{"id":48434,"date":"2026-03-06T13:57:30","date_gmt":"2026-03-06T13:57:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/volkmar-baur-do-commerzbank-diz-que-a-ppc-indica-que-o-eur-usd-esta-subvalorizado-apesar-do-nivel-elevado-do-euro-ponderado-pelo-comercio-mascarar-a-fraqueza-do-dolar\/"},"modified":"2026-03-06T13:57:30","modified_gmt":"2026-03-06T13:57:30","slug":"volkmar-baur-do-commerzbank-diz-que-a-ppc-indica-que-o-eur-usd-esta-subvalorizado-apesar-do-nivel-elevado-do-euro-ponderado-pelo-comercio-mascarar-a-fraqueza-do-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/volkmar-baur-do-commerzbank-diz-que-a-ppc-indica-que-o-eur-usd-esta-subvalorizado-apesar-do-nivel-elevado-do-euro-ponderado-pelo-comercio-mascarar-a-fraqueza-do-dolar\/","title":{"rendered":"Volkmar Baur, do Commerzbank, diz que a PPC indica que o EUR\/USD est\u00e1 subvalorizado, apesar do n\u00edvel elevado do euro ponderado pelo com\u00e9rcio mascarar a fraqueza do d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"O euro parece fraco contra o d\u00f3lar americano quando olhamos pela **paridade do poder de compra** (uma forma de comparar moedas pelo que elas realmente compram em bens e servi\u00e7os), mas continua alto quando olhamos pela **taxa de c\u00e2mbio ponderada pelo com\u00e9rcio** (uma m\u00e9dia do euro contra v\u00e1rias moedas, com peso maior para pa\u00edses com os quais a zona do euro mais negocia). Essa medida ponderada pode ficar elevada mesmo quando o **EUR\/USD** (cota\u00e7\u00e3o do euro contra o d\u00f3lar) est\u00e1 baixo porque ela compara o euro com muitas moedas ao mesmo tempo.\n\nO \u00edndice de euro ponderado pelo com\u00e9rcio do **BCE** (Banco Central Europeu) cobre 40 moedas e enfraqueceu nas \u00faltimas semanas, mas ainda est\u00e1 perto do seu recorde hist\u00f3rico de 28 de janeiro. Isso mant\u00e9m o \u00edndice perto do topo da faixa dos \u00faltimos 25 anos.\n\n<h3>O papel de moedas asi\u00e1ticas subvalorizadas<\/h3>\nMoedas asi\u00e1ticas **subvalorizadas** (ou seja, \u201cbaratas\u201d demais em rela\u00e7\u00e3o ao que seria esperado) podem empurrar o euro ponderado pelo com\u00e9rcio para cima. O **renminbi** (RMB, moeda da China) e o **d\u00f3lar de Taiwan** (TWD) somam cerca de 17% da cesta ponderada do BCE.\n\nComo RMB e TWD s\u00e3o considerados muito subvalorizados, isso aumenta o \u00edndice do euro ponderado pelo com\u00e9rcio de forma autom\u00e1tica. A estimativa \u00e9 que isso deixe o euro cerca de 5% mais forte do que seria se essas moedas n\u00e3o estivessem subvalorizadas.\n\nSem esse efeito, o euro ponderado pelo com\u00e9rcio ainda estaria perto do topo da faixa de 25 anos, por\u00e9m pareceria menos forte do que o n\u00edvel atual do \u00edndice sugere.\n\n<h3>Implica\u00e7\u00f5es para negocia\u00e7\u00f5es e pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/h3>\nO renminbi chin\u00eas e o d\u00f3lar de Taiwan continuam influenciando o \u00edndice, elevando artificialmente o valor ponderado do euro. O banco central da China segue com uma pol\u00edtica de **desvaloriza\u00e7\u00e3o controlada** (quando o governo\/autoridade monet\u00e1ria deixa a moeda enfraquecer aos poucos, de maneira supervisionada) para ajudar as exporta\u00e7\u00f5es. Os dados de produ\u00e7\u00e3o industrial de fevereiro de 2026 mostraram alta modesta de 3,2% em 12 meses, abaixo do esperado. Essa fraqueza cont\u00ednua das moedas asi\u00e1ticas mant\u00e9m o euro ponderado pelo com\u00e9rcio alto, mesmo com o EUR\/USD pressionado.\n\nEssa distor\u00e7\u00e3o \u00e9 importante porque d\u00e1 mais margem ao BCE. Com o \u00edndice ponderado ainda muito alto para padr\u00f5es hist\u00f3ricos, o BCE sente menos press\u00e3o para reagir a uma moeda \u201cfraca\u201d, o que facilita manter uma postura **mais inclinada a juros baixos** (isto \u00e9, menos propensa a subir juros), especialmente porque a infla\u00e7\u00e3o da zona do euro esfriou para 2,2% em fevereiro.\n\nEm contraste, a economia dos EUA continua resistente: o relat\u00f3rio de empregos de fevereiro de 2026 adicionou 230 mil vagas e manteve o **Federal Reserve** (banco central dos EUA) numa postura **mais inclinada a juros altos** (mais propensa a subir juros). Essa diferen\u00e7a de rumo entre BCE e Fed ajuda a sustentar a for\u00e7a do d\u00f3lar.\n\nPara quem opera **derivativos** (contratos cujo valor depende do pre\u00e7o de outro ativo, como moedas), isso aponta para estrat\u00e9gias que se beneficiam de queda do EUR\/USD. Comprar **op\u00e7\u00f5es de venda (puts)** (contratos que ganham valor quando o pre\u00e7o cai) no euro, ou montar **spreads de puts** (combinar duas op\u00e7\u00f5es para reduzir custo e limitar ganhos\/perdas), permite buscar mais queda com risco limitado.\n\nA diferen\u00e7a entre as medidas tamb\u00e9m sugere que a **volatilidade impl\u00edcita** (a volatilidade \u201cesperada\u201d embutida no pre\u00e7o das op\u00e7\u00f5es) no EUR\/USD pode estar baixa, porque o mercado pode se acomodar com o \u00edndice ponderado forte. Opera\u00e7\u00f5es de volatilidade, como comprar **straddles** (comprar uma op\u00e7\u00e3o de compra e uma de venda no mesmo pre\u00e7o) ou **strangles** (comprar op\u00e7\u00f5es de compra e venda em pre\u00e7os diferentes), podem funcionar para capturar um movimento forte quando o mercado focar apenas na diferen\u00e7a entre os bancos centrais. Isso aumenta a chance de o par sair do comportamento \u201cde lado\u201d visto no come\u00e7o de 2026.\n\nEste cen\u00e1rio tamb\u00e9m favorece opera\u00e7\u00f5es de **valor relativo** (estrat\u00e9gias que comparam dois ativos para explorar diferen\u00e7as), para isolar a for\u00e7a do d\u00f3lar. Uma alternativa \u00e9 vender EUR\/USD e, ao mesmo tempo, comprar euro contra uma moeda cujo banco central seja ainda mais favor\u00e1vel a juros baixos do que o BCE. Assim, a estrat\u00e9gia tenta ganhar com a for\u00e7a espec\u00edfica do d\u00f3lar, e n\u00e3o com uma fraqueza geral do euro.\n<p>\n\n<p><strong>Comece a negociar agora &#8211; Clique <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/pt\/trade-now\/\">aqui<\/a> para criar sua conta real na VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O euro parece fraco no EUR\/USD, mas forte no \u00edndice comercial do BCE por moedas asi\u00e1ticas subvalorizadas. 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