O Ouro (XAU\/USD) recuou mais de 3% na quarta-feira durante a sess\u00e3o norte-americana, caindo para US$ 3.986 e ficando abaixo de US$ 4.000 pela primeira vez desde novembro de 2025, \u00e0 medida que a for\u00e7a generalizada do D\u00f3lar dos EUA superou a queda dos rendimentos dos Treasuries e o Petr\u00f3leo mais fraco, em meio a coment\u00e1rios de que a reabertura do Estreito de Ormuz poderia aliviar a press\u00e3o inflacion\u00e1ria. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) tocou m\u00e1xima de 13 meses em 101,80 e subia 0,19% a 101,56, mesmo com o rendimento da T-note de 10 anos dos EUA caindo quase nove pontos-base, para 4,410%. O petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI) caiu 3,40%, para US$ 70,55 por barril, com negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 sendo citadas, embora os coment\u00e1rios sobre inspe\u00e7\u00f5es nas instala\u00e7\u00f5es nucleares de Teer\u00e3 tenham sido mistos. As proje\u00e7\u00f5es do Federal Reserve mostraram oito de 19 participantes apontando para uma alta de juros perto do fim de 2026, enquanto a maioria indicou manuten\u00e7\u00e3o; a Prime Terminal indicou probabilidade de 60% de nenhuma mudan\u00e7a na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, contra 40% de alta, e para dezembro de 82%, com 20 pontos-base de aperto precificados.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, a queda do metal se acelerou ap\u00f3s romper a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias em US$ 4.473 e falhar novamente perto de US$ 4.400, enquanto o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) entrou em territ\u00f3rio de sobrevenda, mas permaneceu acima do n\u00edvel 20. Abaixo de US$ 3.950, v\u00ea-se suporte em US$ 3.900 e, depois, em US$ 3.886, da m\u00e1xima de oscila\u00e7\u00e3o de 28 de outubro de 2025, e, na sequ\u00eancia, em US$ 3.500, m\u00e1xima di\u00e1ria de 22 de abril de 2025 convertida em suporte. Na parte de cima, uma recupera\u00e7\u00e3o exigiria a retomada de US$ 4.000 e, depois, US$ 4.098, m\u00ednima di\u00e1ria de 23 de mar\u00e7o. Separadamente, bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilh\u00f5es, em 2022, segundo o World Gold Council, e a agenda de dados dos EUA \u00e0 frente inclui o N\u00facleo do PCE, o PIB do primeiro trimestre de 2026, Encomendas de Bens Dur\u00e1veis e pedidos de seguro-desemprego.<\/p>\n
Diante do rompimento acentuado de hoje abaixo do n\u00edvel psicol\u00f3gico de US$ 4.000, vemos o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro como de baixa no curto prazo. O principal vetor \u00e9 o D\u00f3lar dos EUA, que disparou para a m\u00e1xima de 13 meses, tornando o ouro mais caro para compradores estrangeiros. Essa for\u00e7a do d\u00f3lar est\u00e1 suplantando o suporte que o metal normalmente recebe quando os rendimentos dos Treasuries caem.<\/p>\n
As expectativas para o Federal Reserve s\u00e3o o foco central e, com o mercado de derivativos precificando 82% de probabilidade de alta de juros at\u00e9 dezembro, apostas altistas em ouro enfrentam um vento contr\u00e1rio relevante. Consideramos que vender op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio acima do antigo suporte de US$ 4.400 pode ser uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para capturar pr\u00eamio. Essa leitura \u00e9 respaldada pela ferramenta FedWatch, da CME, que indica que a convic\u00e7\u00e3o em mais aperto monet\u00e1rio segue elevada apesar da queda do petr\u00f3leo.<\/p>\n
O pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o do N\u00facleo do PCE agora \u00e9 o dado mais cr\u00edtico para as pr\u00f3ximas semanas. Observamos que os dados mais recentes da CFTC mostraram que os grandes especuladores j\u00e1 reduziram suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas compradas em ouro para o menor n\u00edvel deste ano. Qualquer leitura de infla\u00e7\u00e3o acima do consenso de 3,0% provavelmente dispararia outra onda de vendas e validaria o vi\u00e9s hawkish do Fed.<\/p>\n
Com o RSI agora em territ\u00f3rio de sobrevenda, mas ainda sem atingir n\u00edveis extremamente baixos, ainda h\u00e1 espa\u00e7o para novas quedas. Estamos olhando o n\u00edvel de US$ 3.900 como o pr\u00f3ximo alvo l\u00f3gico, em linha com suportes hist\u00f3ricos. Assim, comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio em torno de US$ 3.950 ou US$ 3.900 oferece uma forma de risco definido para se posicionar para essa fraqueza cont\u00ednua.<\/p>\n
Esse ambiente de mercado lembra o per\u00edodo de 2022-2023, quando um aperto agressivo do Fed e um d\u00f3lar forte impuseram um teto firme aos pre\u00e7os do ouro. O arrefecimento das tens\u00f5es no Estreito de Ormuz removeu temporariamente um suporte importante para o ouro, mas \u00e9 preciso cautela. Traders posicionados vendidos podem considerar a compra de calls baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money), como hedge contra uma s\u00fabita escalada geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n