Os pre\u00e7os do ouro enfraqueceram e chegaram a cair brevemente abaixo de US$ 4.000 por on\u00e7a troy pela primeira vez desde o in\u00edcio de novembro, antes de se recuperarem. O movimento ocorre em meio a dados fortes nos EUA e a uma ret\u00f3rica mais dura (hawkish) do Federal Reserve, que mant\u00eam as expectativas de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva, preservando a press\u00e3o sobre o metal amarelo.<\/p>\n\n
O indicador de infla\u00e7\u00e3o preferido do Fed, baseado no consumo pessoal, subiu em maio conforme o esperado para pouco acima de 4%, marcando o maior n\u00edvel em tr\u00eas anos. Com a economia ainda vista como robusta, as apostas em novas altas de juros persistiram, embora a aten\u00e7\u00e3o agora se volte ao relat\u00f3rio do mercado de trabalho dos EUA da pr\u00f3xima sexta-feira: uma leitura apenas s\u00f3lida e uma desacelera\u00e7\u00e3o na cria\u00e7\u00e3o de vagas poderiam reduzir as preocupa\u00e7\u00f5es com juros e ajudar a estabilizar a recente tend\u00eancia de baixa do ouro.<\/p>\n\n
Vemos um ambiente desafiador para o ouro, com os pre\u00e7os tendo rompido recentemente o n\u00edvel-chave de suporte em US$ 4.000 antes de uma recupera\u00e7\u00e3o modesta. Essa fraqueza \u00e9 impulsionada pela especula\u00e7\u00e3o de novas altas de juros pelo Fed, sentimento refor\u00e7ado pela leitura de maio do PCE em 4,1%. Dados do CME Group mostram um aumento relevante nas posi\u00e7\u00f5es vendidas (short) em futuros de ouro, refletindo esse vi\u00e9s baixista.<\/p>\n\n
Todas as aten\u00e7\u00f5es agora se voltam ao relat\u00f3rio do mercado de trabalho dos EUA, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para a pr\u00f3xima sexta-feira, 3 de julho de 2026. Acreditamos que uma desacelera\u00e7\u00e3o na cria\u00e7\u00e3o de empregos poderia aliviar as preocupa\u00e7\u00f5es do mercado com novas altas de juros. Um n\u00famero de Non-Farm Payrolls (NFP) abaixo do consenso de 190.000 sinalizaria um arrefecimento da economia, potencialmente reduzindo a postura hawkish do Fed.<\/p>\n\n
Diante da possibilidade de estabiliza\u00e7\u00e3o \u2014 e n\u00e3o de uma forte recupera\u00e7\u00e3o \u2014, estamos avaliando vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em futuros de ouro, com vencimento em julho ou agosto. A volatilidade impl\u00edcita elevada antes do relat\u00f3rio de empregos torna essa estrat\u00e9gia atraente para capturar pr\u00eamio. O objetivo \u00e9 lucrar caso o ouro simplesmente interrompa a queda e passe a operar de lado ou com leve alta.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem mostrado uma forte correla\u00e7\u00e3o inversa com o d\u00f3lar americano ap\u00f3s relat\u00f3rios de NFP abaixo do esperado. Por exemplo, durante os temores de desacelera\u00e7\u00e3o no fim de 2023, dados mais fracos do mercado de trabalho frequentemente antecederam altas relevantes do ouro, \u00e0 medida que as expectativas de juros eram reduzidas. Esperamos uma rea\u00e7\u00e3o semelhante \u2014 embora possivelmente mais moderada \u2014 se a cria\u00e7\u00e3o de vagas decepcionar na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n