EUR\/USD se manteve mais firme na sexta-feira, sendo negociado perto de 1,1400 ap\u00f3s tocar 1,1434 mais cedo na sess\u00e3o nos EUA, mas ainda caminhava para a segunda queda semanal consecutiva, j\u00e1 que as tens\u00f5es em torno do Estreito de Ormuz e uma perspectiva restritiva do Federal Reserve ajudaram a limitar a fraqueza do d\u00f3lar americano. O d\u00f3lar se estabilizou ap\u00f3s o relat\u00f3rio de quinta-feira sobre as Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em ingl\u00eas) dos EUA indicar que a infla\u00e7\u00e3o subjacente estava relativamente contida, moderando as expectativas de uma alta de juros do Fed no curto prazo, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o permanecendo acima da meta de 2% do banco central.<\/p>\n
O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) era negociado em torno de 101,26, ap\u00f3s ter alcan\u00e7ado cerca de 101,80 no in\u00edcio da semana. As negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 n\u00e3o haviam produzido um acordo final ap\u00f3s um Memorando de Entendimentos de 60 dias no in\u00edcio deste m\u00eas, enquanto o Ir\u00e3 reiterou que a passagem segura requer coordena\u00e7\u00e3o com suas autoridades e avan\u00e7ou com planos de ped\u00e1gio de tr\u00e2nsito. Na Europa, os mercados recalibraram as expectativas para mais uma a\u00e7\u00e3o do Banco Central Europeu \u00e0 medida que os pre\u00e7os de energia recuaram, embora o Commerzbank tenha projetado uma alta adicional de juros em setembro e estimado a infla\u00e7\u00e3o permanecendo em torno de 3% at\u00e9 o fim do ano.<\/p>\n
Vemos o par EUR\/USD com dificuldade para se sustentar, atualmente negociado perto de 1,0850. Embora o par tenha registrado pequenos ganhos di\u00e1rios, a tend\u00eancia mais ampla \u00e9 pressionada por um d\u00f3lar americano resiliente. A situa\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil no Oriente M\u00e9dio, com tens\u00f5es renovadas em torno de rotas mar\u00edtimas estrat\u00e9gicas, continua a refor\u00e7ar o apelo do d\u00f3lar como ativo de ref\u00fagio.<\/p>\n
Nossa vis\u00e3o \u00e9 que o Federal Reserve permanecer\u00e1 cauteloso, o que deve manter o d\u00f3lar forte. Dados recentes do Bureau of Labor Statistics mostram que a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os (n\u00facleo) continua teimosamente elevada, rodando a uma taxa anualizada de 3,5% e mantendo a infla\u00e7\u00e3o geral bem acima da meta de 2%. Isso nos leva a acreditar que o mercado est\u00e1 precificando cortes de juros em excesso para o restante do ano.<\/p>\n
Do outro lado do Atl\u00e2ntico, esperamos que o Banco Central Europeu continue seu ciclo de afrouxamento. Os dados mais recentes do PMI industrial da zona do euro vieram decepcionantes, em 48,2, sinalizando contra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e dando ao BCE mais motivos para cortar juros adiante. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria em rela\u00e7\u00e3o ao Fed \u00e9 um fator-chave que pesa sobre o EUR\/USD.<\/p>\n
Dado esse cen\u00e1rio, estamos considerando estrat\u00e9gias que se beneficiem de um EUR\/USD em queda ou, ao menos, com alta limitada. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o euro pode ser uma forma eficaz de se posicionar para um recuo em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,0600 nas pr\u00f3ximas semanas. O risco geopol\u00edtico elevado tamb\u00e9m aumentou a volatilidade impl\u00edcita, tornando as op\u00e7\u00f5es uma ferramenta \u00fatil para delimitar o risco nesse mercado incerto.<\/p>\n\n\n\n