GBP\/JPY recuou em dire\u00e7\u00e3o a 213,00 na quarta-feira, \u00e0 medida que a Libra enfraqueceu ap\u00f3s o primeiro-ministro brit\u00e2nico Keir Starmer afirmar que deixar\u00e1 o cargo de l\u00edder do Partido Trabalhista e de primeiro-ministro. O movimento injeta nova incerteza pol\u00edtica no cen\u00e1rio do Reino Unido, com o processo de indica\u00e7\u00f5es para a lideran\u00e7a trabalhista previsto para come\u00e7ar em 9 de julho, enquanto os mercados monitoram se algum sucessor sinaliza mudan\u00e7as na pol\u00edtica fiscal, nos planos de endividamento ou em prioridades econ\u00f4micas mais amplas.<\/p>\n\n
O pano de fundo econ\u00f4mico segue fraco. O PMI Composto do Reino Unido da S&P Global recuou para 49,4 em junho, de 49,7 em maio, permanecendo abaixo de 50,0 pelo segundo m\u00eas; o PMI de Servi\u00e7os caiu para 48,7, de 49,3, o n\u00edvel mais fraco em 41 meses, enquanto o \u00edndice Flash de Produ\u00e7\u00e3o Industrial do Reino Unido subiu para 53,6, de 52,2. No gr\u00e1fico de quatro horas, o cruzamento era negociado a 213,02, abaixo da SMA de 20 per\u00edodos em 213,45 e da SMA de 100 per\u00edodos em 214,31, com o RSI perto de 41. A resist\u00eancia \u00e9 vista em 213,25 e 213,45, depois em 214,31, enquanto o suporte est\u00e1 em 212,77 e 212,54.<\/p>\n\n
Diante da incerteza pol\u00edtica no Reino Unido, acreditamos que a Libra Esterlina continuar\u00e1 sob press\u00e3o. A ren\u00fancia do primeiro-ministro introduz imprevisibilidade relevante em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 futura pol\u00edtica fiscal, criando um ambiente baixista para a Libra. Vemos isso como uma oportunidade para nos posicionarmos para nova queda em GBP\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Essa instabilidade pol\u00edtica ocorre em paralelo a um enfraquecimento da economia, como mostra a queda do PMI Composto do Reino Unido da S&P Global para 49,4. Com os dados mais recentes do CPI do Reino Unido indicando que a infla\u00e7\u00e3o permanece resistente em 2,8%, o Banco da Inglaterra fica em uma posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil, sem conseguir cortar juros para sustentar o crescimento. Essa combina\u00e7\u00e3o de turbul\u00eancia pol\u00edtica e press\u00f5es de estagfla\u00e7\u00e3o refor\u00e7a nossa vis\u00e3o negativa para a Libra.<\/p>\n\n
Como resposta, buscamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de GBP\/JPY com vencimentos no fim de julho para capturar esse movimento esperado. A volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas j\u00e1 subiu para 11,8%, ante 9,5% na semana passada, indicando que o mercado est\u00e1 precificando oscila\u00e7\u00f5es maiores. O uso de op\u00e7\u00f5es nos permite definir o risco ao mesmo tempo em que ganhamos exposi\u00e7\u00e3o a uma poss\u00edvel fraqueza da Libra.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, qualquer repique em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de resist\u00eancia em 213,45 deve ser visto como uma oportunidade de venda. Usaremos essa zona, que se alinha \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 per\u00edodos, para iniciar posi\u00e7\u00f5es baixistas. Nosso alvo inicial \u00e9 o suporte em 212,54; um rompimento abaixo desse n\u00edvel sugeriria que uma queda mais profunda \u00e9 prov\u00e1vel.<\/p>\n\n
J\u00e1 vimos esse padr\u00e3o antes: a Libra caiu mais de 10% nas semanas ap\u00f3s o plebiscito do Brexit em 2016, devido a incerteza pol\u00edtica semelhante. A rea\u00e7\u00e3o do mercado \u00e0 crise do \u201cmini-or\u00e7amento\u201d de 2022 tamb\u00e9m serve como lembrete de qu\u00e3o sens\u00edvel a Libra \u00e9 \u00e0 percep\u00e7\u00e3o de instabilidade fiscal. Esse precedente hist\u00f3rico sustenta nossa avalia\u00e7\u00e3o de que o cen\u00e1rio atual representa risco relevante para o valor da moeda.<\/p>\n\n\n\n