A m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas dos pedidos iniciais de subs\u00eddio de desemprego nos EUA subiu para 223,25 mil na semana at\u00e9 12 de junho, face a 219 mil anteriormente. A subida aponta para um modesto movimento ascendente na tend\u00eancia de curto prazo de novas entradas de pedidos de subs\u00eddio de desemprego.<\/p>\n
Os dados acompanham o ritmo suavizado dos pedidos iniciais, o que pode atenuar a volatilidade de semana para semana. Em 223,25 mil, a leitura mais recente fica acima do n\u00edvel anterior de 219 mil, indicando, em m\u00e9dia, mais requerentes ao longo do \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n
Estamos a ver a m\u00e9dia de 4 semanas dos pedidos de subs\u00eddio de desemprego subir para 223.250, um aumento pequeno, mas assinal\u00e1vel. Isto sugere que o mercado de trabalho pode estar a come\u00e7ar a abrandar, um sinal cr\u00edtico que temos vindo a aguardar. Este dado, por si s\u00f3, refor\u00e7a a ideia de que a atividade econ\u00f3mica est\u00e1 a arrefecer.<\/p>\n
Esta ligeira fraqueza no mercado de trabalho aumenta a probabilidade de um corte de juros por parte da Reserva Federal mais tarde este ano. De facto, os mercados de futuros de taxas de juro est\u00e3o agora a incorporar uma probabilidade de quase 65% de um corte at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o de setembro, acima de apenas 50% no m\u00eas passado. Estamos a posicionar-nos para isso, antecipando uma descida das yields obrigacionistas no curto prazo.<\/p>\n
A incerteza sobre se se trata de uma aterragem suave ou do in\u00edcio de uma desacelera\u00e7\u00e3o mais acentuada dever\u00e1 aumentar a volatilidade dos mercados. O VIX, atualmente a negociar perto de um n\u00edvel relativamente baixo de 13,5, parece demasiado complacente face a esta tend\u00eancia emergente. Consideramos que a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o VIX ou de straddles sobre o SPX \u00e9 uma forma custo-eficiente de cobertura contra oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os mais amplas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este contexto leva-nos a favorecer setores sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro, sobretudo tecnologia. Estamos a analisar op\u00e7\u00f5es call sobre \u00edndices com forte peso tecnol\u00f3gico, como o Nasdaq 100, para tirar partido do potencial de uma recupera\u00e7\u00e3o impulsionada por cortes de juros. Em paralelo, estamos a comprar op\u00e7\u00f5es put sobre ETF mais c\u00edclicos, como os que seguem a\u00e7\u00f5es industriais ou de consumo discricion\u00e1rio, para proteger contra o aumento do risco de uma desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica efetiva.<\/p>\n
O nosso foco nas pr\u00f3ximas semanas estar\u00e1 nos pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o e no pr\u00f3ximo relat\u00f3rio mensal do emprego. Vamos utilizar op\u00e7\u00f5es de curto prazo para negociar em torno destas divulga\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas-chave, uma vez que confirmar\u00e3o se este abrandamento do mercado de trabalho \u00e9 uma tend\u00eancia ou apenas ru\u00eddo tempor\u00e1rio. Qualquer valor acima de 225.000 em relat\u00f3rios subsequentes sustentaria fortemente uma postura mais defensiva.<\/p>\n\n\n