{"id":48679,"date":"2026-03-10T22:46:57","date_gmt":"2026-03-10T22:46:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/haddad-diz-que-a-coroa-norueguesa-fica-para-tras-com-a-queda-do-petroleo-enquanto-a-inflacao-de-fevereiro-supera-as-previsoes-do-norges-bank-desafiando-cortes-de-juros\/"},"modified":"2026-03-10T22:46:57","modified_gmt":"2026-03-10T22:46:57","slug":"haddad-diz-que-a-coroa-norueguesa-fica-para-tras-com-a-queda-do-petroleo-enquanto-a-inflacao-de-fevereiro-supera-as-previsoes-do-norges-bank-desafiando-cortes-de-juros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/haddad-diz-que-a-coroa-norueguesa-fica-para-tras-com-a-queda-do-petroleo-enquanto-a-inflacao-de-fevereiro-supera-as-previsoes-do-norges-bank-desafiando-cortes-de-juros\/","title":{"rendered":"Haddad diz que a coroa norueguesa fica para tr\u00e1s com a queda do petr\u00f3leo, enquanto a infla\u00e7\u00e3o de fevereiro supera as previs\u00f5es do Norges Bank, desafiando cortes de juros"},"content":{"rendered":"A coroa norueguesa ficou fraca junto com a queda do pre\u00e7o do petr\u00f3leo bruto, enquanto a infla\u00e7\u00e3o de fevereiro na Noruega permaneceu acima das previs\u00f5es do Norges Bank (o banco central da Noruega). O CPI cheio (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor, uma medida geral da infla\u00e7\u00e3o) caiu para 2,7% ao ano (consenso: 2,8%, Norges Bank: 1,9%), ante 3,6% em janeiro.\n\nO CPI subjacente (infla\u00e7\u00e3o \u201csem itens muito vol\u00e1teis\u201d, como energia e alguns alimentos, usado para ver a tend\u00eancia) recuou para 3,0% ao ano (consenso: 3,0%, Norges Bank: 2,6%), ante 3,4% em janeiro, o menor n\u00edvel em quatro meses. Esses n\u00fameros aumentam a incerteza sobre os pr\u00f3ximos passos porque a infla\u00e7\u00e3o ainda est\u00e1 acima do que o banco central esperava.\n\n

Expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria e pre\u00e7os de mercado<\/h3>\nEm janeiro, o Norges Bank projetou um corte de juros de 25 pontos-base (0,25 ponto percentual), levando a taxa b\u00e1sica para 3,75% at\u00e9 o 4\u00ba trimestre. A curva de swaps (contratos usados para trocar uma taxa de juros por outra e inferir o que o mercado espera para os juros) tamb\u00e9m mostra uma pequena chance de alta de juros nos pr\u00f3ximos 12 meses.\n\nO relat\u00f3rio diz que o mercado pode ajustar as expectativas de corte de juros por causa do aumento da \u201ccapacidade ociosa\u201d na economia (quando empresas e trabalhadores ficam subutilizados, indicando fraqueza na atividade). O Norges Bank projeta um \u201chiato do produto\u201d m\u00e9dio de -0,2% do PIB potencial em 2026, contra 0% em 2025. (Hiato do produto \u00e9 a diferen\u00e7a entre o que a economia est\u00e1 produzindo e o que poderia produzir sem gerar press\u00e3o extra de pre\u00e7os; negativo indica economia mais fraca.)\n\n

Implica\u00e7\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o para NOK<\/h3>\nO tema principal no ano passado foi a infla\u00e7\u00e3o persistente, que impediu o Norges Bank de afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria (reduzir juros para estimular a economia).\n\nComo ocorreu em 2025, o Norges Bank n\u00e3o fez o corte de juros que o mercado esperava para o 4\u00ba trimestre. Em vez disso, a infla\u00e7\u00e3o \u201cn\u00facleo\u201d (ou \u201ccore\u201d, similar \u00e0 subjacente: uma medida que tenta capturar a tend\u00eancia, sem itens muito inst\u00e1veis), com m\u00e9dia de 3,1% no segundo semestre de 2025, levou o banco a manter a taxa b\u00e1sica em 4,00%. Essa diferen\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao Banco Central Europeu, que come\u00e7ou a cortar juros no fim do ano passado, foi um fator importante de sustenta\u00e7\u00e3o para a coroa.\n\nO receio com a queda do petr\u00f3leo bruto no in\u00edcio de 2025 tamb\u00e9m foi tempor\u00e1rio. O Brent (tipo de petr\u00f3leo usado como refer\u00eancia global de pre\u00e7o) se recuperou da queda e voltou para perto de US$ 85 por barril no fim do ano passado, ajudando o NOK. A alta do petr\u00f3leo compensou parte das preocupa\u00e7\u00f5es com a desacelera\u00e7\u00e3o da economia dom\u00e9stica.\n\nAgora, em mar\u00e7o de 2026, a situa\u00e7\u00e3o segue dif\u00edcil. A economia d\u00e1 sinais de esfriamento, com o hiato do produto confirmado como negativo, mas a infla\u00e7\u00e3o ainda n\u00e3o voltou com firmeza para a meta de 2%. Esse conflito entre economia mais fraca e pre\u00e7os resistentes aumenta a incerteza e pode elevar a volatilidade (oscila\u00e7\u00f5es) em pares de moedas como EUR\/NOK.\n\nPara quem negocia derivativos (produtos financeiros cujo valor depende de outro ativo, como moedas), isso sugere que estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito de comprar ou vender a um pre\u00e7o definido) que ganham com uma grande oscila\u00e7\u00e3o podem ser interessantes. Com o EUR\/NOK preso por semanas numa faixa estreita entre 11,50 e 11,70, a volatilidade impl\u00edcita (a oscila\u00e7\u00e3o \u201cesperada\u201d embutida no pre\u00e7o das op\u00e7\u00f5es) est\u00e1 relativamente baixa. Comprar straddles (compra de call e put no mesmo pre\u00e7o) ou strangles (compra de call e put em pre\u00e7os diferentes) pode ser uma forma mais barata de se posicionar para uma sa\u00edda forte dessa faixa antes do pr\u00f3ximo dado de infla\u00e7\u00e3o ou reuni\u00e3o do Norges Bank.\n\nComo alternativa, para quem acha que o Norges Bank ter\u00e1 de manter juros altos por mais tempo que outros bancos centrais, o mercado a termo (contratos para travar pre\u00e7o no futuro) chama aten\u00e7\u00e3o. O diferencial de juros (diferen\u00e7a entre as taxas de dois pa\u00edses) segue favorecendo a coroa, ou seja, d\u00e1 para receber um \u201ccarrego\u201d (carry: ganho por segurar a moeda com juros mais altos) ficando comprado em NOK contra o euro. Esse carry trade (estrat\u00e9gia de ganhar com a diferen\u00e7a de juros entre moedas) continua fazendo sentido enquanto o mercado n\u00e3o passar a precificar cortes de juros pr\u00f3ximos na Noruega de forma agressiva.\n

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Petr\u00f3leo em queda derruba a coroa norueguesa, mas a infla\u00e7\u00e3o ainda surpreende acima do Norges Bank. Com economia esfriando e juros incertos, EUR\/NOK pode romper faixa; op\u00e7\u00f5es e carry ganham destaque.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48679","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48679","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48679"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48679\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48679"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48679"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48679"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}