{"id":48641,"date":"2026-03-10T12:47:23","date_gmt":"2026-03-10T12:47:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/carsten-brzeski-diz-que-as-fortes-quedas-das-exportacoes-e-das-importacoes-em-janeiro-diminuem-o-otimismo-em-relacao-as-esperancas-de-recuperacao-da-alemanha-em-2026\/"},"modified":"2026-03-10T12:47:23","modified_gmt":"2026-03-10T12:47:23","slug":"carsten-brzeski-diz-que-as-fortes-quedas-das-exportacoes-e-das-importacoes-em-janeiro-diminuem-o-otimismo-em-relacao-as-esperancas-de-recuperacao-da-alemanha-em-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/carsten-brzeski-diz-que-as-fortes-quedas-das-exportacoes-e-das-importacoes-em-janeiro-diminuem-o-otimismo-em-relacao-as-esperancas-de-recuperacao-da-alemanha-em-2026\/","title":{"rendered":"Carsten Brzeski diz que as fortes quedas das exporta\u00e7\u00f5es e das importa\u00e7\u00f5es em janeiro diminuem o otimismo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s esperan\u00e7as de recupera\u00e7\u00e3o da Alemanha em 2026"},"content":{"rendered":"As exporta\u00e7\u00f5es alem\u00e3s ca\u00edram 2,3% em janeiro em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior, ap\u00f3s subirem 4,0% em dezembro. As importa\u00e7\u00f5es ca\u00edram 5,9% na compara\u00e7\u00e3o mensal, elevando o super\u00e1vit comercial (quando o pa\u00eds exporta mais do que importa) para \u20ac 21,2 bilh\u00f5es, o mais alto desde o ver\u00e3o de 2024. \n\nOs n\u00fameros de com\u00e9rcio de janeiro indicam um come\u00e7o fraco do ano para a Alemanha. As vendas no varejo (vendas de lojas ao consumidor), a produ\u00e7\u00e3o industrial (volume produzido pelas f\u00e1bricas), a constru\u00e7\u00e3o e o com\u00e9rcio ca\u00edram em janeiro. \n\n

Ventos Contra as Exporta\u00e7\u00f5es se Intensificam<\/h3> \nAs condi\u00e7\u00f5es para exportar seguem dif\u00edceis por causa das tarifas dos EUA (impostos sobre produtos importados) e da incerteza adicional ap\u00f3s uma decis\u00e3o da Suprema Corte (tribunal mais alto, que pode mudar regras e expectativas). H\u00e1 mais press\u00e3o vinda da demanda mais fraca na China, da concorr\u00eancia mais forte de empresas chinesas em outros mercados e na Uni\u00e3o Europeia, e da depend\u00eancia de \u201cterras raras\u201d chinesas (metais usados em eletr\u00f4nicos, baterias e equipamentos industriais). \n\nOs dados v\u00eam ap\u00f3s uma recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica no \u00faltimo trimestre de 2025. O relat\u00f3rio tamb\u00e9m aponta a expectativa de que um est\u00edmulo fiscal (aumento de gastos do governo e\/ou cortes de impostos) apoie um crescimento mais r\u00e1pido mais adiante no ano. \n\nDiante disso, avaliamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (put options, que ganham valor quando o pre\u00e7o cai) no \u00edndice DAX (principal \u00edndice de a\u00e7\u00f5es da Alemanha), com vencimento em abril e maio, para proteger (fazer hedge, reduzir perdas) contra uma poss\u00edvel queda. O \u00edndice Ifo de clima de neg\u00f3cios (pesquisa com empresas sobre a situa\u00e7\u00e3o e expectativas) de fevereiro j\u00e1 caiu para 85,2 e, com os dados preliminares de encomendas \u00e0s f\u00e1bricas (novos pedidos para a ind\u00fastria) de fevereiro mostrando queda de 1,5%, o argumento para uma posi\u00e7\u00e3o de baixa (vis\u00e3o de queda) ganha for\u00e7a. Essa estrat\u00e9gia tem risco limitado (perda m\u00e1xima conhecida) e pode se beneficiar de mais fraqueza econ\u00f4mica. \n\n

Posicionamento Para Um Movimento de \u201cFuga de Risco\u201d<\/h3> \nAs dificuldades na Alemanha, motor da economia da Zona do Euro, provavelmente v\u00e3o pesar sobre o euro. O Banco Central Europeu ter\u00e1 dificuldade para sustentar uma postura mais dura (hawkish, ou seja, focada em juros mais altos para conter a infla\u00e7\u00e3o), o que torna a moeda menos atrativa. Vemos oportunidade em vender (short, apostar na queda) contratos futuros (acordos para comprar\/vender no futuro a um pre\u00e7o definido) de EUR\/USD, pois o par pode testar novamente as m\u00ednimas do outono passado. \n\nEsse tipo de incerteza costuma provocar uma busca por seguran\u00e7a (flight to safety), o que favorece os t\u00edtulos do governo alem\u00e3o. Vimos padr\u00e3o parecido na crise de d\u00edvida soberana (d\u00edvida de governos) de 2011, quando os rendimentos (yields, a taxa de retorno) dos Bunds (t\u00edtulos do governo alem\u00e3o) ca\u00edram \u00e0 medida que investidores deixaram ativos mais arriscados. Comprar futuros do Bund de 10 anos oferece uma prote\u00e7\u00e3o consistente contra uma queda no mercado de a\u00e7\u00f5es.\n

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Exporta\u00e7\u00f5es alem\u00e3s despencam e o super\u00e1vit dispara: sinal de fraqueza no in\u00edcio do ano. Tarifas dos EUA, China e incerteza pressionam. Estrat\u00e9gia: puts no DAX, short EUR\/USD e long Bunds.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48641","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48641","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48641"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48641\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48641"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48641"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48641"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}