A UOB Global Economics & Markets Research afirmou que o USD\/SGD terminou em 1,2900, enquanto o seu modelo situou a Taxa de C\u00e2mbio Efectiva Nominal do D\u00f3lar de Singapura (S$NEER) 1,75% acima do ponto m\u00e9dio. Espera que o S$NEER se mantenha, na sess\u00e3o actual, dentro de uma banda de 1,50%\u20132,00% acima do ponto m\u00e9dio, o que corresponde a um intervalo do USD\/SGD entre 1,2872 e 1,2937, com o d\u00f3lar norte-americano amplamente suportado.<\/p>\n
Na \u00c1sia, na quinta-feira, os movimentos foram mistos: o USD\/IDR recuou para 17.710, menos 0,16%, ap\u00f3s o Bank Indonesia (BI) ter subido as taxas em 25 pb. O USD\/INR desceu para 94,53, menos 0,28%, enquanto o USD\/KRW avan\u00e7ou 1,50% para 1.539,30; o ringgit malaio enfraqueceu 1,3% para 4,1170 por d\u00f3lar, e o USD\/SGD subiu 0,15% para 1,2900. O sentimento de risco melhorou modestamente, \u00e0 medida que os mercados avaliavam o vi\u00e9s mais agressivo (\u201chawkish\u201d) da Fed em paralelo com a resili\u00eancia dos dados dos EUA, mantendo elevadas as yields na parte curta da curva e a apoiar o d\u00f3lar.<\/p>\n
Tendo em conta a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano, vemos o d\u00f3lar de Singapura a manter-se surpreendentemente bem. O S$NEER est\u00e1 a negociar na parte alta da sua banda, cerca de 1,75% acima do ponto m\u00e9dio, o que est\u00e1 a conter o USD\/SGD num intervalo muito estreito. Isto sugere que a Monetary Authority of Singapore (MAS) se mant\u00e9m empenhada numa pol\u00edtica de moeda forte para gerir a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Os dados recentes refor\u00e7am esta din\u00e2mica de ambos os lados. Na semana passada, o \u00edndice core PCE dos EUA mostrou a infla\u00e7\u00e3o a manter-se persistente nos 2,9%, enquanto o relat\u00f3rio de emprego (non-farm payrolls) de Maio acrescentou robustos 210.000 postos de trabalho, mantendo a Reserva Federal num trajecto mais agressivo. Em Singapura, a infla\u00e7\u00e3o subjacente de Maio fixou-se num persistente 2,8%, dando \u00e0 MAS pouca margem para permitir qualquer fraqueza cambial antes da reuni\u00e3o de pol\u00edtica de Outubro.<\/p>\n
Este bra\u00e7o-de-ferro entre uma Fed agressiva e uma MAS igualmente agressiva aponta para a continua\u00e7\u00e3o de uma negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (\u201crange-bound\u201d) do USD\/SGD nas pr\u00f3ximas semanas, provavelmente no corredor 1,2850\u20131,2950. Para os traders de derivados, este ambiente \u00e9 ideal para estrat\u00e9gias que beneficiam de baixa volatilidade. Consideramos que a venda de op\u00e7\u00f5es sobre USD\/SGD, como straddles ou strangles curtos, \u00e9 uma posi\u00e7\u00e3o atractiva.<\/p>\n
O principal risco para esta perspectiva seria uma surpresa material nos dados econ\u00f3micos dos EUA, que pudesse provocar uma r\u00e1pida reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas para a Fed. Historicamente, uma subida inesperada do desemprego nos EUA tem sido um catalisador para um d\u00f3lar mais fraco, o que poderia empurrar o USD\/SGD abaixo do suporte actual. Em sentido inverso, moedas mais fracas na regi\u00e3o, como o ringgit malaio e o won coreano, evidenciam a procura estrutural por d\u00f3lares, o que dever\u00e1 limitar o potencial de queda do par cambial.<\/p>\n\n\n