O EUR\/USD recuperou na sexta-feira, \u00e0 medida que o D\u00f3lar norte-americano recuou, impulsionando o par para perto de 1,1470, depois de ter tocado anteriormente um m\u00ednimo de tr\u00eas meses em 1,1417. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA abrandou ap\u00f3s a Reuters ter noticiado que Israel e o Hezbollah tinham concordado com um cessar-fogo, uma condi\u00e7\u00e3o associada a um memorando de entendimento (MoU) de 60 dias alcan\u00e7ado no in\u00edcio desta semana envolvendo o Ir\u00e3o. O DXY, que mede o \u201cgreenback\u201d face a seis moedas principais, negociava perto de 100,81 ap\u00f3s um pico anterior em 101,13, o n\u00edvel mais elevado desde maio de 2025, embora o EUR\/USD continuasse em rota para uma queda semanal, \u00e0 medida que os mercados reprecificaram as taxas dos EUA numa dire\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
A Reserva Federal manteve a taxa diretora inalterada em 3,50%-3,75%, reiterando que novas subidas permanecem poss\u00edveis, enquanto procura atingir a infla\u00e7\u00e3o de 2% ap\u00f3s press\u00f5es de pre\u00e7os mais firmes associadas \u00e0 subida do petr\u00f3leo. Na Europa, o aumento de 25 pontos base do Banco Central Europeu n\u00e3o se traduziu em suporte sustentado para o euro, apesar de continuar o debate sobre mais um movimento de 25 pb. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para as leituras preliminares dos PMI na \u00e1rea do euro e nos EUA na pr\u00f3xima semana, a par do \u00edndice de pre\u00e7os PCE nos EUA.<\/p>\n
Entendemos a recupera\u00e7\u00e3o de sexta-feira no EUR\/USD como uma corre\u00e7\u00e3o de curto prazo, impulsionada pelo al\u00edvio das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente. Isto deu algum al\u00edvio moment\u00e2neo ao euro, mas os fundamentais subjacentes n\u00e3o se alteraram. Os traders de derivados devem ser cautelosos com esta for\u00e7a, uma vez que poder\u00e1 oferecer um n\u00edvel mais favor\u00e1vel para voltar a estabelecer posi\u00e7\u00f5es \u201cbearish\u201d.<\/p>\n
A Reserva Federal mant\u00e9m-se mais \u201chawkish\u201d do que o Banco Central Europeu, o que constitui o principal motor da nossa perspetiva. Com os dados mais recentes do PCE subjacente dos EUA relativos a maio de 2026 a fixarem-se em 3,1%, a Fed tem uma justifica\u00e7\u00e3o clara para manter as taxas mais elevadas por mais tempo. Este diferencial persistente de taxas de juro a favor do d\u00f3lar dever\u00e1, provavelmente, limitar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es significativas do EUR\/USD.<\/p>\n
Continuamos a ver fraqueza na economia da \u00e1rea do euro, o que limita o potencial do euro mesmo com um BCE mais \u201chawkish\u201d. Dados recentes mostraram que o PMI \u201cflash\u201d da ind\u00fastria transformadora da \u00e1rea do euro para maio de 2026 foi 48,5, mantendo-se em territ\u00f3rio de contra\u00e7\u00e3o pelo quarto m\u00eas consecutivo. Esta diverg\u00eancia econ\u00f3mica face aos EUA, cujo PMI dos servi\u00e7os foi robusto em 53,2, refor\u00e7a o argumento a favor de um d\u00f3lar mais forte.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, procuraremos usar op\u00e7\u00f5es para expressar esta vis\u00e3o, potencialmente atrav\u00e9s da venda de \u201ccall spreads\u201d fora do dinheiro (out-of-the-money) para capitalizar um potencial de subida limitado. As divulga\u00e7\u00f5es preliminares dos PMI na pr\u00f3xima semana e os dados do PCE nos EUA dever\u00e3o aumentar a volatilidade, oferecendo oportunidades t\u00e1ticas. Consideramos prudentes estrat\u00e9gias que beneficiem de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (\u201crange-bound\u201d) ou de um decl\u00ednio gradual em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,1400.<\/p>\n\n\n