, probabilidade que ser\u00e1 fortemente influenciada pelo NFP desta quinta-feira.<\/p>\n\n
Assim, vemos o recuo atual do USD\/CAD como uma oportunidade potencial, por\u00e9m carregada de risco de evento. Estamos considerando comprar volatilidade de curto prazo via op\u00e7\u00f5es, como um straddle, antes da divulga\u00e7\u00e3o do NFP na quinta-feira. Se o n\u00famero de empregos vier forte, refor\u00e7ando o vi\u00e9s mais hawkish do Fed, o suporte ao D\u00f3lar americano pode facilmente se sobrepor ao sentimento geopol\u00edtico atual.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, acompanharemos de perto o diferencial entre os rendimentos dos t\u00edtulos soberanos dos EUA e do Canad\u00e1, j\u00e1 que isso frequentemente reflete a diverg\u00eancia esperada de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Historicamente, um aumento do spread a favor dos EUA tem levado a uma for\u00e7a sustentada do USD\/CAD. Qualquer fracasso nas negocia\u00e7\u00f5es em Doha provavelmente elevaria os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a avers\u00e3o ao risco, criando um cen\u00e1rio complexo em que tanto USD quanto CAD poderiam se fortalecer, resultando em negocia\u00e7\u00f5es irregulares e dentro de faixa (range-bound).<\/p>\n\n\n\n