{"id":48354,"date":"2026-03-05T18:48:04","date_gmt":"2026-03-05T18:48:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/bob-savage-diz-que-os-ativos-da-zona-do-euro-continuam-vulneraveis-a-choques-de-energia-liderados-pelo-ira-enquanto-o-bce-pede-paciencia-com-os-juros\/"},"modified":"2026-03-05T18:48:04","modified_gmt":"2026-03-05T18:48:04","slug":"bob-savage-diz-que-os-ativos-da-zona-do-euro-continuam-vulneraveis-a-choques-de-energia-liderados-pelo-ira-enquanto-o-bce-pede-paciencia-com-os-juros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/bob-savage-diz-que-os-ativos-da-zona-do-euro-continuam-vulneraveis-a-choques-de-energia-liderados-pelo-ira-enquanto-o-bce-pede-paciencia-com-os-juros\/","title":{"rendered":"Bob Savage diz que os ativos da zona do euro continuam vulner\u00e1veis a choques de energia liderados pelo Ir\u00e3, enquanto o BCE pede paci\u00eancia com os juros"},"content":{"rendered":"Os ativos da zona do euro continuam sens\u00edveis a um choque de energia (alta repentina na oferta ou no pre\u00e7o de energia) ligado \u00e0 guerra no Ir\u00e3, junto com a alta do petr\u00f3leo. Autoridades do BCE sinalizaram paci\u00eancia com os juros, apesar do custo maior de energia.\n\nBob Savage, chefe de estrat\u00e9gia macro para mercados do BNY, disse que problemas no fornecimento de energia podem levar a um impulso fiscal maior (mais gasto do governo ou est\u00edmulos via or\u00e7amento). Isso pode dificultar para os bancos centrais manterem as expectativas de infla\u00e7\u00e3o contidas (a \u201cinfla\u00e7\u00e3o esperada\u201d por fam\u00edlias e empresas), especialmente se aumentar a press\u00e3o para afrouxar a pol\u00edtica (reduzir juros) enquanto as condi\u00e7\u00f5es financeiras apertam (cr\u00e9dito fica mais caro e escasso) por causa dos movimentos do d\u00f3lar e de mudan\u00e7as nos spreads (diferen\u00e7a de juros entre ativos, como t\u00edtulos de pa\u00edses e empresas).\n\n

BCE Sinaliza Paci\u00eancia Diante de Choque de Energia<\/h3>\nA comunica\u00e7\u00e3o do BCE sobre o conflito no Ir\u00e3 aumentou as preocupa\u00e7\u00f5es nos mercados de t\u00edtulos (d\u00edvida) da Uni\u00e3o Europeia, com aten\u00e7\u00e3o voltada para a Fran\u00e7a. O presidente do Banque de France, Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau, disse que n\u00e3o h\u00e1 motivo, neste momento, para elevar os juros em resposta ao petr\u00f3leo mais caro e que os formuladores de pol\u00edtica v\u00e3o reavaliar no pr\u00f3ximo encontro, em duas semanas.\n\nVilleroy de Galhau disse que bancos centrais muitas vezes \u201colham al\u00e9m\u201d de choques pontuais de energia (efeitoss tempor\u00e1rios no pre\u00e7o) e n\u00e3o reagem de forma imediata. Ele afirmou que a situa\u00e7\u00e3o atual n\u00e3o \u00e9 compar\u00e1vel ao salto de infla\u00e7\u00e3o de 2022 ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia.\n\nEle disse que o conflito \u00e9 um choque negativo para a economia europeia. O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, disse que agora \u00e9 necess\u00e1ria \u201cuma abordagem diferente\u201d para a pol\u00edtica.\n\nAo rever o choque de energia ligado ao Ir\u00e3 no ano passado, vimos autoridades do BCE pedirem paci\u00eancia. Elas preferiram n\u00e3o reagir ao pico do petr\u00f3leo, diferente da resposta mais dura ap\u00f3s a invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia em 2022. Isso criou um precedente de um BCE mais cauteloso, relutante em apertar a pol\u00edtica por choques tempor\u00e1rios do lado da oferta (problemas de produ\u00e7\u00e3o e abastecimento).\n\n

