USD\/CAD recuou para perto de 1,4190 no in\u00edcio do preg\u00e3o europeu de sexta-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano perdeu for\u00e7a frente ao d\u00f3lar canadense depois que a infla\u00e7\u00e3o medida pelo PCE nos EUA moderou as expectativas de novos apertos pelo Federal Reserve. O n\u00facleo do \u00edndice de pre\u00e7os PCE avan\u00e7ou 4,1% na compara\u00e7\u00e3o anual em maio, a primeira leitura acima de 4,0% desde abril de 2023, enquanto a alta mensal veio em 0,4%, ante consenso de 0,5%. O \u00edndice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan ser\u00e1 divulgado mais tarde na sess\u00e3o.<\/p>\n
Os mercados de juros ajustaram as apostas: a ferramenta CME FedWatch passou a indicar probabilidade de 28,9% de alta de juros pelo Fed em julho, abaixo de 34,2% anteriormente. No Canad\u00e1, espera-se que o Banco do Canad\u00e1 (BoC) mantenha os juros inalterados pelo restante do ano, e a ata da reuni\u00e3o refor\u00e7ou uma postura de flexibilidade de pol\u00edtica diante de poss\u00edveis restri\u00e7\u00f5es comerciais dos EUA e movimentos nos pre\u00e7os de energia. Separadamente, a Reuters informou que o mercado precifica 17 pontos-base de aperto do BoC at\u00e9 dezembro, abaixo de cerca de 60 pb no m\u00eas passado, mesmo com o banco central mantendo a meta de infla\u00e7\u00e3o de 1% a 3%.<\/p>\n
Diante dos sinais conflitantes, vemos a recente queda do USD\/CAD em dire\u00e7\u00e3o a 1,4190 como uma rea\u00e7\u00e3o de curto prazo aos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA. O mercado est\u00e1 reduzindo as expectativas de uma alta de juros do Fed em julho, com a ferramenta CME FedWatch agora mostrando menos de 30% de chance. Essa press\u00e3o imediata sobre o d\u00f3lar americano \u00e9 o tema dominante hoje, 26 de junho de 2026.<\/p>\n
No entanto, acreditamos que os ventos contr\u00e1rios para o d\u00f3lar canadense ser\u00e3o mais relevantes nas pr\u00f3ximas semanas. O recente acordo de paz derrubou os futuros do WTI para US$ 78,50 o barril, n\u00edvel n\u00e3o visto desde o in\u00edcio de 2025. Isso enfraquece fundamentalmente os termos de troca do Canad\u00e1 e limita a for\u00e7a do \u201cLoonie\u201d.<\/p>\n
A guinada mais dovish do Banco do Canad\u00e1 tamb\u00e9m refor\u00e7a um CAD mais fraco. A Statistics Canada informou recentemente que o PIB contraiu 0,1% em abril, dando ao banco central motivos para pausar seu ciclo de aperto por tempo indeterminado. Isso ajuda a explicar por que os traders agora esperam apenas 17 pontos-base de aperto at\u00e9 dezembro, uma queda acentuada em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas passado.<\/p>\n
Isso cria uma diverg\u00eancia crescente de pol\u00edtica monet\u00e1ria, em que o Fed permanece mais restritivo por mais tempo do que o BoC. Historicamente, um aumento do diferencial de juros entre EUA e Canad\u00e1 tem colocado press\u00e3o de alta sobre o par USD\/CAD de forma consistente, um padr\u00e3o observado ao longo do ciclo de altas de 2022-2024. Esperamos que essa rela\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica volte a prevalecer assim que o mercado assimilar o mais recente relat\u00f3rio de PCE dos EUA.<\/p>\n
Portanto, enxergamos a queda atual do USD\/CAD como uma oportunidade para se posicionar para um movimento de alta. Estamos olhando para a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD\/CAD, com vencimentos no fim de julho ou em agosto. Essa estrat\u00e9gia permite capturar um potencial repique, limitando o risco de baixa caso a fraqueza do d\u00f3lar americano persista.<\/p>\n
Acompanharemos de perto o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de Sentimento do Consumidor de Michigan, que recentemente veio ligeiramente acima do esperado, em 98,5, e a pr\u00f3xima Pesquisa de For\u00e7a de Trabalho do Canad\u00e1. Quaisquer novos sinais de arrefecimento da economia canadense refor\u00e7ar\u00e3o nossa vis\u00e3o de que o caminho de menor resist\u00eancia para o USD\/CAD \u00e9 de alta.<\/p>\n\n\n\n