A DBS Group Research afirmou que um memorando de entendimento provis\u00f3rio entre o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Presidente do Ir\u00e3o, Masoud Pezeshkian, reabriu o Estreito de Ormuz a todo o tr\u00e1fego, continuando as negocia\u00e7\u00f5es para um acordo final. O entendimento segue o objectivo declarado de terminar o conflito no M\u00e9dio Oriente, embora persistam diverg\u00eancias sobre a quest\u00e3o nuclear e outros temas-chave.<\/p>\n
O Brent caiu para cerca de 76 d\u00f3lares, um movimento que alivia a press\u00e3o inflacionista impulsionada pela energia e reduz o esfor\u00e7o associado a facturas de importa\u00e7\u00e3o mais elevadas. Este enquadramento d\u00e1 algum suporte a moedas asi\u00e1ticas sens\u00edveis ao petr\u00f3leo, que enfrentavam ventos contr\u00e1rios quando os pre\u00e7os do crude estavam elevados.<\/p>\n
Tendo em conta o novo acordo EUA-Ir\u00e3o e a reabertura do Estreito de Ormuz, entendemos que a recente descida do crude Brent para 76 d\u00f3lares \u00e9 mais do que uma queda tempor\u00e1ria. O pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico que manteve os pre\u00e7os acima de 85 d\u00f3lares no in\u00edcio deste trimestre foi significativamente reduzido. Estamos a posicionar-nos para que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo permane\u00e7am limitados no curto prazo, vendendo op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro sobre futuros de Brent de Agosto, com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 80 d\u00f3lares.<\/p>\n
Esta situa\u00e7\u00e3o tem paralelos hist\u00f3ricos, como o per\u00edodo ap\u00f3s o acordo nuclear de 2015, que levou as exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo do Ir\u00e3o a acrescentarem, eventualmente, mais de 1 milh\u00e3o de barris por dia \u00e0 oferta global, mantendo os pre\u00e7os contidos durante um per\u00edodo prolongado. Os relat\u00f3rios actuais da Energy Information Administration (EIA) j\u00e1 mostram um ligeiro aumento das reservas de crude nos EUA na semana passada, sugerindo que o mercado estava a abrandar mesmo antes deste acordo. Esta nova oferta potencial proveniente do Ir\u00e3o dever\u00e1, provavelmente, estabelecer um tecto firme para os pre\u00e7os ao longo da \u00e9poca de viagens de Ver\u00e3o.<\/p>\n
O impacto imediato nas economias asi\u00e1ticas importadoras de petr\u00f3leo \u00e9 claramente positivo, e estamos a ajustar as nossas posi\u00e7\u00f5es cambiais em conformidade. A rupia indiana, que atingiu um m\u00ednimo hist\u00f3rico face ao d\u00f3lar no m\u00eas passado num contexto de custos energ\u00e9ticos em forte alta, est\u00e1 agora a dar sinais de recupera\u00e7\u00e3o, valorizando 0,5% na sess\u00e3o de hoje. Estamos a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre moedas como a rupia indiana (INR) e o baht tailand\u00eas (THB) para capitalizar a melhoria dos seus termos de troca.<\/p>\n
A redu\u00e7\u00e3o dos custos com combust\u00edveis tamb\u00e9m proporciona al\u00edvio directo aos sectores dos transportes e da ind\u00fastria, que t\u00eam enfrentado press\u00e3o nas margens. A International Air Transport Association (IATA) assinalou recentemente que os custos com combust\u00edvel de avia\u00e7\u00e3o representaram mais de 31% das despesas operacionais das companhias a\u00e9reas este ano, um m\u00e1ximo de cinco anos. Estamos, por isso, a estabelecer posi\u00e7\u00f5es longas em ETF do sector dos transportes e em algumas empresas industriais seleccionadas sens\u00edveis aos custos de energia como factor de produ\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n