A Societe Generale afirma que o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA tem evolu\u00eddo em grande medida em linha com o EUR\/USD, ap\u00f3s um per\u00edodo em que os efeitos da pol\u00edtica norte-americana deixaram o d\u00f3lar mais fraco do que as configura\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas e monet\u00e1rias fariam supor. A vis\u00e3o do banco \u00e9 que a moeda est\u00e1 agora a voltar a ligar-se \u00e0s taxas de juro relativas, uma vez que os dados recentes de pre\u00e7os e de actividade influenciaram a leitura do mercado sobre a fun\u00e7\u00e3o de reac\u00e7\u00e3o da Reserva Federal.<\/p>\n
Ap\u00f3s uma infla\u00e7\u00e3o persistente e um crescimento resiliente, o FOMC transmitiu uma mensagem menos dovish do que muitos esperavam, e o d\u00f3lar est\u00e1 a testar m\u00e1ximos de 12 meses. A Societe Generale acrescenta que o cen\u00e1rio central dos seus economistas \u00e9 o de as taxas da Fed se manterem inalteradas ao longo deste ano, embora uma infla\u00e7\u00e3o elevada e r\u00edgida, a par de um mercado accionista em forte expans\u00e3o, seja descrita como mantendo press\u00e3o sobre as expectativas de pol\u00edtica. O texto refere que foi produzido com a ajuda de uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisto por um editor, sendo atribu\u00eddo \u00e0 FXStreet Insights Team.<\/p>\n
Estamos a ver o d\u00f3lar norte-americano a realinhar-se com os diferenciais de taxas de juro, afastando-se de outras influ\u00eancias que anteriormente o travavam. Depois da mais recente reuni\u00e3o da Reserva Federal, uma infla\u00e7\u00e3o persistente e uma economia resiliente levaram a uma postura menos dovish do que muitos antecipavam. Esta mudan\u00e7a de pol\u00edtica est\u00e1 a empurrar o \u00cdndice do D\u00f3lar para perto dos n\u00edveis mais elevados do \u00faltimo ano.<\/p>\n
Os dados econ\u00f3micos mais recentes d\u00e3o-nos confian\u00e7a nesta tend\u00eancia, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de Maio a manter-se firme nos 3,1% e o \u00faltimo relat\u00f3rio de emprego a mostrar um acr\u00e9scimo robusto de 220.000 postos de trabalho. Isto confirma a vis\u00e3o da Fed e alarga o fosso entre as yields dos Treasuries dos EUA e as de outras grandes economias, como a Alemanha. A yield norte-americana a 2 anos est\u00e1 agora em torno de 4,75%, criando um pr\u00e9mio significativo que atrai capital e refor\u00e7a o d\u00f3lar.<\/p>\n
Para as pr\u00f3ximas semanas, acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para continuidade da for\u00e7a do d\u00f3lar. Comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar ou vender spreads de puts no EUR\/USD permite obter exposi\u00e7\u00e3o bullish com risco definido. Estas estrat\u00e9gias tiram partido da expectativa de que o d\u00f3lar continuar\u00e1 a subir enquanto a Fed mantiver a sua pol\u00edtica de taxas \u201cmais altas por mais tempo\u201d.<\/p>\n
Este ambiente faz lembrar o per\u00edodo de 2022-2023, quando o aperto agressivo da Fed desencadeou uma valoriza\u00e7\u00e3o sustentada do d\u00f3lar. Embora esperemos que esta tend\u00eancia continue, os traders devem acompanhar os pr\u00f3ximos dados econ\u00f3micos dos EUA para quaisquer sinais de fraqueza inesperada que possam alterar o rumo da Fed. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es ajuda a proteger contra uma revers\u00e3o s\u00fabita desta vis\u00e3o central.<\/p>\n
O impacto estende-se para al\u00e9m dos pares cambiais, uma vez que um d\u00f3lar mais forte tende a pressionar os pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas. Vemos oportunidades na compra de puts sobre ETFs de ouro e de petr\u00f3leo, uma vez que estes activos se tornam mais caros noutras moedas. Isto oferece uma forma de aproveitar a for\u00e7a do d\u00f3lar atrav\u00e9s de diferentes classes de activos.<\/p>\n\n\n