{"id":48223,"date":"2026-03-04T15:02:49","date_gmt":"2026-03-04T15:02:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-um-corte-de-25-pontos-base-pelo-nbp-devido-a-desaceleracao-da-inflacao-pode-enfraquecer-o-zloty\/"},"modified":"2026-03-04T15:02:49","modified_gmt":"2026-03-04T15:02:49","slug":"tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-um-corte-de-25-pontos-base-pelo-nbp-devido-a-desaceleracao-da-inflacao-pode-enfraquecer-o-zloty","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/tatha-ghose-do-commerzbank-diz-que-um-corte-de-25-pontos-base-pelo-nbp-devido-a-desaceleracao-da-inflacao-pode-enfraquecer-o-zloty\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose, do Commerzbank, diz que um corte de 25 pontos-base pelo NBP, devido \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, pode enfraquecer o zloty"},"content":{"rendered":"O Banco Nacional da Pol\u00f4nia (NBP) deve anunciar hoje sua decis\u00e3o mensal sobre a taxa de juros. O consenso do mercado espera um corte de 25 pontos-base (0,25 ponto percentual), com a infla\u00e7\u00e3o mais baixa do que o previsto e possivelmente devendo continuar baixa na nova proje\u00e7\u00e3o do NBP (proje\u00e7\u00e3o = estimativa oficial para infla\u00e7\u00e3o e economia).\n\nH\u00e1 vis\u00f5es diferentes dentro do Conselho de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (grupo que decide os juros) sobre at\u00e9 onde os juros devem cair. As refer\u00eancias incluem uma taxa final (patamar onde os cortes param) de 3,50%, um n\u00edvel de 3,25% ou apenas mais um corte de 25 pontos-base depois deste movimento.\n\n

Trajet\u00f3ria Esperada da Taxa Final<\/h3>\nA trajet\u00f3ria descrita aponta para uma taxa final de 3,25%. Espera-se que o zloty (moeda da Pol\u00f4nia) fique atr\u00e1s de moedas semelhantes (moedas de pa\u00edses compar\u00e1veis) at\u00e9 depois da pr\u00f3xima elei\u00e7\u00e3o geral na Pol\u00f4nia, possivelmente em novembro de 2027.\n\nSe n\u00e3o houver surpresa na decis\u00e3o de hoje, a aten\u00e7\u00e3o deve mudar para a coletiva de imprensa amanh\u00e3 \u00e0 tarde. Esse evento deve trazer mais detalhes sobre a inten\u00e7\u00e3o futura de juros do que o comunicado de hoje.\n\nOlhando para 2025, vimos um padr\u00e3o claro: um NBP \u201cdovish\u201d (mais \u201csuave\u201d, ou seja, mais disposto a cortar juros para estimular a economia) pesou no zloty. O caminho do banco central para juros mais baixos criou uma press\u00e3o contr\u00e1ria previs\u00edvel para a moeda. Essa tend\u00eancia hist\u00f3rica de cortes de juros levarem a um desempenho pior do zloty \u00e9 uma li\u00e7\u00e3o importante para o mercado atual.\n\nAt\u00e9 hoje, 4 de mar\u00e7o de 2026, a infla\u00e7\u00e3o da Pol\u00f4nia est\u00e1 em 3,1%, ainda acima da meta de 2,5% do banco central. Apesar disso, com a taxa b\u00e1sica em 4,50%, o NBP parece relutante em adotar uma postura mais \u201chawkish\u201d (mais \u201cdura\u201d, isto \u00e9, mais focada em subir juros para conter a infla\u00e7\u00e3o), repetindo o vi\u00e9s mais suave visto no ano passado. Isso cria um cen\u00e1rio em que o zloty pode ter dificuldade para ganhar for\u00e7a contra o euro ou o d\u00f3lar.\n\n

Ideias de Trading e Prote\u00e7\u00e3o (Hedge)<\/h3>\nPara traders (operadores) que esperam nova fraqueza do zloty, comprar op\u00e7\u00f5es de compra (call) de EUR\/PLN para as pr\u00f3ximas semanas \u00e9 uma estrat\u00e9gia direta. Isso d\u00e1 o direito (n\u00e3o a obriga\u00e7\u00e3o) de comprar o par (taxa euro\/zloty) a um pre\u00e7o definido, permitindo ganho se o zloty enfraquecer como esperado ap\u00f3s os coment\u00e1rios do NBP. O risco fica limitado ao pr\u00eamio da op\u00e7\u00e3o (valor pago pela op\u00e7\u00e3o), o que torna essa forma interessante de buscar uma alta do EUR\/PLN.\n\nDado o risco de falas inesperadas na coletiva do NBP, a volatilidade (o quanto o pre\u00e7o oscila) pode ser negociada. Um straddle comprado (estrat\u00e9gia que compra duas op\u00e7\u00f5es: uma call e uma put) em USD\/PLN \u2014 comprando uma op\u00e7\u00e3o de compra (call) e uma op\u00e7\u00e3o de venda (put) com o mesmo pre\u00e7o (strike = pre\u00e7o definido) e o mesmo vencimento \u2014 pode funcionar bem. Essa posi\u00e7\u00e3o lucra se houver um movimento grande para qualquer lado, aproveitando a incerteza sobre o rumo dos juros.\n\nVender zloty no mercado a termo (forward = contrato para trocar moeda numa data futura a um pre\u00e7o acertado hoje) de tr\u00eas meses \u00e9 outra abordagem. Isso permite travar hoje uma taxa de c\u00e2mbio para uma data futura, lucrando se a taxa \u00e0 vista (spot = pre\u00e7o \u201cagora\u201d) piorar mais do que o pre\u00e7o do contrato indicava. \u00c9 uma estrat\u00e9gia comum para mostrar uma vis\u00e3o negativa sobre uma moeda quando o banco central \u00e9 percebido como \u201catrasado\u201d no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o (ou seja, demorando para ajustar juros).\n\nCrie sua conta real na VT Markets<\/a>\u00a0e\u00a0comece a operar<\/a>\u00a0agora. <\/b>\n

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Aten\u00e7\u00e3o ao zloty: o NBP deve cortar 0,25 p.p. hoje e manter vi\u00e9s dovish. Mercado mira taxa final 3,25% e v\u00ea PLN fraco; traders usam calls EUR\/PLN, straddles USD\/PLN ou forwards.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[],"class_list":["post-48223","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48223","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48223"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48223\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48223"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48223"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48223"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}