USD\/CAD continuou avan\u00e7ando gradualmente, enquanto o d\u00f3lar canadense se enfraqueceu de forma quase linear desde o in\u00edcio de maio, \u00e0 medida que spreads de juros mais amplos entre EUA e Canad\u00e1 impulsionaram o movimento. O par atingiu seu \u00faltimo pico em 1,3550 em 1\u00ba de maio, e o CAD perdeu terreno em 80% dos dias desde ent\u00e3o, mesmo tendo sido descrito como uma das principais moedas mais resilientes frente ao avan\u00e7o mais amplo do USD.<\/p>\n\n
As condi\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas de curto prazo foram caracterizadas como neutras a altistas. Um rompimento acima da regi\u00e3o superior de 1,41 \u00e9 visto como abrindo caminho rumo a 1,43\u20131,45, mas os indicadores de momentum est\u00e3o esticados: o RSI di\u00e1rio est\u00e1 em 88,4, um n\u00edvel n\u00e3o superado em pelo menos 20 anos. Esse sinal extremo de sobrecompra sugere que qualquer corre\u00e7\u00e3o, quando vier, pode ser significativa.<\/p>\n\n
A alta gradual do USD\/CAD continua, com o par exibindo uma valoriza\u00e7\u00e3o quase em linha reta desde o in\u00edcio de maio. O principal vetor segue sendo o aumento do diferencial entre as taxas de juros dos EUA e do Canad\u00e1, que agora reflete perspectivas distintas para os bancos centrais. Dados recentes confirmam que o Treasury de 2 anos dos EUA rende 0,85 p.p. a mais do que o equivalente canadense, atraindo capital para o d\u00f3lar americano.<\/p>\n\n
Com a tend\u00eancia claramente altista, acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/CAD \u00e9 uma forma direta de participar de ganhos adicionais. A supera\u00e7\u00e3o da regi\u00e3o de 1,41 abre espa\u00e7o para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 faixa de 1,43 a 1,45 nas pr\u00f3ximas semanas. O uso de op\u00e7\u00f5es permite delimitar o risco, o que \u00e9 crucial em um mercado t\u00e3o esticado.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 preciso cautela, pois o rali est\u00e1 extremamente sobrecomprado, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio atingindo 88,4, um n\u00edvel n\u00e3o visto em pelo menos 20 anos. Isso sugere que o potencial de uma corre\u00e7\u00e3o forte e relevante \u00e9 muito elevado. Por isso, tamb\u00e9m estamos avaliando a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) para fazer hedge de exposi\u00e7\u00e3o comprada existente ou para se posicionar para uma revers\u00e3o s\u00fabita.<\/p>\n\n
Uma estrat\u00e9gia mais equilibrada pode envolver o uso de travas de alta (bull call spreads), o que reduziria o custo inicial para se posicionar para mais alta. Essa abordagem permite mirar um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 1,43, ao mesmo tempo em que reconhece que o rali pode estar se aproximando do pico. Vimos uma leitura de RSI semelhante no in\u00edcio de 2016, que foi seguida por uma corre\u00e7\u00e3o significativa nos meses subsequentes.<\/p>\n\n
Em \u00faltima inst\u00e2ncia, estaremos atentos a qualquer mudan\u00e7a no diferencial de juros EUA\u2013Canad\u00e1, pois essa \u00e9 a base da tend\u00eancia atual. Qualquer indica\u00e7\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 de que \u00e9 menos prov\u00e1vel cortar juros, ou do Federal Reserve de que sua pol\u00edtica pode ficar mais branda, pode disparar a corre\u00e7\u00e3o. O mercado est\u00e1 precificando uma diverg\u00eancia que parece bastante esticada nesses n\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n