{"id":48324,"date":"2026-03-05T10:48:38","date_gmt":"2026-03-05T10:48:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/patterson-e-manthey-alertam-que-os-precos-do-gas-na-europa-podem-subir-a-medida-que-persistem-os-desvios-russos-e-as-interrupcoes-no-gnl-do-golfo\/"},"modified":"2026-03-05T10:48:38","modified_gmt":"2026-03-05T10:48:38","slug":"patterson-e-manthey-alertam-que-os-precos-do-gas-na-europa-podem-subir-a-medida-que-persistem-os-desvios-russos-e-as-interrupcoes-no-gnl-do-golfo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/patterson-e-manthey-alertam-que-os-precos-do-gas-na-europa-podem-subir-a-medida-que-persistem-os-desvios-russos-e-as-interrupcoes-no-gnl-do-golfo\/","title":{"rendered":"Patterson e Manthey alertam que os pre\u00e7os do g\u00e1s na Europa podem subir \u00e0 medida que persistem os desvios russos e as interrup\u00e7\u00f5es no GNL do Golfo"},"content":{"rendered":"Os pre\u00e7os do g\u00e1s na Europa sofrem press\u00e3o de alta depois que o presidente Putin disse que a R\u00fassia pode redirecionar o g\u00e1s para fora da UE, enquanto os fluxos globais de **GNL** (g\u00e1s natural liquefeito \u2014 g\u00e1s resfriado para virar l\u00edquido e facilitar o transporte em navios) vindos do Golfo P\u00e9rsico est\u00e3o interrompidos. Os fluxos de g\u00e1s russo para a UE j\u00e1 ca\u00edram nos \u00faltimos anos, e uma proibi\u00e7\u00e3o da UE deve reduzir ainda mais as importa\u00e7\u00f5es de g\u00e1s russo de abril de 2026 at\u00e9 o fim de 2027.\n\nO armazenamento de g\u00e1s na UE est\u00e1 abaixo de 30% da capacidade, perto dos n\u00edveis vistos no mesmo per\u00edodo de 2022. Isso deixa o mercado mais vulner\u00e1vel a mudan\u00e7as na oferta durante a temporada de reabastecimento.\n\n
Riscos de Oferta Aumentam<\/h3>\nEm 2025, a UE importou quase **38 bcm** (bilh\u00f5es de metros c\u00fabicos) de g\u00e1s natural e GNL da R\u00fassia, o equivalente a 12% do total de importa\u00e7\u00f5es de g\u00e1s e GNL da UE. Isso inclui 20 bcm de GNL e 18 bcm de g\u00e1s por gasoduto via Turkstream (um gasoduto que leva g\u00e1s russo pela Turquia).\n\nA oferta de GNL \u00e9 um risco central porque substituir cargas flex\u00edveis pode ser dif\u00edcil quando o mercado global est\u00e1 apertado (com pouca oferta dispon\u00edvel). Cerca de 110 bcm por ano de oferta do Golfo P\u00e9rsico est\u00e1 afetada, o que reduz alternativas para a Europa e pode elevar o **TTF** (principal pre\u00e7o de refer\u00eancia do g\u00e1s natural na Europa, baseado na Holanda) no curto prazo.\n\nEstamos vendo riscos fortes de alta para o g\u00e1s natural europeu. A amea\u00e7a da R\u00fassia de redirecionar a oferta para fora da UE ocorre quando o mercado global de GNL j\u00e1 est\u00e1 pressionado por interrup\u00e7\u00f5es no Golfo P\u00e9rsico. Os futuros do **TTF** (contratos para comprar\/vender no futuro) do m\u00eas mais pr\u00f3ximo j\u00e1 passaram de \u20ac55\/MWh (euros por megawatt-hora, unidade de pre\u00e7o por energia) com essa not\u00edcia.\n\nEssa preocupa\u00e7\u00e3o com a oferta aumenta por causa dos estoques baixos. Dados da Gas Infrastructure Europe mostram que o armazenamento est\u00e1 em 29,5% da capacidade, muito parecido com o in\u00edcio de 2022. Naquele per\u00edodo, a oferta apertada veio antes de uma alta extrema de pre\u00e7os.\n\n
Perspectiva de Volatilidade<\/h3>\nA poss\u00edvel perda de oferta \u00e9 grande, considerando que importamos quase 38 bcm da R\u00fassia em 2025. Substituir os 18 bcm de g\u00e1s por gasoduto \u00e9 dif\u00edcil, mas o maior ponto de press\u00e3o s\u00e3o os 20 bcm de GNL. Perder esse volume em um mercado global que j\u00e1 est\u00e1 sem 110 bcm por ano do Golfo P\u00e9rsico pode criar falta forte para os compradores.\n\nPara n\u00f3s no mercado de **derivativos** (contratos financeiros cujo valor depende do pre\u00e7o do g\u00e1s, como futuros e op\u00e7\u00f5es), isso indica um per\u00edodo de **volatilidade** maior (pre\u00e7os oscilando mais) e tend\u00eancia de alta para o TTF nas pr\u00f3ximas semanas. A **volatilidade impl\u00edcita** (expectativa do mercado sobre quanto o pre\u00e7o pode oscilar, usada para precificar op\u00e7\u00f5es) em op\u00e7\u00f5es de curto prazo est\u00e1 subindo, tornando atrativas estrat\u00e9gias como posi\u00e7\u00e3o comprada em **call** (op\u00e7\u00e3o de compra, que ganha valor se o pre\u00e7o subir) ou **call spread** (estrat\u00e9gia com duas op\u00e7\u00f5es de compra para limitar custo e ganho) para capturar poss\u00edveis altas. Lembramos que no in\u00edcio de mar\u00e7o de 2022, com fatores parecidos, os pre\u00e7os saltaram de cerca de \u20ac80\/MWh para mais de \u20ac200\/MWh em poucos dias.\n