{"id":48371,"date":"2026-03-05T22:44:40","date_gmt":"2026-03-05T22:44:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/td-securities-afirma-que-o-banco-do-canada-pondera-o-petroleo-a-demanda-domestica-e-os-riscos-comerciais-o-pib-do-1o-trimestre-se-mostra-decisivo\/"},"modified":"2026-03-05T22:44:40","modified_gmt":"2026-03-05T22:44:40","slug":"td-securities-afirma-que-o-banco-do-canada-pondera-o-petroleo-a-demanda-domestica-e-os-riscos-comerciais-o-pib-do-1o-trimestre-se-mostra-decisivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/td-securities-afirma-que-o-banco-do-canada-pondera-o-petroleo-a-demanda-domestica-e-os-riscos-comerciais-o-pib-do-1o-trimestre-se-mostra-decisivo\/","title":{"rendered":"TD Securities afirma que o Banco do Canad\u00e1 pondera o petr\u00f3leo, a demanda dom\u00e9stica e os riscos comerciais; o PIB do 1\u00ba trimestre se mostra decisivo"},"content":{"rendered":"A TD Securities espera que o Banco do Canad\u00e1 leve em conta a incerteza no com\u00e9rcio internacional, os pre\u00e7os mais altos do petr\u00f3leo e a demanda interna (consumo e investimento dentro do pa\u00eds). Ela diz que o PIB (Produto Interno Bruto, a soma de tudo o que a economia produz) precisa crescer acima do \u201cpotencial\u201d (ritmo m\u00e1ximo sustent\u00e1vel sem gerar desequil\u00edbrios) para evitar risco de \u201cdesinfla\u00e7\u00e3o\u201d (infla\u00e7\u00e3o perdendo for\u00e7a) e poss\u00edveis cortes de juros, com os dados do 1\u00ba trimestre como teste principal.\n\nO Relat\u00f3rio de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPR, documento do Banco do Canad\u00e1 com previs\u00f5es e an\u00e1lise) de janeiro projetou crescimento de 1,8%, enquanto a TD Securities alerta que um crescimento bem abaixo de 1,0% aumentaria d\u00favidas sobre a postura atual. Ela acrescenta que a pol\u00edtica monet\u00e1ria (decis\u00f5es sobre juros para influenciar a economia) pode n\u00e3o reagir a fraqueza \u201cestrutural\u201d (problema de longo prazo, como baixa produtividade), mas pode reagir a choques \u201cc\u00edclicos\u201d (mudan\u00e7as ligadas ao sobe-e-desce da economia).\n\n
Pre\u00e7os do petr\u00f3leo e perspectiva de crescimento<\/h3>\nO MPR de janeiro de 2026 assumiu WTI a US$ 55 por barril (bbl; barril \u00e9 unidade padr\u00e3o de petr\u00f3leo), enquanto os n\u00edveis atuais est\u00e3o perto de US$ 75\u2013US$ 80 para WTI\/Brent (WTI e Brent s\u00e3o refer\u00eancias de pre\u00e7o do petr\u00f3leo). Se esses pre\u00e7os continuarem, a TD Securities estima que podem adicionar 0,4\u20130,5 ponto percentual ao crescimento e elevar a infla\u00e7\u00e3o em n\u00edvel parecido, com o CPI cheio (\u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor \u201cgeral\u201d, incluindo energia e alimentos) perto de 2,5% no 4\u00ba trimestre.\n\nEla espera que pre\u00e7os de energia mais altos ajudem a justificar manter juros (\u201cpausa\u201d) quando a decis\u00e3o estiver apertada, mas observa que as condi\u00e7\u00f5es do consumidor e os gastos do governo podem pesar mais. Tamb\u00e9m diz que o Banco pode \u201colhar atrav\u00e9s\u201d (n\u00e3o reagir) a uma alta do CPI cheio se isso n\u00e3o aparecer no n\u00facleo, isto \u00e9, no core CPI (medida de infla\u00e7\u00e3o que tenta mostrar a tend\u00eancia, removendo itens muito vol\u00e1teis como energia).\n\n
Volatilidade de juros e posicionamento de trade<\/h3>\nEssa situa\u00e7\u00e3o sugere se preparar para mais volatilidade (oscila\u00e7\u00f5es mais fortes) nos mercados de juros canadenses nas pr\u00f3ximas semanas. Estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o direito de comprar\/vender por um pre\u00e7o definido) sobre futuros de Bankers\u2019 Acceptance (contratos ligados a uma taxa de curto prazo usada como refer\u00eancia no Canad\u00e1) podem ajudar, porque podem ganhar com um movimento grande para qualquer lado. A pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do PIB mensal e dos n\u00fameros de emprego de fevereiro ser\u00e3o os pr\u00f3ximos gatilhos importantes.\n\n\u00c9 importante lembrar que o impulso da energia pode ser menos relevante do que a sa\u00fade do consumidor canadense. Com as vendas no varejo fracas no \u00faltimo trimestre de 2025, fica claro que o gasto das fam\u00edlias continua sendo um ponto vulner\u00e1vel. Sinais de que essa fraqueza continua no in\u00edcio do ano podem superar o efeito positivo do petr\u00f3leo.\n\nCom isso, o d\u00f3lar canadense entra em um per\u00edodo decisivo contra o d\u00f3lar americano. Espera-se que a moeda fique muito sens\u00edvel aos pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o, especialmente ao core CPI (infla\u00e7\u00e3o de tend\u00eancia, sem itens muito vol\u00e1teis). Se o core CPI n\u00e3o subir junto com o CPI cheio puxado pela energia, isso indicaria que o Banco do Canad\u00e1 pode ignorar o choque do petr\u00f3leo e tender para uma postura mais \u201cdovish\u201d (mais favor\u00e1vel a cortar juros ou manter juros baixos).\n