O ouro (XAU\/USD) recuou para cerca de US$ 3.995 no in\u00edcio das negocia\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas desta quinta-feira, ampliando as perdas abaixo da marca de US$ 4.000 pela primeira vez desde novembro de 2025. O movimento ocorreu \u00e0 medida que as expectativas de juros mais altos nos EUA e um d\u00f3lar americano (USD) mais firme pressionaram o metal sem rendimento. As aten\u00e7\u00f5es agora se voltam para a divulga\u00e7\u00e3o do \u00edndice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de maio nos EUA, prevista para mais tarde nesta quinta-feira, um indicador-chave para avaliar o rumo da infla\u00e7\u00e3o no curto prazo.<\/p>\n
As expectativas de juros se elevaram ap\u00f3s o Federal Reserve (Fed) adotar um tom hawkish na reuni\u00e3o de junho, enquanto preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o associada \u00e0 guerra no Ir\u00e3 tamb\u00e9m influenciaram a precifica\u00e7\u00e3o. Os mercados atribuem probabilidade de 34,2% para uma alta de 25 pontos-base em julho, ante 8,5% uma semana antes, e de 66,4% para setembro, ante 29,1%, segundo a ferramenta CME FedWatch. Com o PCE ainda por vir, qualquer evid\u00eancia de arrefecimento das press\u00f5es de pre\u00e7os pode enfraquecer o d\u00f3lar e, por consequ\u00eancia, dar suporte \u00e0 commodity precificada em USD.<\/p>\n
Com o ouro rompendo o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte de US$ 4.000, nossa postura imediata deve ser baixista para as pr\u00f3ximas semanas. O principal vetor \u00e9 a crescente cren\u00e7a do mercado em um Federal Reserve mais agressivo, o que torna o metal sem rendimento menos atrativo. Vemos esse rompimento como uma oportunidade para iniciar ou aumentar posi\u00e7\u00f5es vendidas antes do dado de infla\u00e7\u00e3o decisivo de hoje.<\/p>\n
O conflito em curso no Ir\u00e3, que levou o Brent de volta para perto de US$ 110 por barril, continua alimentando preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias e refor\u00e7ando a postura hawkish do Fed. Esse ambiente penaliza ativos como o ouro, que n\u00e3o oferecem rendimento. Historicamente, quando o Fed combate a infla\u00e7\u00e3o de forma agressiva, como em 2022, o ouro tende a apresentar desempenho consistentemente inferior.<\/p>\n
\u00c0 frente da divulga\u00e7\u00e3o do PCE, estamos avaliando a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em futuros de ouro com vencimento em agosto. Esperamos uma leitura do PCE n\u00facleo em torno de 3,8%, ainda resistente, o que daria ao Fed mais motivos para elevar juros e poderia empurrar o ouro para o pr\u00f3ximo n\u00edvel de suporte, perto de US$ 3.925. Pre\u00e7os de exerc\u00edcio (strikes) ao redor de US$ 3.900 s\u00e3o atrativos para capturar esse movimento de queda esperado.<\/p>\n
Essa estrat\u00e9gia \u00e9 refor\u00e7ada pela for\u00e7a do d\u00f3lar americano, que acaba de ver o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) romper acima de 107,50 pela primeira vez neste ano. Um d\u00f3lar forte torna o ouro mais caro para compradores estrangeiros, adicionando press\u00e3o adicional sobre o pre\u00e7o. Podemos usar derivativos para montar posi\u00e7\u00f5es compradas no d\u00f3lar como opera\u00e7\u00e3o correlata.<\/p>\n
A r\u00e1pida mudan\u00e7a nas probabilidades de alta de juros \u2014 com uma eleva\u00e7\u00e3o em setembro agora vista como 66,4% \u2014 espelha o sentimento de mercado do in\u00edcio de 2023 antes da \u00faltima sequ\u00eancia de altas. A mensagem do Fed tem sido clara, e n\u00e3o devemos nos posicionar para uma guinada dovish at\u00e9 que a infla\u00e7\u00e3o mostre sinais relevantes de desacelera\u00e7\u00e3o. Portanto, a venda de estruturas de spread de op\u00e7\u00f5es de compra (call spreads) acima de US$ 4.050 tamb\u00e9m pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para capturar pr\u00eamio, mantendo um vi\u00e9s baixista.<\/p>\n\n\n\n