{"id":48762,"date":"2026-03-11T22:51:31","date_gmt":"2026-03-11T22:51:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-a-desaceleracao-da-inflacao-subjacente-na-hungria-reforca-a-postura-mais-dovish-do-mnb-dando-suporte-a-cortes-de-juros-e-ao-forint\/"},"modified":"2026-03-11T22:51:31","modified_gmt":"2026-03-11T22:51:31","slug":"tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-a-desaceleracao-da-inflacao-subjacente-na-hungria-reforca-a-postura-mais-dovish-do-mnb-dando-suporte-a-cortes-de-juros-e-ao-forint","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-a-desaceleracao-da-inflacao-subjacente-na-hungria-reforca-a-postura-mais-dovish-do-mnb-dando-suporte-a-cortes-de-juros-e-ao-forint\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, do Commerzbank, diz que a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o subjacente na Hungria refor\u00e7a a postura mais dovish do MNB, dando suporte a cortes de juros e ao forint"},"content":{"rendered":"A infla\u00e7\u00e3o da Hungria voltou a ficar dentro da faixa-alvo do banco central, segundo medidas \u201cn\u00facleo\u201d (uma medida que tira itens muito vol\u00e1teis, como energia e alimentos, para mostrar a tend\u00eancia mais est\u00e1vel dos pre\u00e7os). Um indicador \u201cn\u00facleo\u201d baseado em mudan\u00e7as mensais (m\u00eas contra m\u00eas) com ajuste sazonal (um ajuste que remove efeitos t\u00edpicos de certas \u00e9pocas do ano, como feriados) no n\u00edvel de pre\u00e7os \u201cn\u00facleo\u201d teria desacelerado e ficado dentro da meta na maior parte das medidas de infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo.\n\nO relat\u00f3rio diz que a diferen\u00e7a anterior entre as medidas foi tempor\u00e1ria e que as for\u00e7as de desinfla\u00e7\u00e3o (perda de for\u00e7a da alta de pre\u00e7os) agora est\u00e3o mais firmes e mais espalhadas pela economia. Isso \u00e9 ligado ao apoio ao corte de juros anterior do Banco Nacional da Hungria e a uma postura mais \u201cdovish\u201d (mais inclinada a reduzir juros para estimular a economia).\n\nNovos cortes graduais de juros s\u00e3o apresentados como poss\u00edveis, dependendo da continuidade da queda das press\u00f5es de pre\u00e7os e de um cen\u00e1rio externo est\u00e1vel. O ritmo e o tamanho de qualquer corte s\u00e3o descritos como condicionados a esses fatores.\n\nN\u00e3o se espera que o forint enfraque\u00e7a por causa dos cortes de juros; o texto diz que a moeda \u00e9 movida principalmente por fatores globais. Tamb\u00e9m afirma que um n\u00famero mais fraco na infla\u00e7\u00e3o ao consumidor n\u00e3o impediu uma recupera\u00e7\u00e3o da moeda.\n\nA tend\u00eancia de desinfla\u00e7\u00e3o observada at\u00e9 2025 aconteceu em grande parte como esperado, dando suporte ao ciclo de cortes de juros do banco central. Com os dados mais recentes de fevereiro de 2026 mostrando a infla\u00e7\u00e3o \u201ccheia\u201d (o n\u00famero geral, que inclui todos os itens) em 3,6%, o Banco Nacional da Hungria (MNB) teve base para continuar uma redu\u00e7\u00e3o gradual. Isso levou a taxa b\u00e1sica para 5,0%.\n\nEsse cen\u00e1rio sugere que apostar em uma queda forte do forint por causa de mais cortes de juros pode dar errado. Apesar da postura mais inclinada a cortar juros, o forint mostrou resist\u00eancia, ficando em uma faixa relativamente est\u00e1vel de 388\u2013395 por euro no come\u00e7o de 2026. Isso confirma que o humor global do mercado (se investidores aceitam mais risco ou fogem de risco) e as pol\u00edticas dos grandes bancos centrais, especialmente do BCE (Banco Central Europeu), s\u00e3o os principais fatores para a moeda.\n\nPara operadores de derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo, como c\u00e2mbio), isso aponta para vender volatilidade de curto prazo do forint (apostar que o c\u00e2mbio n\u00e3o vai variar muito). Como o MNB segue uma abordagem previs\u00edvel e guiada por dados, surpresas s\u00e3o menos prov\u00e1veis, o que pode tornar o pre\u00e7o das op\u00e7\u00f5es (o custo do \u201cseguro\u201d contra movimentos do c\u00e2mbio) alto demais se a moeda continuar andando de lado. Uma estrat\u00e9gia de vender \u201cstrangles\u201d de EUR\/HUF (vender uma op\u00e7\u00e3o de compra e uma de venda, fora do pre\u00e7o atual, para ganhar se o c\u00e2mbio ficar dentro de uma faixa) pode funcionar se essa estabilidade continuar nas pr\u00f3ximas semanas.\n\nAl\u00e9m disso, a redu\u00e7\u00e3o do diferencial de juros (diferen\u00e7a entre as taxas de juros) entre a Hungria e a Zona do Euro diminuiu muito o custo de carregar posi\u00e7\u00e3o comprada em forint. Operadores podem considerar usar contratos a termo (acordo para trocar moeda numa data futura a um pre\u00e7o definido), pois o ganho\/perda com juros (\u201ccarry\u201d, o efeito de manter uma moeda com juros maiores contra outra com juros menores) j\u00e1 n\u00e3o pesa tanto quanto em 2025. Isso deixa posi\u00e7\u00f5es t\u00e1ticas compradas em HUF mais interessantes em per\u00edodos de bom humor global.\n\nO principal risco n\u00e3o \u00e9 a pol\u00edtica dom\u00e9stica, mas uma mudan\u00e7a no ambiente externo. Qualquer mudan\u00e7a repentina na orienta\u00e7\u00e3o do BCE (sinaliza\u00e7\u00e3o do que pretende fazer com juros) ou um evento global inesperado de avers\u00e3o a risco provavelmente superaria fatores locais. Por isso, as posi\u00e7\u00f5es deveriam ser protegidas (com \u201chedge\u201d, uma prote\u00e7\u00e3o para reduzir perdas) contra um choque mais amplo de mercado, e n\u00e3o contra uma a\u00e7\u00e3o espec\u00edfica do MNB.\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo da Hungria voltou \u00e0 meta e abre espa\u00e7o para novos cortes graduais de juros. Surpresa: o forint segue firme, guiado por fatores globais. Estrat\u00e9gias: vender volatilidade, usar termos e hedge externo.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48762","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48762"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48762\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48762"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48762"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}