{"id":48755,"date":"2026-03-11T20:47:39","date_gmt":"2026-03-11T20:47:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/relatorio-da-td-securities-o-cpi-dos-eua-de-fevereiro-veio-em-linha-com-as-projecoes-enquanto-a-inflacao-nucleo-e-a-supernucleo-desaceleraram-em-relacao-ao-pico-de-janeiro-provocad\/"},"modified":"2026-03-11T20:47:39","modified_gmt":"2026-03-11T20:47:39","slug":"relatorio-da-td-securities-o-cpi-dos-eua-de-fevereiro-veio-em-linha-com-as-projecoes-enquanto-a-inflacao-nucleo-e-a-supernucleo-desaceleraram-em-relacao-ao-pico-de-janeiro-provocad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/relatorio-da-td-securities-o-cpi-dos-eua-de-fevereiro-veio-em-linha-com-as-projecoes-enquanto-a-inflacao-nucleo-e-a-supernucleo-desaceleraram-em-relacao-ao-pico-de-janeiro-provocad\/","title":{"rendered":"Relat\u00f3rio da TD Securities: o CPI dos EUA de fevereiro veio em linha com as proje\u00e7\u00f5es, enquanto a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo e a \u201csupern\u00facleo\u201d desaceleraram em rela\u00e7\u00e3o ao pico de janeiro provocado pelas tarifas"},"content":{"rendered":"O CPI (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor) dos EUA de fevereiro ficou dentro do esperado, com a infla\u00e7\u00e3o \u201cn\u00facleo\u201d (infla\u00e7\u00e3o sem itens muito vol\u00e1teis, como alimentos e energia) perdendo for\u00e7a e o \u201csupern\u00facleo\u201d (medida ainda mais focada em servi\u00e7os, usada para acompanhar a \u201cinfla\u00e7\u00e3o de fundo\u201d) desacelerando ap\u00f3s a alta de janeiro ligada a tarifas (impostos de importa\u00e7\u00e3o). O supern\u00facleo do CPI caiu de 0,59% no m\u00eas para 0,35% em fevereiro.\n\nA TD Securities projeta o supern\u00facleo do PCE (\u00edndice de pre\u00e7os de gastos de consumo pessoal, indicador de infla\u00e7\u00e3o preferido do Fed) em 0,28% para fevereiro e o PCE n\u00facleo em 0,31% no m\u00eas. A nota diz que o repasse de tarifas para os pre\u00e7os (quando o aumento de custo vira aumento para o consumidor) parece ter diminu\u00eddo em rela\u00e7\u00e3o a janeiro.\n\n

Perspectiva de infla\u00e7\u00e3o<\/h3>\nO relat\u00f3rio espera que uma alta do petr\u00f3leo eleve os pre\u00e7os de energia e apare\u00e7a nos dados de infla\u00e7\u00e3o no curto prazo. A proje\u00e7\u00e3o \u00e9 que o CPI de mar\u00e7o mostre energia mais cara, levando a infla\u00e7\u00e3o anual para perto de 3%.\n\nA infla\u00e7\u00e3o de energia foi ligada \u00e0 alta da gasolina, com expectativa de nova alta em mar\u00e7o ap\u00f3s o petr\u00f3leo subir durante o conflito com o Ir\u00e3. O Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) deve seguir cauteloso enquanto a situa\u00e7\u00e3o no Oriente M\u00e9dio seguir incerta.\n\nOs rendimentos (taxa paga) dos t\u00edtulos do Tesouro dos EUA de 10 anos devem ficar em uma faixa limitada at\u00e9 o segundo semestre. A faixa projetada \u00e9 4,0%\u20134,3%, ap\u00f3s uma breve alta acima desse intervalo antes de ataques no Ir\u00e3.\n\n

Estrat\u00e9gia de juros<\/h3>\nA cautela do Fed, que era esperada at\u00e9 a segunda metade de 2025, agora parece ter acabado. Discursos recentes de dirigentes do Fed indicaram uma postura mais dura contra a infla\u00e7\u00e3o, praticamente tirando cortes de juros do radar no primeiro semestre deste ano. Isso contrasta com a vis\u00e3o mais neutra que o mercado tinha precificado poucos meses atr\u00e1s.\n\nCom isso, a faixa de 4,0%\u20134,3% nos rendimentos dos t\u00edtulos de 10 anos, que marcou grande parte do ano passado, n\u00e3o \u00e9 mais um limite. Com o t\u00edtulo de 10 anos rendendo cerca de 4,45%, a estrat\u00e9gia de \u201ccomprar nas quedas\u201d (entrar quando os pre\u00e7os caem) ficou mais arriscada. Traders devem considerar se posicionar para juros mais altos, possivelmente usando op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o direito de comprar ou vender a um pre\u00e7o definido) sobre futuros (contratos para negociar um ativo numa data futura) de Treasuries para se proteger de novas altas nos rendimentos.\n\nA vis\u00e3o de 2025 de que juros reais (juros descontados da infla\u00e7\u00e3o) iriam superar os juros nominais (juros sem desconto da infla\u00e7\u00e3o) se confirmou e deve continuar. O medo de infla\u00e7\u00e3o persistente torna atrativos derivativos (contratos financeiros cujo pre\u00e7o depende de outro ativo) ligados a TIPS (t\u00edtulos do Tesouro protegidos contra a infla\u00e7\u00e3o). A volatilidade (tamanho e frequ\u00eancia das oscila\u00e7\u00f5es) no mercado de juros est\u00e1 aumentando, sugerindo que straddles ou strangles (estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es para ganhar com grandes movimentos, para cima ou para baixo) em futuros de juros podem funcionar para capturar movimentos maiores.\n\nA energia segue como o principal fator. O WTI (tipo de petr\u00f3leo de refer\u00eancia nos EUA) subiu para acima de US$ 90 por barril durante o conflito de 2025, estabilizou, mas ainda est\u00e1 alto, perto de US$ 85 por barril nesta semana. Isso continua pressionando a infla\u00e7\u00e3o, o que sustenta o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (call, lucro se o pre\u00e7o subir) em grandes ETFs de energia (fundos negociados em bolsa que seguem um \u00edndice ou setor) ou em contratos futuros para se posicionar para press\u00e3o de pre\u00e7os mais duradoura.\n

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Infla\u00e7\u00e3o dos EUA deu al\u00edvio: n\u00facleo e supern\u00facleo desaceleram, com menor repasse de tarifas. Mas petr\u00f3leo pode reacender pre\u00e7os, levando CPI a 3%. Fed endurece, corta juros do radar e exige prote\u00e7\u00e3o via op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48755","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48755"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48755\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}