A Reuters noticiou na sexta-feira, citando um alto respons\u00e1vel norte-americano, que Israel e o Hezbollah acordaram um cessar-fogo com in\u00edcio \u00e0s 16:00 horas (hora local). Segundo a mesma fonte, o entendimento surge ap\u00f3s uma anterior troca de fogo e foi negociado por representantes dos EUA e do Qatar, com assist\u00eancia do Ir\u00e3o.<\/p>\n\n
Nos mercados, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) recuou ligeiramente imediatamente ap\u00f3s a not\u00edcia. A \u00faltima indica\u00e7\u00e3o era de uma queda de 0,05% no dia, para 100,75.<\/p>\n\n
Com esta not\u00edcia do cessar-fogo, vemos o pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico no crude a evaporar-se rapidamente. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que recentemente avan\u00e7aram para perto dos 95 d\u00f3lares por barril devido ao receio de um conflito mais alargado, dever\u00e3o agora enfrentar press\u00e3o em baixa. Tendo em conta que dados recentes da EIA mostram que os invent\u00e1rios globais se mant\u00eam est\u00e1veis, posicionamo-nos para um regresso a pre\u00e7os ancorados nos fundamentos, atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de WTI.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita do mercado, que se encontrava elevada com o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) acima de 18, est\u00e1 em condi\u00e7\u00f5es para cair de forma acentuada com esta desescalada. Esperamos um regresso do apetite pelo risco nas a\u00e7\u00f5es, em linha com padr\u00f5es hist\u00f3ricos em que os mercados subiram ap\u00f3s o al\u00edvio de tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. Assim, estamos a vender futuros do VIX e, em simult\u00e2neo, a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o S&P 500 para captar a potencial recupera\u00e7\u00e3o associada a este al\u00edvio.<\/p>\n\n
Ativos de ref\u00fagio, como o ouro e o d\u00f3lar norte-americano, dever\u00e3o perder atratividade nas pr\u00f3ximas semanas. Relat\u00f3rios recentes da CFTC mostraram um forte aumento de posi\u00e7\u00f5es especulativas longas, sugerindo que estas opera\u00e7\u00f5es est\u00e3o sobrelotadas e suscet\u00edveis a revers\u00e3o. Procuramos comprar op\u00e7\u00f5es put sobre ETFs de ouro, uma vez que o principal catalisador da subida do metal para um m\u00e1ximo recente perto de 2.500 d\u00f3lares por on\u00e7a foi o receio associado \u00e0 guerra.<\/p>\n\n
Estamos tamb\u00e9m a ajustar a exposi\u00e7\u00e3o setorial com base nesta not\u00edcia. As a\u00e7\u00f5es do setor da defesa, que superaram o mercado em mais de 12% no \u00faltimo trimestre, s\u00e3o agora candidatas preferenciais a posi\u00e7\u00f5es curtas via op\u00e7\u00f5es put. Em contrapartida, antecipamos custos mais baixos de seguros e de transporte em rotas mar\u00edtimas-chave, tornando as op\u00e7\u00f5es call sobre ETFs de log\u00edstica e transportes uma aposta atrativa.<\/p>\n\n\n