O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou para perto de 101,45 ap\u00f3s testar a regi\u00e3o de 101,75, apesar de uma sequ\u00eancia de indicadores fortes nos EUA. O PIB do primeiro trimestre foi revisado para cima, para 2,1% anualizado, ante consenso de 1,6%, enquanto gastos pessoais e renda pessoal avan\u00e7aram 0,7%. As encomendas de bens de capital (n\u00facleo) subiram 1,6%, e os pedidos semanais de seguro-desemprego ca\u00edram para 215 mil, abaixo da estimativa de 225 mil. A infla\u00e7\u00e3o, por\u00e9m, n\u00e3o acelerou: o n\u00facleo do PCE veio em 0,3% na compara\u00e7\u00e3o mensal e 3,4% na anual, em linha com o esperado \u2014 levando traders a reduzir a probabilidade de alta de juros em setembro.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria segue ancorada em um Federal Reserve que ainda mant\u00e9m vi\u00e9s de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o ap\u00f3s manter os juros em 3,75%, com o mercado continuando a precificar ao menos mais uma alta at\u00e9 o fim do ano. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo recuaram em dire\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis pr\u00e9-conflito enquanto o arcabou\u00e7o de paz EUA-Ir\u00e3 se mant\u00e9m, moderando o impulso inflacion\u00e1rio. No t\u00e9cnico, o DXY permanece acima das m\u00e9dias m\u00f3veis exponenciais (EMAs) de 50 e 200 per\u00edodos, na faixa alta dos 99 pontos, e o Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 pr\u00f3ximo de 70; a corre\u00e7\u00e3o de quinta-feira segurou acima do suporte em torno de 101,30. A resist\u00eancia aparece em 101,75\u2013101,80, com 102,00 adiante, enquanto os suportes incluem 101,00 e a regi\u00e3o alta dos 99 pontos.<\/p>\n—\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar tinha todos os motivos para subir nesta semana, mas n\u00e3o conseguiu sustentar o movimento. Mesmo com dados recentes mostrando que a economia dos EUA segue mais resiliente do que a europeia, o DXY travou perto da resist\u00eancia em 105,50. A recusa do mercado em esticar para cima \u00e9 um sinal mais interessante do que as pr\u00f3prias not\u00edcias.<\/p>\n
No papel, essa for\u00e7a cont\u00ednua deveria apoiar o d\u00f3lar, j\u00e1 que o crescimento do PIB do primeiro trimestre de 2026 foi revisado levemente para cima, para 1,8%. No entanto, a \u00faltima leitura do n\u00facleo do PCE arrefeceu para 2,9%, reduzindo a press\u00e3o imediata sobre o Federal Reserve para adiar seu ciclo de afrouxamento. Essa infla\u00e7\u00e3o em linha n\u00e3o foi a surpresa hawkish necess\u00e1ria para impulsionar uma nova pernada de alta.<\/p>\n
Isso n\u00e3o muda o quadro maior: o Federal Reserve segue inclinado a cortar juros a partir do n\u00edvel atual de 4,5% mais adiante neste ano. O mercado j\u00e1 precificou integralmente pelo menos um corte de 25 pontos-base antes do fim do ano \u2014 narrativa que limita a for\u00e7a do d\u00f3lar h\u00e1 meses. Para o d\u00f3lar \u201cromper\u201d a faixa, seria necess\u00e1rio um susto relevante de infla\u00e7\u00e3o que levasse os traders a retirar essas apostas de corte.<\/p>\n
Um mercado que \u201cvende\u201d em cima de dados s\u00f3lidos de crescimento indica baixa convic\u00e7\u00e3o compradora. Vemos isso como uma pausa dentro de uma ampla faixa de consolida\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o como o in\u00edcio de uma nova tend\u00eancia de baixa. A postura mais dovish do Banco Central Europeu continua a dar um piso para o d\u00f3lar em eventuais corre\u00e7\u00f5es.<\/p>\n—\n
Avaliamos que este \u00e9 um cen\u00e1rio ruim para perseguir novas m\u00e1ximas, o que torna oportuno considerar a venda de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro no DXY acima de 106,00. Essa estrat\u00e9gia com derivativos permite capturar pr\u00eamio enquanto o d\u00f3lar permanece lateralizado. Quaisquer altas rumo ao strike de 106,00 representam oportunidades para aumentar essas posi\u00e7\u00f5es vendidas em calls.<\/p>\n
O suporte inicial aparece perto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, em torno de 104,80. O pr\u00f3ximo grande catalisador ser\u00e1 o relat\u00f3rio de payroll (Non-Farm Payrolls). Um n\u00famero de emprego surpreendentemente fraco provavelmente aceleraria as expectativas de cortes de juros e poderia acionar um rompimento decisivo para baixo.<\/p>\n\n\n\n