O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) recuperou a queda da sess\u00e3o anterior e negociou em torno de 100,80 durante as horas asi\u00e1ticas de segunda-feira, refletindo uma procura mais firme pelo d\u00f3lar norte-americano (USD) face a um cabaz de seis divisas principais. O suporte surgiu com o ressurgimento do risco geopol\u00edtico em torno de um potencial acordo de paz EUA-Ir\u00e3o, mantendo em foco as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e a perspetiva de taxas de juro mais altas durante mais tempo.<\/p>\n
Um relat\u00f3rio da CNBC referiu que o Presidente Donald Trump amea\u00e7ou realizar ataques diretos ao Ir\u00e3o caso o Hezbollah continue os ataques a Israel, um desenvolvimento que ensombrou as perspetivas de progresso diplom\u00e1tico, mesmo quando o Vice-Presidente JD Vance conduziu uma primeira ronda de conversa\u00e7\u00f5es com respons\u00e1veis iranianos ao abrigo de um acordo interino. Teer\u00e3o afirmou tamb\u00e9m que voltou a fechar o Estreito de Ormuz; os media estatais iranianos noticiaram que as negocia\u00e7\u00f5es foram suspensas, enquanto outras fontes indicaram que as conversa\u00e7\u00f5es prosseguiam. Em separado, a Reserva Federal manteve as taxas inalteradas na semana passada e adotou um tom hawkish, com 9 dos 19 decisores a projetarem pelo menos uma subida de taxas este ano e os mercados a incorporarem a possibilidade de um movimento j\u00e1 em setembro.<\/p>\n
Dada a renovada for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano, devemos posicionar-nos para que esta tend\u00eancia continue nas pr\u00f3ximas semanas. O tom hawkish da Reserva Federal, com quase metade dos seus decisores a antecipar agora uma subida de taxas, constitui um forte vento favor\u00e1vel para o d\u00f3lar. Assim, estamos a considerar refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do US Dollar Index (DXY), visando um regresso aos m\u00e1ximos observados em anos anteriores.<\/p>\n
O fecho do Estreito de Ormuz \u00e9 uma amea\u00e7a inflacionista significativa que o mercado n\u00e3o pode ignorar. Historicamente, este gargalo gere cerca de um quinto da oferta total de petr\u00f3leo do mundo, pelo que qualquer perturba\u00e7\u00e3o provocar\u00e1 um pico de pre\u00e7os relevante. Consideramos que op\u00e7\u00f5es call long sobre o crude WTI e o Brent oferecem uma forma direta de negociar este risco geopol\u00edtico em escalada.<\/p>\n
Este potencial choque energ\u00e9tico sustenta a postura agressiva da Fed, uma vez que a infla\u00e7\u00e3o permanece teimosamente acima do objetivo de 2%, muito \u00e0 semelhan\u00e7a das leituras persistentes de 3,3% que vimos em meados de 2024. Consequentemente, estamos a posicionar-nos para taxas de juro mais elevadas, analisando op\u00e7\u00f5es para assumir posi\u00e7\u00f5es short em futuros de obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro. O facto de o mercado estar a precificar uma subida de taxas logo em setembro torna esta uma estrat\u00e9gia oportuna.<\/p>\n
Combinar tens\u00e3o geopol\u00edtica com incerteza sobre as taxas de juro \u00e9 uma receita cl\u00e1ssica para volatilidade nos mercados. Consideramos o CBOE Volatility Index (VIX) subavaliado face aos riscos substanciais de um conflito direto EUA-Ir\u00e3o, que historicamente empurrou o VIX bem acima de 30. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX para fazer hedge da nossa carteira mais ampla e beneficiar de uma subida esperada da turbul\u00eancia nos mercados.<\/p>\n
Um d\u00f3lar forte e taxas de juro reais em alta criam ventos contr\u00e1rios significativos para ativos sem rendimento, como os metais preciosos. Assim, mantemos cautela em rela\u00e7\u00e3o ao ouro e estamos a explorar op\u00e7\u00f5es put para capitalizar uma fraqueza esperada. De forma semelhante, estamos a adotar uma postura mais defensiva em a\u00e7\u00f5es, uma vez que um d\u00f3lar mais forte pode prejudicar os lucros de empresas multinacionais.<\/p>\n\n\n