{"id":48149,"date":"2026-03-04T09:01:29","date_gmt":"2026-03-04T09:01:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt\/uncategorized\/analistas-da-nomura-esperam-que-o-agravamento-dos-riscos-de-conflito-fortaleca-o-franco-suico-levando-a-possiveis-intervencoes-do-banco-nacional-suico\/"},"modified":"2026-03-04T09:01:29","modified_gmt":"2026-03-04T09:01:29","slug":"analistas-da-nomura-esperam-que-o-agravamento-dos-riscos-de-conflito-fortaleca-o-franco-suico-levando-a-possiveis-intervencoes-do-banco-nacional-suico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-latam\/live-updates\/analistas-da-nomura-esperam-que-o-agravamento-dos-riscos-de-conflito-fortaleca-o-franco-suico-levando-a-possiveis-intervencoes-do-banco-nacional-suico\/","title":{"rendered":"Analistas da Nomura esperam que o agravamento dos riscos de conflito fortale\u00e7a o franco su\u00ed\u00e7o, levando a poss\u00edveis interven\u00e7\u00f5es do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o"},"content":{"rendered":"Analistas do Nomura esperam que o ambiente de risco ligado a conflitos aumente a press\u00e3o de alta sobre o Franco Su\u00ed\u00e7o (CHF). A infla\u00e7\u00e3o \u00e9 descrita como muito baixa e a taxa b\u00e1sica do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) \u00e9 de 0,00%.\n\nOs analistas dizem que as principais op\u00e7\u00f5es do SNB para reduzir o risco de queda geral de pre\u00e7os (defla\u00e7\u00e3o), causado por mais fortalecimento do CHF, s\u00e3o: colocar a taxa b\u00e1sica abaixo de zero (juros negativos) ou intervir no mercado de c\u00e2mbio (comprar e vender moedas). Eles esperam que compras de moedas estrangeiras sejam usadas se o CHF continuar se valorizando (ficando mais forte).\n\nFoi informado que o presidente do SNB, Schlegel, colocou um limite alto para voltar aos juros negativos. Em 2 de mar\u00e7o, o SNB disse que \u201cdiante dos acontecimentos internacionais, estamos cada vez mais preparados para intervir no mercado de c\u00e2mbio\u201d.\n\nO relat\u00f3rio conclui que a interven\u00e7\u00e3o no c\u00e2mbio para limitar a for\u00e7a do CHF \u00e9 mais prov\u00e1vel do que um novo corte da taxa b\u00e1sica.\n\nO ambiente atual de busca por risco (risk-on, quando investidores aceitam mais risco) est\u00e1 pressionando o Franco Su\u00ed\u00e7o a se valorizar, criando um fluxo t\u00edpico de \u201cporto seguro\u201d (safe-haven, quando o dinheiro vai para ativos considerados mais seguros). Isso espelha o que vimos durante conflitos geopol\u00edticos que come\u00e7aram em 2022. Acreditamos que essa din\u00e2mica ser\u00e1 um fator importante para o franco no curto prazo.\n\nCom a infla\u00e7\u00e3o na Su\u00ed\u00e7a em 1,1% em janeiro de 2026, o SNB tem pouco motivo para mudar sua postura. Ao olhar 2025, o SNB manteve sua principal taxa em 1,50% nos dois \u00faltimos trimestres, priorizando estabilidade. A principal ferramenta do banco central para conter um fortalecimento excessivo do franco n\u00e3o s\u00e3o cortes de juros, e sim interven\u00e7\u00e3o direta no mercado de moedas.\n\nPara quem opera derivativos (contratos financeiros cujo valor depende de outro ativo), isso sugere uma estrat\u00e9gia de vender op\u00e7\u00f5es (contratos que d\u00e3o o direito de comprar ou vender a um pre\u00e7o definido) que se beneficiam de um \u201cteto\u201d para a for\u00e7a do franco. Vender op\u00e7\u00f5es de compra (call) de CHF fora do dinheiro (out-of-the-money, quando o pre\u00e7o atual est\u00e1 longe do pre\u00e7o de exerc\u00edcio e a op\u00e7\u00e3o tende a n\u00e3o ser exercida), ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (put) em um par como USD\/CHF, s\u00e3o formas diretas de expressar essa vis\u00e3o. Essas opera\u00e7\u00f5es ganham se o SNB agir para impedir que o franco passe de certo n\u00edvel de valoriza\u00e7\u00e3o.\n\nA disposi\u00e7\u00e3o declarada do SNB de intervir tamb\u00e9m tende a reduzir a volatilidade (o quanto o pre\u00e7o oscila) da moeda, especialmente no par EUR\/CHF. Vimos a volatilidade impl\u00edcita (estimativa do mercado para a oscila\u00e7\u00e3o futura, embutida no pre\u00e7o de op\u00e7\u00f5es) de 3 meses no EUR\/CHF ficar baixa na maior parte do segundo semestre de 2025, muitas vezes abaixo de 5,0%. Esse cen\u00e1rio torna atraente vender volatilidade por meio de estrat\u00e9gias como strangle vendido (short strangle: vender uma call e uma put ao mesmo tempo, em pre\u00e7os diferentes, apostando que o pre\u00e7o ficar\u00e1 dentro de uma faixa), ganhando se o par de moedas ficar dentro de um intervalo definido.\n