O varejo do Jap\u00e3o, com ajuste sazonal na compara\u00e7\u00e3o mensal, subiu para 1,9% em maio, acima de 1,3% anteriormente. A acelera\u00e7\u00e3o indica um crescimento sequencial mais forte das vendas ao consumidor ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
O dado veio acima do per\u00edodo anterior, levando o momentum do varejo ainda mais para terreno positivo. N\u00e3o foram divulgados detalhamentos adicionais nem indicadores complementares no comunicado.<\/p>\n
O salto de 1,9% nas vendas do varejo em maio confirma uma tend\u00eancia que temos acompanhado de perto. N\u00e3o se trata de um evento pontual; sinaliza que os aumentos salariais recordes das negocia\u00e7\u00f5es trabalhistas deste ano finalmente est\u00e3o se traduzindo em gasto efetivo das fam\u00edlias. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente mantendo-se acima da meta de 2% por mais de um ano, essa demanda forte adiciona press\u00e3o relevante sobre o Banco do Jap\u00e3o.<\/p>\n
Para nossas posi\u00e7\u00f5es em a\u00e7\u00f5es, vemos isso como um sinal claro para buscar exposi\u00e7\u00e3o de alta a \u00edndices japoneses como o Nikkei 225. Avaliamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vencimento no pr\u00f3ximo trimestre para capturar um potencial movimento de alta impulsionado por ganhos dom\u00e9sticos mais fortes. Esse dado positivo reduz o risco de desacelera\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica, tornando posi\u00e7\u00f5es compradas mais atraentes.<\/p>\n
No c\u00e2mbio, o dado refor\u00e7a o argumento para um iene mais forte. Esperamos que o mercado passe a precificar um Banco do Jap\u00e3o mais hawkish, o que poderia puxar o par USD\/JPY para baixo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s m\u00e1ximas recentes. Consideramos op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em USD\/JPY como uma forma direta de operar essa poss\u00edvel inflex\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Este relat\u00f3rio tamb\u00e9m nos deixa mais pessimistas com os t\u00edtulos p\u00fablicos japoneses (JGBs). Uma economia resiliente dificulta para o banco central justificar a pol\u00edtica atual, o que significa que os yields provavelmente enfrentar\u00e3o press\u00e3o de alta. Estamos avaliando posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de JGBs de 10 anos antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o do banco central no fim de julho.<\/p>\n\n\n\n