EUR\/USD amplia ganhos, mercados monitoram Oriente M\u00e9dio e expectativas para o BCE<\/p>\n\n
O EUR\/USD ampliou os ganhos pela terceira sess\u00e3o consecutiva, sendo negociado perto de 1,1390 no preg\u00e3o asi\u00e1tico de segunda-feira, enquanto o euro permaneceu exposto a qualquer mudan\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 demanda por ativos de ref\u00fagio que possa fortalecer o d\u00f3lar com manchetes do Oriente M\u00e9dio. A aten\u00e7\u00e3o se voltou \u00e0s tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 ap\u00f3s a Reuters informar que os dois lados concordaram em pausar as hostilidades no Golfo e reabrir as negocia\u00e7\u00f5es sobre o Estreito de Ormuz. O movimento ocorreu ap\u00f3s ataques retaliat\u00f3rios depois que um proj\u00e9til iraniano atingiu um navio cargueiro na quinta-feira e ap\u00f3s acusa\u00e7\u00f5es m\u00fatuas de viola\u00e7\u00f5es de um cessar-fogo interino de 17 de junho; as delega\u00e7\u00f5es devem se reunir no Catar na ter\u00e7a-feira.<\/p>\n\n
Os mercados tamb\u00e9m acompanharam as expectativas de pol\u00edtica do Banco Central Europeu, \u00e0 medida que a queda nos pre\u00e7os de energia arrefeceu as preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias de curto prazo. Modelos do Commerzbank indicam que a infla\u00e7\u00e3o subjacente deve permanecer pr\u00f3xima de 3% at\u00e9 o fim do ano mesmo com petr\u00f3leo e g\u00e1s mais baixos, \u00e0 medida que as empresas repassam aos consumidores press\u00f5es de custos acumuladas, e o banco projeta uma \u00faltima alta de juros em setembro. Na estrutura do mercado de c\u00e2mbio, o euro representou 31% das transa\u00e7\u00f5es globais de FX em 2022, com giro m\u00e9dio di\u00e1rio acima de US$ 2,2 trilh\u00f5es, enquanto o par EUR\/USD responde por cerca de 30% de todas as negocia\u00e7\u00f5es, seguido por EUR\/JPY com 4%, EUR\/GBP com 3% e EUR\/AUD com 2%.<\/p>\n\n
Com o par EUR\/USD mostrando for\u00e7a perto de 1,1390, estamos acompanhando de perto as negocia\u00e7\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3 agendadas para amanh\u00e3, 30 de junho. Um desfecho diplom\u00e1tico positivo pode enfraquecer o apelo do d\u00f3lar como porto seguro, impulsionando o par. No entanto, qualquer ruptura nessas conversas representa um risco relevante de corrida para a seguran\u00e7a.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita de op\u00e7\u00f5es de EUR\/USD de curto prazo subiu para 8,2%, ante uma m\u00e9dia mensal de 6,5%, sinalizando que o mercado se prepara para um movimento brusco. Avaliamos que os traders deveriam considerar estrat\u00e9gias como straddles ou strangles para capturar essa alta esperada na amplitude do pre\u00e7o, independentemente da dire\u00e7\u00e3o. O resultado das conversas no Catar provavelmente ser\u00e1 o catalisador imediato.<\/p>\n\n
Al\u00e9m da geopol\u00edtica, vemos um cen\u00e1rio favor\u00e1vel a partir do Banco Central Europeu. Os dados mais recentes do Eurostat mostram que a infla\u00e7\u00e3o subjacente do HICP na zona do euro permaneceu elevada em 2,9% em maio, refor\u00e7ando a vis\u00e3o de que uma nova alta de juros est\u00e1 a caminho. Estamos nos posicionando para isso por meio de derivativos que se beneficiem de um euro mais forte ao longo do terceiro trimestre.<\/p>\n\n
Os mercados de futuros atualmente precificam 70% de chance de uma \u00faltima alta de 25 pontos-base pelo BCE at\u00e9 a reuni\u00e3o de setembro. Essa expectativa mais hawkish deve continuar oferecendo suporte de fundo ao euro. Sugerimos considerar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vencimentos mais longos no EUR\/USD para obter exposi\u00e7\u00e3o a essa potencial for\u00e7a impulsionada pela pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Isso contrasta com a situa\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos, onde o n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os PCE arrefeceu para 2,7%, dentro da toler\u00e2ncia do Federal Reserve. Essa crescente diverg\u00eancia de pol\u00edtica, com um BCE ainda hawkish e um Fed neutro, \u00e9 um motivo central para nossa vis\u00e3o altista de m\u00e9dio prazo para o euro. Isso torna o EUR\/USD uma posi\u00e7\u00e3o comprada atrativa em um ambiente de al\u00edvio das press\u00f5es de pre\u00e7os nos EUA.<\/p>\n\n
Diante dessa diverg\u00eancia, tamb\u00e9m estamos avaliando swaps de juros e contratos a termo (forwards) que se beneficiem do aumento do diferencial de taxas entre a zona do euro e os EUA. Os principais dados a acompanhar ser\u00e3o a pr\u00f3xima leitura de infla\u00e7\u00e3o da zona do euro e qualquer orienta\u00e7\u00e3o (forward guidance) de dirigentes do BCE. Um per\u00edodo prolongado de yields europeus acima dos yields dos EUA tende a atrair fluxos de capital para o euro.<\/p>\n\n\n\n