O AUD\/USD segue sob press\u00e3o, aproximando-se de 0,69 e do fundo de mar\u00e7o\u2013abril perto de 0,6833, mesmo com o diferencial de 2 anos tendo se estreitado para 39 pb ap\u00f3s uma retra\u00e7\u00e3o de mais de 80 pb desde mar\u00e7o. A taxa \u00e0 vista ficou para tr\u00e1s em rela\u00e7\u00e3o ao movimento dos spreads de juros, enquanto a fraqueza dos metais industriais, incluindo o min\u00e9rio de ferro, aumentou os riscos de baixa. O par caiu abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias (50-DMA), agora em 0,7130, e deriva em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00ednima de mar\u00e7o em torno de 0,6850\/0,6830; se houver repique, a m\u00e1xima da semana perto de 0,7020 pode limitar o potencial de alta.<\/p>\n\n
A infla\u00e7\u00e3o australiana desacelerou para 4,0% a\/a em maio, ante 4,2%, embora a infla\u00e7\u00e3o subjacente tenha acelerado para 3,6%, de 3,4%. Ainda sai mais uma leitura de infla\u00e7\u00e3o em junho antes da reuni\u00e3o do RBA em agosto, e a precifica\u00e7\u00e3o no mercado monet\u00e1rio tem sido contida, com probabilidades impl\u00edcitas de um aumento de 25 pb at\u00e9 o fim do ano em torno de 55%; os dados de emprego saem amanh\u00e3. Fluxos estruturais tamb\u00e9m seguem como vento contr\u00e1rio: dados da APRA mostram que o hedge cambial de a\u00e7\u00f5es no exterior caiu 0,4 pp, para 23,2% no 1T, deixando a moeda mais exposta caso a precifica\u00e7\u00e3o para o Fed permane\u00e7a hawkish.<\/p>\n\n
Estamos acompanhando o AUD\/USD continuar sua queda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte em 0,6830. O par est\u00e1 claramente ficando para tr\u00e1s em rela\u00e7\u00e3o ao forte estreitamento do diferencial de juros de t\u00edtulos de 2 anos, que se reduziu para apenas 39 pontos-base. Esse tipo de diverg\u00eancia, quando o c\u00e2mbio n\u00e3o acompanha as expectativas de juros, costuma sinalizar fragilidade subjacente.<\/p>\n\n
A corre\u00e7\u00e3o nos metais industriais tamb\u00e9m n\u00e3o ajuda. Os pre\u00e7os do min\u00e9rio de ferro na bolsa de Dalian romperam recentemente abaixo do n\u00edvel-chave de US$ 100, negociando agora em torno de US$ 98 por tonelada. Isso pesa sobre o sentimento em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 moeda ligada a commodities e coloca em risco as m\u00ednimas de mar\u00e7o-abril.<\/p>\n\n
Os dados dom\u00e9sticos oferecem pouco suporte, com a infla\u00e7\u00e3o cheia do m\u00eas passado desacelerando para 4,0% enquanto o n\u00facleo avan\u00e7ou. Mais importante, o \u00faltimo relat\u00f3rio de emprego mostrou a taxa de desemprego subindo para 4,2%, sugerindo que o mercado de trabalho est\u00e1 esfriando. Isso torna mais dif\u00edcil para o RBA justificar um novo aumento de juros, limitando o d\u00f3lar australiano.<\/p>\n\n
N\u00e3o d\u00e1 para ignorar a press\u00e3o estrutural de venda vinda dos grandes fundos de superannuation da Austr\u00e1lia. Esses fundos seguem reduzindo os hedges cambiais em ativos no exterior. Na pr\u00e1tica, isso significa que est\u00e3o vendendo o d\u00f3lar australiano, apostando em mais enfraquecimento para turbinar os retornos offshore.<\/p>\n\n
Esse ambiente, em que o apetite a risco se sobrep\u00f5e aos diferenciais de juros, lembra o in\u00edcio de 2020, quando os fundamentos deixaram de funcionar. Para traders, isso sugere que comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de AUD\/USD para se proteger contra uma queda abaixo do suporte em 0,6830 pode ser uma estrat\u00e9gia prudente. A maior volatilidade torna a compra de op\u00e7\u00f5es atrativa em compara\u00e7\u00e3o a manter posi\u00e7\u00e3o vendida no mercado \u00e0 vista.<\/p>\n\n
Por ora, o caminho de menor resist\u00eancia parece ser de queda. Se o n\u00edvel de 0,6830 for rompido, pode haver uma acelera\u00e7\u00e3o do movimento de baixa. Qualquer repique nas pr\u00f3ximas semanas provavelmente encontrar\u00e1 resist\u00eancia relevante perto de 0,7020, o que pode representar uma oportunidade para iniciar novas posi\u00e7\u00f5es baixistas.<\/p>\n\n\n\n