Implica\u00e7\u00f5es de Posicionamento para Juros e C\u00e2mbio<\/h3>\nEssa postura cautelosa de 2025 parece fazer sentido com os dados atuais. O Brent (refer\u00eancia internacional do petr\u00f3leo) est\u00e1 perto de US$ 82 por barril, abaixo das m\u00e1ximas vistas naquele conflito e bem abaixo dos picos de US$ 120 de 2022. Essa alta mais moderada da energia tira for\u00e7a de aumentos emergenciais de juros e apoia a decis\u00e3o do BCE de esperar.\n\nAl\u00e9m disso, a infla\u00e7\u00e3o mais recente da zona do euro veio em 2,6% em fevereiro, mantendo a queda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 meta de 2%. Isso indica que as press\u00f5es de pre\u00e7os est\u00e3o perdendo for\u00e7a, sugerindo que o choque de energia de 2025 n\u00e3o fixou expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais altas, como se temia. Essa desinfla\u00e7\u00e3o (queda do ritmo de alta dos pre\u00e7os) d\u00e1 mais espa\u00e7o para o banco central agir.\n\nDiante disso, faz sentido se posicionar para o BCE come\u00e7ar a afrouxar a pol\u00edtica mais tarde neste ano. O mercado de juros j\u00e1 precifica cerca de 90 pontos-base (0,90 ponto percentual) de cortes para 2026, ent\u00e3o usamos swaps de juros (contratos em que duas partes trocam pagamentos de juros) para \u201creceber taxa fixa\u201d (ganhar quando a taxa de refer\u00eancia cai) esperando que as taxas flutuantes (que variam com o mercado) recuem. Essa estrat\u00e9gia se beneficia do prov\u00e1vel movimento para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais branda (menos restritiva).\n\nA diferen\u00e7a de pol\u00edtica com um Federal Reserve dos EUA ainda cauteloso sugere press\u00e3o cont\u00ednua sobre o euro. Por isso, aumentamos posi\u00e7\u00f5es vendidas em EUR\/USD (apostar na queda do euro contra o d\u00f3lar) via op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito, n\u00e3o a obriga\u00e7\u00e3o, de comprar ou vender a um pre\u00e7o). O alvo \u00e9 uma queda abaixo de 1,08 nas pr\u00f3ximas semanas. Um BCE menos duro do que o Fed tende a favorecer um euro mais fraco.\n\nNo entanto, as preocupa\u00e7\u00f5es fiscais em pa\u00edses como a Fran\u00e7a \u2014 destacadas durante a turbul\u00eancia do ano passado \u2014 continuam. Para proteger contra um aumento repentino dos spreads de t\u00edtulos soberanos (diferen\u00e7a de juros entre pa\u00edses) ou um salto de nervosismo, compramos op\u00e7\u00f5es de compra (call) do VSTOXX (\u00edndice de volatilidade, ou \u201cterm\u00f4metro do medo\u201d, das a\u00e7\u00f5es europeias). Isso oferece uma forma barata de prote\u00e7\u00e3o contra volatilidade inesperada (oscila\u00e7\u00f5es fortes) nas a\u00e7\u00f5es europeias.\n\nCrie sua conta ao vivo na VT Markets<\/a>\u00a0e\u00a0comece a operar<\/a>\u00a0agora. <\/b>\n

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Guerra no Ir\u00e3 e petr\u00f3leo alto deixam a zona do euro vulner\u00e1vel. O BCE prega paci\u00eancia com juros, mas choques energ\u00e9ticos podem inflar expectativas, pressionar o euro e elevar spreads, sobretudo na Fran\u00e7a.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48354","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48354","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48354"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48354\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48354"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48354"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48354"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}