O Dow Jones Industrial Average subiu cerca de 1% na quarta-feira, encerrando perto de 52.200 ap\u00f3s tocar aproximadamente 52.250, ficando a um passo da \u00e1rea de recorde em torno de 52.300. O avan\u00e7o acompanhou a queda do petr\u00f3leo, com ambas as principais refer\u00eancias recuando cerca de 4%, e tamb\u00e9m ganhou apoio da queda dos rendimentos dos Treasuries, com a T-note de 10 anos abaixo de 4,5%. A rota\u00e7\u00e3o para fora de tecnologia ap\u00f3s uma oscila\u00e7\u00e3o do Nasdaq liderada por semicondutores favoreceu a composi\u00e7\u00e3o mais \u201cvalue\u201d do Dow, enquanto a substitui\u00e7\u00e3o planejada da Verizon por parte da Alphabet adiciona uma maior presen\u00e7a de tecnologia; as a\u00e7\u00f5es da Alphabet subiram com a not\u00edcia de inclus\u00e3o no \u00edndice.<\/p>\n
No intradi\u00e1rio, o \u00edndice virou para cima a partir de cerca de 51.550, avan\u00e7ando aproximadamente 700 pontos at\u00e9 o fechamento, enquanto o Stoch RSI de cinco minutos saltou de d\u00edgitos baixos para perto de 88. No di\u00e1rio, o Stoch RSI est\u00e1 pr\u00f3ximo de 55 e subindo, com o pre\u00e7o acima da EMA de 50 dias, perto de 50.300. O foco se volta para a divulga\u00e7\u00e3o de quinta-feira, \u00e0s 12:30 GMT, do Core PCE, projetado em 0,3% na base mensal e 3,4% na anual, ambos 0,1 ponto percentual acima das leituras anteriores; o PCE cheio \u00e9 visto perto de 4% ao ano, junto com o PIB final do 1\u00ba trimestre, bens dur\u00e1veis e pedidos de aux\u00edlio-desemprego. O Fed manteve a taxa em 3,75%. N\u00edveis-chave incluem resist\u00eancia em 52.250 e 52.300, com 52.500 acima, e suporte em 52.000 e depois 51.550.<\/p>\n
O otimismo do mercado foi prematuro, j\u00e1 que o Core PCE da semana passada veio forte, em 0,4% no m\u00eas, acima das expectativas. Isso confirmou o tom recentemente mais hawkish do Fed e recoloca sua taxa de pol\u00edtica de 3,75% sob uma nova perspectiva. Vemos o fracasso do rali na regi\u00e3o de 52.300 como uma consequ\u00eancia direta dessa surpresa inflacion\u00e1ria.<\/p>\n
Esse impulso vindo da queda do petr\u00f3leo tamb\u00e9m perdeu for\u00e7a. Embora not\u00edcias geopol\u00edticas tenham provocado um recuo moment\u00e2neo, o relat\u00f3rio mais recente da EIA mostrou uma alta inesperada dos estoques de 3,1 milh\u00f5es de barris, sugerindo que a demanda pode estar arrefecendo. Mais importante, o rendimento do Treasury de 10 anos saltou de volta para 4,65% com a infla\u00e7\u00e3o, pressionando diretamente as a\u00e7\u00f5es do Dow mais sens\u00edveis a juros.<\/p>\n
Dada essa revers\u00e3o, acreditamos que o VIX, atualmente negociando perto de uma m\u00ednima em 13, est\u00e1 subprecificando o risco de uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda. Estamos avaliando a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o no ETF DIA, mirando especificamente strikes abaixo do suporte em 51.550. Isso oferece uma forma barata de fazer hedge de posi\u00e7\u00f5es compradas ou de apostar em uma nova queda.<\/p>\n
A rota\u00e7\u00e3o de tecnologia para os nomes \u201cvalue\u201d do Dow agora parece vulner\u00e1vel. Esse trade dependia totalmente da queda dos yields, uma tend\u00eancia que se reverteu com for\u00e7a. A recente adi\u00e7\u00e3o da Alphabet ao \u00edndice tamb\u00e9m deixa o Dow mais correlacionado com as big techs, reduzindo sua efic\u00e1cia como uma aposta \u201cvalue\u201d mais pura.<\/p>\n
Historicamente, quando um rali baseado em expectativas de corte de juros esbarra em dados de infla\u00e7\u00e3o fortes, os primeiros n\u00edveis de suporte s\u00e3o testes cruciais da convic\u00e7\u00e3o do mercado. Para n\u00f3s, todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o no n\u00edvel de 51.550, que foi a plataforma de lan\u00e7amento do rali recente que falhou. Um rompimento decisivo abaixo disso sinalizaria que o mercado est\u00e1 reprecificando para um cen\u00e1rio de juros mais altos por mais tempo, e esperar\u00edamos um movimento r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, perto de 50.300.<\/p>\n\n\n\n