A taxa de requerentes de subs\u00eddio de desemprego no Reino Unido (\u201cclaimant count rate\u201d) subiu ligeiramente para 4,5% em maio, face aos 4,4% anteriores. Este movimento indica uma quota um pouco maior de pessoas a solicitar presta\u00e7\u00f5es relacionadas com o desemprego ao longo do m\u00eas.<\/p>\n\n
A leitura mais recente representa um aumento de 0,1 ponto percentual em compara\u00e7\u00e3o com o per\u00edodo anterior. Esta subida acrescenta evid\u00eancia de um abrandamento marginal das condi\u00e7\u00f5es no mercado de trabalho.<\/p>\n\n
Estamos a assinalar o aumento do \u201cclaimant count\u201d no Reino Unido para 4,5% como um sinal claro de abrandamento do mercado laboral. Este dado, em conjunto com os n\u00fameros recentes do PIB que mostraram apenas 0,1% de crescimento no \u00faltimo trimestre, refor\u00e7a a nossa vis\u00e3o de que a economia do Reino Unido est\u00e1 a desacelerar. Esta tend\u00eancia sugere que, nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e9 necess\u00e1rio um outlook mais cauteloso para ativos com exposi\u00e7\u00e3o ao Reino Unido.<\/p>\n\n
Estes dados fracos de emprego dever\u00e3o pressionar o Banco de Inglaterra a adotar uma postura mais dovish. Com a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido j\u00e1 a ter arrefecido para 2,5% na leitura mais recente, o argumento para um corte de taxas antes do final do ano est\u00e1 a tornar-se mais forte. Consequentemente, estamos a posicionar-nos para taxas de juro futuras mais baixas, privilegiando posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de Gilts do Reino Unido.<\/p>\n\n
A perspetiva de cortes de taxas mais cedo torna a libra esterlina menos atrativa. Antecipamos uma desvaloriza\u00e7\u00e3o da libra, em particular face a moedas como o d\u00f3lar norte-americano, onde o banco central permanece em pausa. Assim, estamos a considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre GBP\/USD para beneficiar de uma potencial descida em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,24, uma zona de suporte-chave do final de 2025.<\/p>\n\n
Nas a\u00e7\u00f5es, um mercado de trabalho em enfraquecimento aponta para uma redu\u00e7\u00e3o do consumo, o que ter\u00e1 impacto nos resultados das empresas. O \u00edndice FTSE 250, por estar mais exposto \u00e0 economia dom\u00e9stica do que o FTSE 100, \u00e9 particularmente vulner\u00e1vel a este abrandamento. Assim, estamos a construir uma posi\u00e7\u00e3o bearish atrav\u00e9s de futuros sobre o FTSE 250 para o terceiro trimestre.<\/p>\n\n
Historicamente, uma subida do \u201cclaimant count\u201d, mesmo modesta, antecede frequentemente uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f3mica. A incerteza de mercado tamb\u00e9m est\u00e1 a aumentar, com a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre o FTSE 100 a subir acima do patamar dos 15 pontos pela primeira vez em dois meses. Este enquadramento favorece estrat\u00e9gias que ou protegem contra, ou beneficiam diretamente de uma potencial queda nos pre\u00e7os dos ativos do Reino Unido.<\/p>\n\n\n