O Brent recuou fortemente, \u00e0 medida que os mercados reagiram \u00e0s expectativas de que o Estreito de Ormuz ser\u00e1 reaberto ap\u00f3s um acordo entre EUA e Ir\u00e3. Desde o in\u00edcio de maio, o benchmark caiu mais de USD 30\/barril e agora \u00e9 negociado abaixo de USD 80\/barril, segundo a equipe de estrat\u00e9gia de c\u00e2mbio (FX) do OCBC. Mais tarde, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo avan\u00e7aram levemente durante a madrugada, conforme surgiram d\u00favidas sobre a durabilidade do acordo, mantendo em jogo um pr\u00eamio de risco de seguran\u00e7a.<\/p>\n
O OCBC manteve sua proje\u00e7\u00e3o para o Brent no fim de 2026 em USD 80\/barril, ao mesmo tempo em que prev\u00ea uma deriva gradual para a faixa de USD 60 (parte baixa) ao longo de 2027\u201328. No curto prazo, o banco espera que o risco de disrup\u00e7\u00e3o de oferta limite novas quedas. O movimento ocorreu ap\u00f3s um ataque a um navio cargueiro no Estreito de Ormuz que danificou a ponte de comando; e uma reportagem do Wall Street Journal afirmou que o Ir\u00e3 pode ser o respons\u00e1vel, embora isso permane\u00e7a n\u00e3o confirmado.<\/p>\n
Em 26 de junho de 2026, o Brent caiu acentuadamente para abaixo de USD 80 por barril, mas vemos isso como uma situa\u00e7\u00e3o fr\u00e1gil. O mercado parece otimista demais com a reabertura do Estreito de Ormuz. Acreditamos que o pr\u00eamio de risco de seguran\u00e7a que desapareceu pode voltar muito rapidamente.<\/p>\n
O ataque recente a um navio cargueiro \u00e9 um sinal claro de alerta de que a situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o est\u00e1 est\u00e1vel. Embora o estreito esteja tecnicamente aberto, o tr\u00e1fego de petroleiros ainda estaria 15% abaixo dos n\u00edveis pr\u00e9-crise, \u00e0 medida que embarcadores aguardam garantias adicionais de seguran\u00e7a. Cerca de 21 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo passam diariamente por esse gargalo log\u00edstico, de modo que qualquer interrup\u00e7\u00e3o tem impacto global imediato.<\/p>\n
Agora estamos vendo sinais desse nervosismo no mercado de op\u00e7\u00f5es. O CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), embora abaixo do pico de maio, segue elevado em 45, bem acima da m\u00e9dia de cinco anos, de 35. A precifica\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com vencimento nos pr\u00f3ximos 60 dias tamb\u00e9m come\u00e7ou a ganhar firmeza, indicando que os traders est\u00e3o come\u00e7ando a se proteger (hedge) contra uma alta repentina dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Diante disso, n\u00e3o recomendamos se posicionar para novas quedas relevantes de pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas. Em vez disso, os traders devem considerar estrat\u00e9gias que se beneficiem de estabilidade de pre\u00e7os ou de um movimento forte de alta. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) pode ser uma maneira eficaz e de baixo custo de se posicionar para um poss\u00edvel rali por temor de restri\u00e7\u00e3o de oferta, em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 nossa meta de fim de ano de USD 80.<\/p>\n
Essa fragilidade n\u00e3o \u00e9 nova, e a hist\u00f3ria mostra como rapidamente essas situa\u00e7\u00f5es podem escalar. Basta lembrar os ataques de 2019 a instala\u00e7\u00f5es sauditas, que fizeram o Brent disparar quase 20% em um \u00fanico dia. O ambiente atual parece igualmente tenso, apesar do progresso diplom\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n