O EUR\/USD prolongou a sua queda \u00e0 medida que o \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) subiu para um m\u00e1ximo de um ano, depois de a Reserva Federal ter mantido as taxas inalteradas com um tom mais agressivo. O DXY terminou a sess\u00e3o nos 100,85, em alta de 0,76%, enquanto o euro recuou para 1,1456, uma descida de 0,37%. O movimento seguiu-se a um refor\u00e7o mais generalizado do d\u00f3lar, \u00e0 medida que os mercados passaram a incorporar a possibilidade de novas subidas de taxas.<\/p>\n
Na \u00e1rea do euro, a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os tamb\u00e9m foi influenciada por declara\u00e7\u00f5es do economista-chefe do Banco Central Europeu (BCE), Philip Lane, sugerindo que a taxa neutra poder\u00e1 ser t\u00e3o elevada como 2,5%. Em separado, o sentimento de risco melhorou modestamente \u00e0 medida que os mercados avaliaram a resili\u00eancia dos dados dos EUA, com indicadores de emprego e de consumo a manterem as yields da parte curta da curva em n\u00edveis elevados e a sustentarem o d\u00f3lar. O sentimento em torno do euro manteve-se condicionado pelo persistente choque de pre\u00e7os relacionado com a energia, associado a disrup\u00e7\u00f5es nas rotas de abastecimento no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n
Tendo em conta a for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano e a postura agressiva da Reserva Federal, vemos press\u00e3o descendente continuada sobre o par EUR\/USD nas pr\u00f3ximas semanas. Consideramos que o posicionamento para ganhos adicionais do d\u00f3lar \u00e9 a estrat\u00e9gia principal, o que passa pela compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o EUR\/USD. Esta abordagem permite-nos beneficiar da queda esperada, definindo com clareza o nosso risco m\u00e1ximo.<\/p>\n
A posi\u00e7\u00e3o da Fed \u00e9 sustentada por dados econ\u00f3micos s\u00f3lidos, o que refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o. O mais recente relat\u00f3rio de emprego (Non-Farm Payrolls) relativo a maio de 2026 mostrou que a economia dos EUA criou uns surpreendentes 265.000 postos de trabalho, enquanto a \u00faltima leitura do CPI continua r\u00edgida nos 3,6%. Esta persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o e a for\u00e7a do mercado de trabalho d\u00e3o \u00e0 Fed um mandato claro para manter a sua pol\u00edtica de taxas de juro \u201cmais altas por mais tempo\u201d.<\/p>\n
Em contraste, a economia da Zona Euro est\u00e1 a dar sinais de abrandamento, o que complica os planos do Banco Central Europeu. Embora respons\u00e1veis do BCE falem da necessidade de taxas mais elevadas, os dados mais recentes da produ\u00e7\u00e3o industrial alem\u00e3 mostraram uma ligeira contra\u00e7\u00e3o, e o sentimento empresarial em toda a regi\u00e3o enfraqueceu. Esta diverg\u00eancia entre uma economia norte-americana robusta e uma europeia fr\u00e1gil dever\u00e1 manter o euro sob press\u00e3o.<\/p>\n
Este enquadramento faz lembrar a diverg\u00eancia de pol\u00edticas que impulsionou o d\u00f3lar em alta ao longo de 2022. Vamos acompanhar a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o nos EUA e os dados de vendas a retalho para confirma\u00e7\u00e3o desta tend\u00eancia. Entretanto, consideramos que quaisquer subidas de curto prazo no EUR\/USD oferecem oportunidades para iniciar novas posi\u00e7\u00f5es curtas ou refor\u00e7ar as j\u00e1 existentes.<\/p>\n\n\n