O ouro avan\u00e7ou na sexta-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano e os rendimentos dos Treasuries cederam, com o XAU\/USD atingindo a m\u00e1xima de dois dias em US$ 4.096 antes de ser negociado a US$ 4.076, alta de 1,24%. O movimento ocorreu enquanto os mercados reduziram expectativas mais \u201chawkish\u201d para o Federal Reserve, mesmo com o rendimento do Treasury de 10 anos tendo recuado quase 14 pontos-base desde quarta-feira, para 4,374%. A queda dos rendimentos veio ap\u00f3s o recuo dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, depois que o conflito EUA-Ir\u00e3 foi considerado resolvido e o Estreito de Hormuz reaberto. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) caiu 0,10%, para 101,33, dando suporte ao metal.<\/p>\n\n
Os dados de infla\u00e7\u00e3o mantiveram elevada a sensibilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria: o n\u00facleo do PCE subiu 3,4% na compara\u00e7\u00e3o anual em maio, em linha com as expectativas, por\u00e9m acima dos 3,3% de abril e da meta de 2% do Fed. O \u00edndice de sentimento da Universidade de Michigan para junho avan\u00e7ou levemente para 49,5, ante 48,9, enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de um ano permaneceram em 4,6% e as de cinco anos ca\u00edram para 3,3%, de 3,4%. A Prime Terminal mostrou as chances de alta de juros em setembro em 73%, com os futuros de Fed funds precificando 18,46 pontos-base de aperto. Tecnicamente, a resist\u00eancia \u00e9 indicada em US$ 4.098 e US$ 4.100, depois em US$ 4.150 e US$ 4.200, com n\u00edveis de baixa em US$ 4.050, US$ 4.000 e a m\u00ednima do ano at\u00e9 o momento (YTD) de US$ 3.959.<\/p>\n\n—\n\n
Estamos vendo o ouro ganhar tra\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que os rendimentos dos Treasuries dos EUA recuam de suas m\u00e1ximas recentes. O rendimento do t\u00edtulo de 10 anos caiu para perto de 4,25%, reduzindo a press\u00e3o sobre ativos sem rendimento, como os metais preciosos. Isso tamb\u00e9m levou o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) a enfraquecer, criando um pano de fundo favor\u00e1vel ao ouro.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes de infla\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio de n\u00facleo do PCE de maio de 2026 mostraram leitura de 2,6%, que, embora ainda acima da meta de 2%, confirma a continuidade da trajet\u00f3ria desinflacion\u00e1ria. Isso refor\u00e7ou nossa vis\u00e3o de que o Federal Reserve deve permanecer em pausa durante o ver\u00e3o no hemisf\u00e9rio norte. A ferramenta CME FedWatch atualmente precifica uma probabilidade superior a 60% de pelo menos um corte de juros at\u00e9 o fim de 2026.<\/p>\n\n—\n\n
Dado esse cen\u00e1rio de expectativa de paci\u00eancia do Fed e poss\u00edvel afrouxamento mais adiante no ano, acreditamos que os traders deveriam considerar estrat\u00e9gias de derivativos com vi\u00e9s altista. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs de ouro para o quarto trimestre permite exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 alta, ao mesmo tempo em que define claramente o risco. Essa estrat\u00e9gia se beneficia caso o ouro suba com a perspectiva de juros mais baixos, o que historicamente tem sido um grande catalisador para o metal.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 preciso manter aten\u00e7\u00e3o aos riscos \u00e0 frente, especialmente com o relat\u00f3rio de payroll (Nonfarm Payrolls) de junho na pr\u00f3xima semana. Um n\u00famero de emprego surpreendentemente forte pode elevar temporariamente os rendimentos e o d\u00f3lar, criando um vento contr\u00e1rio para o ouro. Para administrar isso, tamb\u00e9m estamos considerando estruturas do tipo bull call spread, que reduzem o custo inicial de entrada em troca de limitar o potencial de alta.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem apresentado desempenho muito bom nos meses que antecedem um ciclo de afrouxamento do Fed. Com o ouro consolidando acima de um suporte forte na regi\u00e3o de US$ 2.300, vemos uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno favor\u00e1vel. Um rompimento acima da resist\u00eancia em US$ 2.380 sinalizaria, para n\u00f3s, que o pr\u00f3ximo movimento de alta come\u00e7ou.<\/p>\n\n\n\n