O Ouro (XAU\/USD) interrompeu uma sequ\u00eancia de tr\u00eas sess\u00f5es de quedas, voltando a subir acima dos 4.200 d\u00f3lares, mas continuou a negociar perto do m\u00ednimo de mais de uma semana registado na sexta-feira. O Petr\u00f3leo Bruto inverteu o movimento ap\u00f3s um modesto gap semanal em alta, depois de os mediadores Qatar e Paquist\u00e3o terem apresentado um roteiro formal de 60 dias para um acordo de paz EUA-Ir\u00e3o, o que reduziu as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e com as taxas de juro e ofereceu algum apoio ao metal precioso. No entanto, o D\u00f3lar norte-americano (USD) manteve-se firme, limitando a recupera\u00e7\u00e3o do ouro.<\/p>\n\n
Os mercados est\u00e3o a incorporar uma probabilidade de quase 90% de uma subida de taxas pela Reserva Federal at\u00e9 ao final do ano, ap\u00f3s a proje\u00e7\u00e3o hawkish da semana passada, enquanto o novo presidente da Fed, Kevin Warsh, sublinhou a estabilidade de pre\u00e7os e indicou pouca urg\u00eancia em cortar taxas mesmo que o crescimento enfraque\u00e7a. O Ir\u00e3o afirmou ter voltado a fechar o Estreito de Ormuz e acusou os EUA e Israel de violarem o cessar-fogo, enquanto o Presidente Donald Trump amea\u00e7ou nova a\u00e7\u00e3o militar; a R\u00fassia tamb\u00e9m intensificou os ataques a cidades ucranianas, ajudando o USD a manter-se perto do n\u00edvel mais elevado desde maio de 2025. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro continua limitado abaixo da EMA de 200 dias, perto dos 4.334 d\u00f3lares, com o RSI na casa dos 30 elevados e o MACD ainda em terreno negativo.<\/p>\n\n
Tendo em conta a data atual de 22 de junho de 2026, vemos a pequena recupera\u00e7\u00e3o do ouro como fr\u00e1gil e provavelmente de curta dura\u00e7\u00e3o. As for\u00e7as dominantes continuam a ser um d\u00f3lar norte-americano forte, sustentado por expectativas hawkish em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Reserva Federal e por instabilidade geopol\u00edtica. Qualquer for\u00e7a nos pre\u00e7os do ouro parece ser uma oportunidade de venda, e n\u00e3o o in\u00edcio de uma nova tend\u00eancia altista.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto as probabilidades impl\u00edcitas para as taxas de juro, que influenciam fortemente este metal precioso sem rendimento. A ferramenta CME FedWatch mostra que os traders est\u00e3o a atribuir uma probabilidade de quase 90% a uma subida de taxas at\u00e9 ao final do ano, um n\u00edvel de convic\u00e7\u00e3o n\u00e3o visto desde o ciclo agressivo de subidas de 2022. Este enquadramento torna a deten\u00e7\u00e3o de d\u00f3lares norte-americanos mais atrativa do que a deten\u00e7\u00e3o de ouro.<\/p>\n\n
A renovada tens\u00e3o com o Ir\u00e3o \u00e9 um fator-chave, mas parece estar a impulsionar o d\u00f3lar norte-americano como ativo-ref\u00fagio mais do que o pr\u00f3prio ouro. Historicamente, amea\u00e7as ao Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento por onde passa cerca de 20% da oferta mundial de petr\u00f3leo, provocam uma procura por ativos denominados em d\u00f3lares. Esta din\u00e2mica imp\u00f5e um teto firme a quaisquer potenciais subidas no par XAU\/USD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, a tentativa falhada de recuperar a EMA de 200 dias perto dos 4.334 d\u00f3lares \u00e9 um sinal baixista relevante. Vemos este n\u00edvel como uma linha cr\u00edtica para iniciar novas posi\u00e7\u00f5es curtas. Enquanto o ouro n\u00e3o conseguir fechar de forma decisiva acima desse patamar, o caminho de menor resist\u00eancia continua a ser em baixa.<\/p>\n\n
Para traders de derivados, isto sugere uma estrat\u00e9gia de compra de op\u00e7\u00f5es put ou de montagem de bear call spreads para beneficiar quer de uma continua\u00e7\u00e3o da queda, quer de uma a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os lateralizada. O elevado grau de incerteza geopol\u00edtica est\u00e1 a elevar a volatilidade impl\u00edcita, mas a press\u00e3o fundamental decorrente da postura da Fed d\u00e1-nos um vi\u00e9s direcional claro. Usar\u00edamos qualquer for\u00e7a em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel dos 4.300 d\u00f3lares para construir as nossas posi\u00e7\u00f5es baixistas.<\/p>\n\n\n