EUR\/USD recua com aumento da diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria diante da infla\u00e7\u00e3o nos EUA e do outlook do Fed<\/p>\n
O EUR\/USD caiu para cerca de 1,1365 no in\u00edcio do preg\u00e3o asi\u00e1tico de sexta-feira, mantendo o par pr\u00f3ximo de uma m\u00ednima de 13 meses perto de 1,1350, \u00e0 medida que os mercados passaram a apostar ainda mais em novas altas de juros nos EUA. Mais tarde, as aten\u00e7\u00f5es se voltam para o \u00cdndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan, com divulga\u00e7\u00e3o prevista para sexta-feira, depois que novos dados de infla\u00e7\u00e3o fortaleceram o d\u00f3lar.<\/p>\n
Em maio, o \u00edndice de pre\u00e7os de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) cheio subiu 4,1% na compara\u00e7\u00e3o anual, acima de 3,3% em abril, superando 4,0% pela primeira vez em tr\u00eas anos, com a alta dos pre\u00e7os de energia ligada ao conflito no Oriente M\u00e9dio sendo repassada. O PCE n\u00facleo avan\u00e7ou para 3,4% ante 3,3%, a maior leitura anual do n\u00facleo desde outubro de 2023, e dados do CME FedWatch colocaram a probabilidade de uma alta de juros na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro em quase 63,4%. O euro tamb\u00e9m sofreu press\u00e3o com sinais de pol\u00edtica do Banco Central Europeu (BCE): o BCE elevou sua taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos-base para 2,25% em junho, enquanto dirigentes indicaram uma abordagem comedida para efeitos secund\u00e1rios ligados ao conflito e para a din\u00e2mica de infla\u00e7\u00e3o de longo prazo na Zona do Euro.<\/p>\n
Diante do aumento da diferen\u00e7a entre um Federal Reserve mais hawkish e um Banco Central Europeu mais dovish, vemos continuidade da fraqueza no par EUR\/USD. O d\u00f3lar ganha for\u00e7a \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o do PCE de maio nos EUA saltou para 4,1%, levando o mercado a precificar uma alta de juros. Devemos nos posicionar para o euro testar e potencialmente romper abaixo da m\u00ednima de 13 meses nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica agora \u00e9 uma realidade estat\u00edstica clara. Enquanto o PCE n\u00facleo dos EUA atingiu uma m\u00e1xima de v\u00e1rios anos em 3,4%, estimativas preliminares recentes do Eurostat mostram o \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os ao Consumidor (HICP) na Zona do Euro bem abaixo, em apenas 2,9%. Esse diferencial relevante de infla\u00e7\u00e3o d\u00e1 ao Fed um mandato claro para apertar a pol\u00edtica, enquanto o BCE permanece cauteloso.<\/p>\n
Dessa forma, estamos avaliando a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/USD com vencimentos em agosto e setembro. Pre\u00e7os de exerc\u00edcio abaixo do n\u00edvel de 1,1300, como 1,1250 e 1,1200, parecem atrativos para capturar a pr\u00f3xima perna de queda. Essa estrat\u00e9gia permite lucrar com a desvaloriza\u00e7\u00e3o do euro, ao mesmo tempo em que define claramente o risco m\u00e1ximo.<\/p>\n
Historicamente, per\u00edodos de diverg\u00eancia significativa entre as pol\u00edticas do Fed e do BCE levaram a tend\u00eancias cambiais prolongadas. Vimos din\u00e2mica semelhante em 2014-2015, quando o Fed sinalizou o fim do quantitative easing enquanto o BCE estava no in\u00edcio do seu, fazendo o EUR\/USD cair mais de 20% em menos de um ano. O quadro atual, impulsionado por infla\u00e7\u00e3o e choques geopol\u00edticos de energia, apresenta padr\u00e3o semelhante.<\/p>\n
Para traders confort\u00e1veis com alavancagem, estamos montando posi\u00e7\u00f5es vendidas em contratos futuros de EUR\/USD. O alvo imediato \u00e9 o n\u00edvel psicol\u00f3gico de 1,1300, com um alvo secund\u00e1rio perto de 1,1240. Vamos usar um stop-loss apertado acima da \u00e1rea recente de consolida\u00e7\u00e3o para gerenciar o risco de forma eficiente.<\/p>\n
A convic\u00e7\u00e3o do mercado \u00e9 alta, com a ferramenta CME FedWatch indicando agora 63,4% de probabilidade de o Fed elevar juros na reuni\u00e3o de 15-16 de setembro. Esse \u00e9 um sinal forte que ainda n\u00e3o est\u00e1 totalmente refletido no pre\u00e7o da moeda, abrindo espa\u00e7o para mais queda. Vemos isso como um catalisador de alta probabilidade para a continuidade da for\u00e7a do d\u00f3lar.<\/p>\n
Do outro lado, os coment\u00e1rios da presidente do BCE, Lagarde, sugerem relut\u00e2ncia em responder de forma agressiva ao choque de pre\u00e7os de energia decorrente do conflito no Oriente M\u00e9dio. Com a taxa de dep\u00f3sito do BCE em apenas 2,25%, o aumento do diferencial de juros em favor do d\u00f3lar continuar\u00e1 pesando sobre o euro. Isso torna manter posi\u00e7\u00f5es vendidas em euro um carry trade atrativo.<\/p>\n\n\n\n