O Ir\u00e3o afirmou que est\u00e1 a encerrar o Estreito de Ormuz, acusando os Estados Unidos e Israel de violarem o cessar-fogo e apontando a continua\u00e7\u00e3o de ataques israelitas no L\u00edbano como o gatilho para a decis\u00e3o. O an\u00fancio acrescenta nova incerteza em torno de uma das rotas mar\u00edtimas mais estrategicamente importantes do mundo.<\/p>\n
A for\u00e7a naval do Corpo da Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica do Ir\u00e3o avisou todas as embarca\u00e7\u00f5es para n\u00e3o se aproximarem do Estreito de Ormuz, declarando: \u201cN\u00e3o se aproximem do Estreito de Ormuz; caso contr\u00e1rio, a vossa seguran\u00e7a ficar\u00e1 comprometida.\u201d O Ir\u00e3o enquadrou a medida como uma resposta ao que descreveu como a\u00e7\u00e3o israelita em curso no L\u00edbano, enquanto a situa\u00e7\u00e3o permanece vol\u00e1til.<\/p>\n
Com o Estreito de Ormuz a assegurar cerca de um quinto do consumo di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo, antecipamos um aumento imediato e violento dos pre\u00e7os do crude. Estamos a posicionar-nos para isso atrav\u00e9s da aquisi\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no m\u00eas mais pr\u00f3ximo sobre futuros de crude Brent e WTI. O mercado n\u00e3o incorporou um choque de oferta desta dimens\u00e3o, que poder\u00e1 retirar mais de 20 milh\u00f5es de barris por dia do tr\u00e2nsito.<\/p>\n
Historicamente, mesmo perturba\u00e7\u00f5es menores provocaram saltos significativos nos pre\u00e7os, como os ataques com drones de 2019 \u00e0s instala\u00e7\u00f5es petrol\u00edferas sauditas, que fizeram os futuros do Brent disparar quase 20% num \u00fanico dia. O evento atual constitui uma amea\u00e7a muito mais direta e sustentada \u00e0s cadeias globais de abastecimento. Vemos essa rea\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica como um ponto de refer\u00eancia do que pode acontecer nas pr\u00f3ximas sess\u00f5es de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Esperamos um aumento acentuado do medo no mercado, tornando atrativa uma posi\u00e7\u00e3o longa em volatilidade. Com o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) a negociar abaixo de 16 na semana passada, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o VIX, com a expectativa de que o \u00edndice suba rapidamente acima de 30 \u00e0 medida que o risco geopol\u00edtico \u00e9 reprecificado em todas as classes de ativos. Trata-se de uma cobertura contra a instabilidade e de uma aposta direta no aumento da incerteza.<\/p>\n
O choque inflacionista decorrente de pre\u00e7os de energia mais elevados prejudicar\u00e1 o crescimento econ\u00f3mico global, pelo que estamos a estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas contra o mercado em geral. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o ETF SPDR S&P 500 (SPY) e a visar especificamente ind\u00fastrias altamente sens\u00edveis aos custos de combust\u00edveis. O setor das companhias a\u00e9reas, acompanhado pelo ETF JETS, \u00e9 um dos nossos principais alvos para posi\u00e7\u00f5es curtas.<\/p>\n
Em contrapartida, estamos a aumentar a nossa exposi\u00e7\u00e3o a setores que beneficiam desta instabilidade. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre ETFs do setor da energia, como o XLE, j\u00e1 que os produtores ter\u00e3o lucros extraordin\u00e1rios com a subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Estamos tamb\u00e9m a refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es em grandes empresas de defesa, dado que a escalada da tens\u00e3o militar no M\u00e9dio Oriente aumenta diretamente a procura pelos seus produtos e servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n