USD\/CHF cedeu na sexta-feira, apagando o avan\u00e7o da semana \u00e0 medida que a alta do d\u00f3lar perdeu for\u00e7a ap\u00f3s os dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ficarem, em geral, em linha com as proje\u00e7\u00f5es e indicarem press\u00f5es subjacentes de pre\u00e7os contidas. O par era negociado perto de 0,8071, ampliando o segundo dia de quedas ap\u00f3s ter atingido uma m\u00e1xima de 11 meses em 0,8139 na quarta-feira. O PCE cheio avan\u00e7ou 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal em maio, est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o a abril, mas abaixo do consenso de 0,5%, enquanto o PCE n\u00facleo permaneceu em 0,3%, em linha com as expectativas.<\/p>\n\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) estava em torno de 101,12, ap\u00f3s ter tocado perto de 101,80 no in\u00edcio da semana. O dado de infla\u00e7\u00e3o reduziu as expectativas de uma alta de juros do Federal Reserve no curto prazo, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta de 2% do banco central. Uma pesquisa da Reuters mostrou que 78 de 102 economistas esperam que os juros permane\u00e7am em 3,50%\u20133,75% at\u00e9 o fim de 2026. Na Su\u00ed\u00e7a, o SNB manteve sua taxa de pol\u00edtica em 0%, com a infla\u00e7\u00e3o pr\u00f3xima da banda inferior do intervalo de 0%\u20132%, enquanto o FMI afirmou que a postura atual \u00e9 apropriada, mas que a pol\u00edtica deve permanecer flex\u00edvel \u2014 com juros mais altos poss\u00edveis em caso de estagfla\u00e7\u00e3o e taxas negativas como op\u00e7\u00e3o diante de um choque desinflacion\u00e1rio.<\/p>\n\n
Estamos vendo o USD\/CHF recuar levemente nesta semana, devolvendo parte dos ganhos recentes \u00e0 medida que o momentum do d\u00f3lar perde tra\u00e7\u00e3o. Isso ocorre ap\u00f3s o mais recente relat\u00f3rio de PCE dos EUA, que mostrou que a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo segue resistente em 2,8%, mantendo a pol\u00edtica do Fed no radar. O par \u00e9 negociado atualmente em torno de 0,9150, ap\u00f3s n\u00e3o conseguir se sustentar acima de 0,9200 no in\u00edcio da semana.<\/p>\n\n
Embora esses dados tenham arrefecido as expectativas de novas altas de juros, eles refor\u00e7am o argumento para o Federal Reserve manter as taxas na faixa atual de 5,25%\u20135,50% por mais tempo. Com a infla\u00e7\u00e3o ainda significativamente acima da meta de 2%, n\u00e3o vemos o Fed sinalizando qualquer guinada em dire\u00e7\u00e3o a cortes de juros t\u00e3o cedo. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria deve continuar oferecendo suporte de fundo ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Em contraste, o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) parece confort\u00e1vel com sua taxa de pol\u00edtica em 1,50%, j\u00e1 que a infla\u00e7\u00e3o na Su\u00ed\u00e7a est\u00e1 em torno de 1,4%. Isso est\u00e1 bem dentro da banda-alvo do SNB, dando pouca raz\u00e3o para acompanhar a postura mais restritiva do Fed. Esse diferencial de juros entre EUA e Su\u00ed\u00e7a \u00e9 um fator-chave que estamos acompanhando.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos, esse recuo abre uma oportunidade potencial. Vemos valor em usar essa queda abaixo de 0,9200 para se posicionar visando uma retomada da for\u00e7a do d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas. A venda de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo, no dinheiro (at-the-money) ou levemente fora do dinheiro (slightly out-of-the-money), em USD\/CHF pode ser uma estrat\u00e9gia eficaz para capturar pr\u00eamio enquanto se monta uma posi\u00e7\u00e3o com vi\u00e9s altista.<\/p>\n\n
Alternativamente, para quem teme uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda impulsionada por dados potencialmente mais fracos de emprego nos EUA, a compra de puts baratas fora do dinheiro pode oferecer uma prote\u00e7\u00e3o de baixo custo. Isso protege contra um cen\u00e1rio em que a fraqueza recente do d\u00f3lar se acelere. Vamos monitorar de perto o relat\u00f3rio de Non-Farm Payrolls na pr\u00f3xima semana como o pr\u00f3ximo grande catalisador.<\/p>\n\n\n\n