{"id":48235,"date":"2026-03-04T18:59:48","date_gmt":"2026-03-04T18:59:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/analistas-do-deutsche-bank-afirmam-que-picos-nos-precos-de-energia-podem-dificultar-cortes-de-juros-pelo-banco-da-inglaterra-obscurecendo-as-perspectivas-de-inflacao-no-reino-unido\/"},"modified":"2026-03-04T18:59:48","modified_gmt":"2026-03-04T18:59:48","slug":"analistas-do-deutsche-bank-afirmam-que-picos-nos-precos-de-energia-podem-dificultar-cortes-de-juros-pelo-banco-da-inglaterra-obscurecendo-as-perspectivas-de-inflacao-no-reino-unido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/analistas-do-deutsche-bank-afirmam-que-picos-nos-precos-de-energia-podem-dificultar-cortes-de-juros-pelo-banco-da-inglaterra-obscurecendo-as-perspectivas-de-inflacao-no-reino-unido\/","title":{"rendered":"Analistas do Deutsche Bank afirmam que picos nos pre\u00e7os de energia podem dificultar cortes de juros pelo Banco da Inglaterra, obscurecendo as perspectivas de infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido"},"content":{"rendered":"Analistas do Deutsche Bank, Sanjay Raja e Shreyas Gopal, dizem que novos choques nos pre\u00e7os de energia est\u00e3o aumentando a incerteza sobre a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido. Eles afirmam que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo subiu quase 15% nesta semana, enquanto o pre\u00e7o do g\u00e1s para entrega imediata (spot, ou seja, para compra e entrega \u201cna hora\u201d) subiu 70%.\n\nEles acrescentam que, se esses movimentos continuarem, a queda esperada da infla\u00e7\u00e3o (desinfla\u00e7\u00e3o, isto \u00e9, infla\u00e7\u00e3o perdendo for\u00e7a) no Reino Unido pode desacelerar ou parar. Eles esperam que os pre\u00e7os nos postos de combust\u00edvel subam nos pr\u00f3ximos meses e alertam para uma grande mudan\u00e7a nas contas de energia \u201cdual fuel\u201d (conta conjunta de g\u00e1s + eletricidade) em julho.\n\n
Choque de energia e infla\u00e7\u00e3o persistente<\/h3>\nEles dizem que o choque de energia de 2022 ainda importa para o Banco da Inglaterra ao avaliar por quanto tempo a infla\u00e7\u00e3o pode durar. Eles alertam que pre\u00e7os mais altos de energia podem afetar a infla\u00e7\u00e3o no ano que vem por \u201cefeitos de segunda rodada\u201d (quando um aumento inicial, como energia mais cara, leva a novos aumentos, como sal\u00e1rios maiores e pre\u00e7os mais altos em outros setores), incluindo expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais firmes (quando pessoas e empresas passam a \u201cesperar\u201d infla\u00e7\u00e3o alta) e acordos salariais maiores (reajustes de sal\u00e1rio negociados).\n\nEles estimam que cerca de metade da cesta do CPI do Reino Unido (CPI \u00e9 o \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor, uma \u201cm\u00e9dia\u201d do que as fam\u00edlias compram) \u00e9 muito sens\u00edvel aos pre\u00e7os de energia. Eles dizem que essa sensibilidade vai al\u00e9m de combust\u00edveis e chega a itens como alimentos e servi\u00e7os, e que servi\u00e7os, em m\u00e9dia, usam mais energia do que bens \u201ccore\u201d (bens principais, excluindo itens mais vol\u00e1teis como energia e alimentos).\n\nEles listam tarifas de viagem, restaurantes e hospedagem como servi\u00e7os muito sens\u00edveis aos pre\u00e7os de energia. Eles concluem que isso pode afetar a velocidade e o tamanho dos cortes de juros do Banco da Inglaterra.