O Reserve Bank da Austr\u00e1lia (RBA) afirmou que espera estar melhor preparado para uma crise futura ap\u00f3s uma revis\u00e3o de ferramentas alternativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria, segundo a Bloomberg. A institui\u00e7\u00e3o reiterou que a meta da taxa de caixa (cash rate) permanece seu instrumento principal e preferencial, enquanto outras medidas podem ser acionadas apenas em circunst\u00e2ncias extraordin\u00e1rias.<\/p>\n\n
O RBA disse que essas ferramentas podem oferecer suporte adicional, mas s\u00e3o mais complexas e carregam riscos maiores, e sinalizou a possibilidade de responder mais cedo a choques desinflacion\u00e1rios ao cortar preventivamente a meta da cash rate. O banco afirmou que o principal suporte na era da pandemia veio da redu\u00e7\u00e3o da cash rate a n\u00edveis historicamente baixos e de sua manuten\u00e7\u00e3o, enquanto medidas suplementares provavelmente entregariam apenas efeitos marginais al\u00e9m de aliviar tens\u00f5es severas de mercado. No momento da publica\u00e7\u00e3o, o AUD\/USD recuava 0,12%, para perto de 0,6886, ap\u00f3s uma corre\u00e7\u00e3o que indicou que o movimento se referia a esse par, e n\u00e3o ao GBP\/USD.<\/p>\n\n
Vemos o banco central confirmando que a cash rate \u00e9 sua principal ferramenta, o que simplifica o nosso foco. Eles sinalizam que, na pr\u00f3xima desacelera\u00e7\u00e3o, provavelmente cortar\u00e3o juros mais cedo e de forma mais decisiva. Isso sugere uma fun\u00e7\u00e3o de rea\u00e7\u00e3o mais dovish a quaisquer novas not\u00edcias econ\u00f4micas negativas.<\/p>\n\n
Com a cash rate atualmente em 4,10%, essa sinaliza\u00e7\u00e3o \u00e9 particularmente relevante enquanto acompanhamos a infla\u00e7\u00e3o continuar arrefecendo. A \u00faltima leitura trimestral do CPI veio em 3,0%, exatamente no teto da banda-alvo do RBA, enquanto a taxa de desemprego subiu levemente para 4,3%. Essas condi\u00e7\u00f5es tornam o timing de uma poss\u00edvel mudan\u00e7a de pol\u00edtica muito sens\u00edvel a novos dados.<\/p>\n\n
Para traders do mercado de juros, isso refor\u00e7a um vi\u00e9s de posicionamento para taxas mais baixas diante de quaisquer sinais de fraqueza econ\u00f4mica adicional. Acreditamos que op\u00e7\u00f5es que geram ganho caso o RBA corte antes do que o mercado espera parecem cada vez mais atrativas. Isso \u00e9 especialmente verdadeiro dado que o banco sinalizou menor propens\u00e3o a recorrer a outras ferramentas mais complexas.<\/p>\n\n
Essa prefer\u00eancia clara por cortes de juros sugere que o d\u00f3lar australiano pode ficar mais sens\u00edvel a surpresas negativas de crescimento daqui para frente. Com o AUD\/USD negociado atualmente em torno de 0,6750, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para proteger contra uma queda acentuada se os dados dom\u00e9sticos decepcionarem. O caminho de menor resist\u00eancia para a moeda parece ser de baixa caso ocorra um choque desinflacion\u00e1rio.<\/p>\n\n
Historicamente, o RBA n\u00e3o hesitou em agir de forma agressiva, como durante a crise financeira de 2008, quando reduziu a cash rate em 425 pontos-base em pouco mais de seis meses. Esse hist\u00f3rico d\u00e1 suporte aos coment\u00e1rios recentes sobre agir de maneira decisiva. Portanto, antecipamos que a volatilidade nos futuros de juros de curto prazo pode aumentar em torno de divulga\u00e7\u00f5es-chave de indicadores.<\/p>\n\n\n\n