O USD\/CAD prolongou os ganhos pela quinta sess\u00e3o consecutiva, a negociar perto de 1,4190 no arranque asi\u00e1tico de segunda-feira e a tocar um m\u00e1ximo de 14 meses em 1,4191. O d\u00f3lar norte\u2011americano beneficiou de compras de ref\u00fagio, com o regresso das preocupa\u00e7\u00f5es em torno de um acordo de paz entre os EUA e o Ir\u00e3o, enquanto mais tarde a aten\u00e7\u00e3o se vira para os dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC) do Canad\u00e1, a divulgar na sess\u00e3o norte\u2011americana.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas aumentaram depois de a CNBC ter avan\u00e7ado no domingo que o Presidente dos EUA, Donald Trump, amea\u00e7ou realizar ataques diretos ao Ir\u00e3o caso o Hezbollah continue os ataques a Israel, mesmo com o Vice\u2011Presidente JD Vance a ter conduzido uma primeira ronda de conversa\u00e7\u00f5es com respons\u00e1veis iranianos ao abrigo de um acordo interino. Teer\u00e3o disse ainda ter voltado a fechar o Estreito de Ormuz, e a imprensa estatal iraniana noticiou que as negocia\u00e7\u00f5es tinham sido suspensas, embora fontes indiquem que as conversa\u00e7\u00f5es continuam discretamente. Separadamente, a Reserva Federal manteve as taxas inalteradas na semana passada, mas adotou um tom mais agressivo; 9 dos 19 decisores apontam agora para pelo menos uma subida este ano, com os mercados a anteciparem uma poss\u00edvel mexida j\u00e1 em setembro. O d\u00f3lar canadiano enfraqueceu com a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, apesar de o Catar e o Paquist\u00e3o, numa declara\u00e7\u00e3o conjunta a partir da Su\u00ed\u00e7a, terem afirmado que as partes concordaram com um roteiro formal com o objetivo de alcan\u00e7ar um acordo de paz final no prazo de 60 dias.<\/p>\n\n
Estamos a ver a taxa de c\u00e2mbio USD\/CAD avan\u00e7ar para m\u00e1ximos de 14 meses, \u00e0 medida que os investidores se deslocam para o d\u00f3lar dos EUA em busca de seguran\u00e7a. A escalada do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3o est\u00e1 a criar uma incerteza relevante, o que esperamos que aumente a volatilidade do mercado nas pr\u00f3ximas semanas. Este enquadramento exige estrat\u00e9gias que possam beneficiar destes movimentos amplos ou oferecer prote\u00e7\u00e3o bem definida.<\/p>\n\n
A amea\u00e7a de fechar o Estreito de Ormuz \u00e9 um fator cr\u00edtico, uma vez que cerca de 21% do consumo global de l\u00edquidos petrol\u00edferos passa por esse corredor diariamente. Historicamente, mesmo perturba\u00e7\u00f5es pequenas neste canal, como os ataques a petroleiros em 2019, provocaram picos imediatos nos pre\u00e7os do crude. Embora pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados tendam, em regra, a fortalecer o d\u00f3lar canadiano, a procura dominante pelo USD como ativo de ref\u00fagio est\u00e1, por agora, a impor-se nesta disputa.<\/p>\n\n
Esta situa\u00e7\u00e3o \u00e9 amplificada pela crescente diferen\u00e7a de pol\u00edticas dos bancos centrais. Observamos a Reserva Federal a sinalizar potenciais subidas de taxas, enquanto o Banco do Canad\u00e1 iniciou este m\u00eas um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o, cortando a sua taxa diretora para 4,75% a 5 de junho. Esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica cria um forte vento de cauda estrutural para um USD\/CAD mais elevado, que, na nossa perspetiva, dever\u00e1 manter-se ao longo do ver\u00e3o.<\/p>\n\n
Perante esta tend\u00eancia, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CAD com vencimentos em agosto ou setembro. Isto permite-nos participar num potencial prolongamento da subida, impulsionado tanto pela geopol\u00edtica como pela pol\u00edtica da Fed. Esta estrat\u00e9gia com derivados define de forma clara o risco m\u00e1ximo, limitado ao pr\u00e9mio pago pelas op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Com os principais dados de infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 a serem divulgados mais tarde hoje, a a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o de curto prazo pode ser err\u00e1tica. Para investidores que esperem um movimento significativo, mas sem convic\u00e7\u00e3o quanto \u00e0 dire\u00e7\u00e3o, um straddle longo pode ser uma forma eficaz de negociar a pr\u00f3pria volatilidade. Para quem j\u00e1 det\u00e9m posi\u00e7\u00f5es longas, a compra de puts de curto prazo pode funcionar como um seguro relativamente barato contra um relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o canadiana inesperadamente forte.<\/p>\n\n\n