EUR\/USD caiu abaixo da faixa de 1,1400\u20131,1800 que prevaleceu por um ano e tocou 1,1361, enquanto os mercados avaliam o aumento do descompasso entre as expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central Europeu (BCE) e do Federal Reserve (Fed). Sinais mais fracos de crescimento na zona do euro e a queda dos pre\u00e7os de energia reduziram a urg\u00eancia por mais aperto do BCE, enquanto o Fed ainda \u00e9 precificado com m\u00faltiplas altas de juros.<\/p>\n\n
Ainda se espera que o BCE entregue um \u00faltimo aumento de juros em setembro, mas o balan\u00e7o de riscos se deslocou para menos altas. As autoridades seguem enquadrando as decis\u00f5es na din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o, mantendo foco de m\u00e9dio prazo na meta de 2%. O vi\u00e9s de curto prazo para o EUR\/USD permanece baixista se as expectativas de pol\u00edtica continuarem divergindo, embora o movimento possa perder for\u00e7a caso o Fed n\u00e3o entregue as altas atualmente impl\u00edcitas.<\/p>\n\n
Vimos a for\u00e7a do d\u00f3lar americano empurrar o EUR\/USD para uma nova m\u00ednima de 1,0450 nesta semana. O par finalmente rompeu a faixa de 1,0500 a 1,0900 que se manteve durante a maior parte do \u00faltimo ano. Esse movimento d\u00e1 um sinal claramente baixista no curto prazo.<\/p>\n\n
Crescimento mais fraco na \u00e1rea do euro, com as proje\u00e7\u00f5es de PIB para o ano revisadas para baixo, para apenas 0,7%, \u00e9 um fator-chave. Com a infla\u00e7\u00e3o cheia agora em 1,9% e bem abaixo da dos EUA, h\u00e1 menos press\u00e3o para o BCE manter os juros elevados. Isso sustenta a vis\u00e3o do mercado de que um novo corte de juros \u00e9 prov\u00e1vel at\u00e9 o fim do ver\u00e3o.<\/p>\n\n
Em contraste, a economia dos EUA mostra for\u00e7a persistente, com o \u00faltimo relat\u00f3rio de empregos adicionando mais de 250 mil novas vagas. A infla\u00e7\u00e3o subjacente segue resistente em 2,8%, o que mant\u00e9m o Federal Reserve em uma trajet\u00f3ria cautelosa. Vemos o mercado agora precificando menos de 50% de chance de um corte de juros do Fed neste ano.<\/p>\n\n
Para os traders, esse aumento do hiato de pol\u00edtica sugere posicionamento para uma continuidade da queda do EUR\/USD. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em euro oferece uma forma direta de lucrar com um movimento de baixa, limitando ao mesmo tempo as perdas potenciais. Consideramos razo\u00e1vel mirar n\u00edveis em torno de 1,0300 nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre o BCE e o Fed tende a pressionar o EUR\/USD para baixo por ora. Essa vis\u00e3o ser\u00e1 colocada \u00e0 prova, no entanto, se os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA mostrarem uma queda surpresa abaixo do esperado. Um relat\u00f3rio de empregos mais fraco nos EUA tamb\u00e9m pode mudar rapidamente o sentimento e provocar uma forte recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n