Kit Juckes, do Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, afirma que o EUR\/USD est\u00e1 a mover-se quase em tandem com o Dollar Index, associando o par \u00e0 anterior fraqueza do d\u00f3lar sob o Presidente Trump e a uma renovada liga\u00e7\u00e3o \u00e0s taxas de juro relativas. Acrescenta que o comportamento recente do EUR\/USD reflete uma infla\u00e7\u00e3o norte-americana persistente, crescimento resiliente e um FOMC menos dovish, numa altura em que o d\u00f3lar testa m\u00e1ximos de 12 meses.<\/p>\n\n
Juckes argumenta que, anteriormente, o d\u00f3lar negociava mais fraco do que os fundamentos econ\u00f3micos e a orienta\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria sugeriam, antes de voltar gradualmente a alinhar-se com as taxas relativas. Diz tamb\u00e9m que a \u00faltima mudan\u00e7a ocorreu ap\u00f3s dados de infla\u00e7\u00e3o e crescimento que levaram o FOMC e o seu novo Chairman a uma mensagem menos dovish do que o esperado, enquanto o cen\u00e1rio central dos economistas da Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale aponta para taxas da Fed inalteradas ao longo deste ano. O artigo foi produzido com recurso a uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisto por um editor.<\/p>\n\n
Vemos o EUR\/USD a comportar-se, neste momento, como um quase espelho do Dollar Index, com o valor do d\u00f3lar a voltar a alinhar-se com as taxas de juro relativas. Esta din\u00e2mica est\u00e1 a sustentar a for\u00e7a atual da moeda norte-americana face \u00e0s principais divisas. Marca uma mudan\u00e7a face ao in\u00edcio do ano, quando os mercados estavam mais focados em narrativas de crescimento global.<\/p>\n\n
Esta altera\u00e7\u00e3o \u00e9 uma resposta direta a leituras persistentes da infla\u00e7\u00e3o nos EUA, que subiu inesperadamente para 3,1% no mais recente relat\u00f3rio de maio, e a um crescimento resiliente no 1.\u00ba trimestre de 2,2%. Desde ent\u00e3o, a Reserva Federal transmitiu uma mensagem significativamente menos dovish do que muitos esperavam, levando o Dollar Index a testar m\u00e1ximos perto de 106,50. Consideramos que o cen\u00e1rio base \u00e9 agora o de as taxas da Fed permanecerem inalteradas at\u00e9 ao final do ano.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, isto sugere posicionamento para um refor\u00e7o adicional do d\u00f3lar face ao euro nas pr\u00f3ximas semanas. O par EUR\/USD est\u00e1 atualmente a testar a zona de 1,0550, e vemos potencial para uma descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel psicol\u00f3gico de 1,0500. Estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que beneficiem de um EUR\/USD em queda ou lateral, como a compra de puts ou a venda de call spreads, parecem adequadas a este contexto.<\/p>\n\n
A press\u00e3o sobre a Fed \u00e9 intensificada por um mercado acionista em forte alta, com o S&P 500 a ultrapassar recentemente os 6.100. Entretanto, a decis\u00e3o do Banco Central Europeu de cortar a sua taxa diretora no m\u00eas passado alarga o diferencial de taxas a favor do d\u00f3lar. Este enquadramento faz lembrar a valoriza\u00e7\u00e3o sustentada do d\u00f3lar em 2022, quando o tom hawkish da Fed era o tema dominante nos mercados.<\/p>\n\n\n