USD\/CAD manteve-se firme na sexta-feira, a negociar em torno de 1,4170, mesmo com o d\u00f3lar norte-americano a recuar, deixando o par no n\u00edvel mais elevado desde abril de 2025. O d\u00f3lar canadiano foi pressionado por dados internos mais fracos, depois de a Statistics Canada indicar que as Vendas a Retalho subiram 0,5% em abril, abaixo do aumento de 0,9% em mar\u00e7o e aqu\u00e9m da previs\u00e3o de 0,6%. As vendas excluindo autom\u00f3veis avan\u00e7aram 0,1% face a expectativas de 0,7%, enquanto o dado de mar\u00e7o foi revisto para 1,2% a partir de 1,4%.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria tamb\u00e9m pesou sobre a moeda. A Reserva Federal reiterou o objetivo de trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta aos 2% e nove dos 19 decisores projetaram pelo menos uma subida de taxas este ano, uma vez que o IPC de maio acelerou para 4,2%, o ritmo mais r\u00e1pido desde abril de 2023. Os mercados atribu\u00edram uma probabilidade de 70% a uma subida em setembro, segundo o CME FedWatch, enquanto o DXY negociava perto de 100,81 depois de anteriormente ter tocado 101,13, o n\u00edvel mais alto desde maio de 2025. No Canad\u00e1, o BoC afirmou que as tarifas dos EUA sustentam taxas mais baixas, embora os custos de energia ainda possam justificar subidas consecutivas da taxa diretora; o WTI rondava 75,50 d\u00f3lares por barril, o n\u00edvel mais baixo desde 5 de mar\u00e7o.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia entre o Banco do Canad\u00e1 e a Reserva Federal est\u00e1 a criar uma oportunidade clara para n\u00f3s. Com o BoC a ter reduzido a sua taxa de refer\u00eancia para 4,50% no in\u00edcio deste m\u00eas, enquanto a Fed se mant\u00e9m em 5,50%, o diferencial de taxas favorece fortemente o d\u00f3lar norte-americano. Esta diferen\u00e7a de pol\u00edtica \u00e9 o principal motor que vemos para o par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
O fraco relat\u00f3rio de vendas a retalho do Canad\u00e1 relativo a abril refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o negativa sobre o \u201cloonie\u201d. A queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com o West Texas Intermediate agora a negociar em torno de 75,50 d\u00f3lares por barril, aumenta ainda mais a press\u00e3o sobre a moeda ligada a mat\u00e9rias-primas. Estes fatores d\u00e3o ao Banco do Canad\u00e1 mais raz\u00f5es para ponderar um novo corte de taxas mais tarde este ano, penalizando o d\u00f3lar canadiano.<\/p>\n\n
Em contraste, a economia dos EUA parece robusta, com os dados de infla\u00e7\u00e3o de maio a fixarem-se em 4,2%. Isto sustenta a postura mais agressiva da Fed, com os mercados a incorporarem agora uma probabilidade de 70% de subida de taxas at\u00e9 setembro. Vemos os investidores a continuar a privilegiar o \u201cgreenback\u201d enquanto esta perspetiva se mantiver.<\/p>\n\n
Tendo em conta este cen\u00e1rio, acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/CAD \u00e9 uma estrat\u00e9gia prudente. Isto permite-nos beneficiar de uma continua\u00e7\u00e3o do movimento de subida do par em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,4200 e al\u00e9m. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es oferece exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, ao mesmo tempo que define o nosso risco m\u00e1ximo na opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Olhando em frente, o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 ser\u00e1 cr\u00edtico, uma vez que uma nova leitura fraca consolidaria as expectativas de mais cortes de taxas por parte do BoC. Historicamente, a zona 1,40-1,42 tem sido uma \u00e1rea significativa e uma quebra sustentada acima dessa faixa poder\u00e1 atrair mais compradores de momentum. Iremos acompanhar de perto a a\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o em torno destes n\u00edveis.<\/p>\n\n\n