\n\nTens\u00f5es geopol\u00edticas est\u00e3o aumentando, criando mais incerteza para a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido. O pre\u00e7o do petr\u00f3leo Brent (refer\u00eancia internacional de pre\u00e7o do petr\u00f3leo) subiu para quase US$ 98 por barril nesta semana ap\u00f3s novas interrup\u00e7\u00f5es no Estreito de Hormuz, e os contratos futuros de g\u00e1s natural do Reino Unido (pre\u00e7o combinado hoje para compra futura) acompanharam o movimento. Essa alta forte nos custos de energia preocupa o mercado imediatamente.\n\n
Posicionamento do mercado e impactos nos ativos<\/h3>\nEsse pico de energia amea\u00e7a o caminho de queda da infla\u00e7\u00e3o visto em grande parte de 2025. A leitura mais recente do CPI de fevereiro de 2026 j\u00e1 mostrou a infla\u00e7\u00e3o parada em 3,1%, e esses pre\u00e7os mais altos de energia devem chegar em breve ao consumidor nos postos. Isso coloca em risco a ideia de o Reino Unido liderar a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o entre as economias do G7 (grupo de sete grandes economias).\n\nPara o Banco da Inglaterra, a lembran\u00e7a da crise de energia de 2022 pesa, aumentando o medo de infla\u00e7\u00e3o persistente. Isso torna o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (grupo que decide os juros) menos propenso a iniciar os cortes de juros que o mercado vinha esperando para o segundo trimestre. O risco de \u201csegunda rodada\u201d, como pedidos maiores de aumento salarial, os deixar\u00e1 muito cautelosos.\n\nDiante disso, devemos rever posi\u00e7\u00f5es de juros, pois o mercado de swaps (contratos em que duas partes trocam pagamentos, por exemplo, taxa fixa por taxa vari\u00e1vel, usados para \u201capostar\u201d ou proteger contra mudan\u00e7as de juros) provavelmente est\u00e1 colocando cortes demais para este ano. Ir contra os pre\u00e7os atuais em futuros de Short Sterling ou SONIA (contratos futuros ligados \u00e0 taxa de juros de curto prazo no Reino Unido; SONIA \u00e9 a taxa overnight, ou seja, de um dia para o outro) pode ser prudente, esperando que o Banco da Inglaterra mantenha os juros altos por mais tempo. Esse novo ajuste de pre\u00e7os pode mexer bastante com os rendimentos (yields, retorno) dos t\u00edtulos de curto prazo.\n\nEssa mudan\u00e7a para um tom mais duro (\u201chawkish\u201d, quando o banco central tende a manter ou subir juros para combater a infla\u00e7\u00e3o) tamb\u00e9m afeta moedas e a\u00e7\u00f5es. Um Banco da Inglaterra mais hesitante em cortar juros pode apoiar a libra esterlina, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (call, direito de comprar a um pre\u00e7o definido) em GBP\/USD atraentes. Por outro lado, energia mais cara e juros mais altos apertam as margens (lucro) de empresas dom\u00e9sticas, sugerindo que op\u00e7\u00f5es de venda (put, direito de vender a um pre\u00e7o definido) do \u00edndice FTSE 250 podem ser uma prote\u00e7\u00e3o (hedge, forma de reduzir risco).\n\nNo geral, a incerteza sugere aumento de volatilidade (varia\u00e7\u00e3o forte de pre\u00e7os) em ativos do Reino Unido. Podemos considerar estrat\u00e9gias que ganham com oscila\u00e7\u00f5es maiores de pre\u00e7o, sem depender da dire\u00e7\u00e3o. Comprar straddles (estrat\u00e9gia com uma call e uma put no mesmo pre\u00e7o e prazo, para lucrar com grande movimento para cima ou para baixo) em \u00edndices ou pares de moedas do Reino Unido pode ser uma forma eficaz de se posicionar para as pr\u00f3ximas semanas turbulentas.\n