A taxa de desemprego ILO no Reino Unido abrandou para 4,9% nos tr\u00eas meses at\u00e9 abril, face a 5,0%, de acordo com o Office for National Statistics, ficando abaixo do consenso de 5,0%. A varia\u00e7\u00e3o do Claimant Count aumentou 31,2 mil em maio; isto compara com um aumento revisto de 8,3 mil em abril e com a expectativa de +25,8 mil. A varia\u00e7\u00e3o do emprego desacelerou para 100 mil em abril, face a 148 mil em mar\u00e7o, mas permaneceu acima da previs\u00e3o de 80 mil.<\/p>\n\n
O crescimento salarial manteve-se firme. Os ganhos m\u00e9dios excluindo b\u00f3nus subiram 3,4% em termos hom\u00f3logos nos tr\u00eas meses at\u00e9 abril, inalterados face \u00e0 leitura anterior e acima da estimativa de 3,2%, enquanto os ganhos m\u00e9dios incluindo b\u00f3nus aumentaram 4,4% ap\u00f3s 4,4% (revisto) anteriormente, superando a previs\u00e3o de 4,0%. A libra esterlina valorizou-se ligeiramente ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, com o GBP\/USD a subir 0,14% no dia para 1,3310; tecnicamente, o par manteve-se abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 20 per\u00edodos e da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (14) perto de 40. Os n\u00edveis-chave referidos foram suporte em 1,3305 e resist\u00eancias em 1,3408, 1,3455 e 1,3513.<\/p>\n\n
Estamos a observar um padr\u00e3o familiar no mercado de trabalho do Reino Unido, semelhante a relat\u00f3rios anteriores em que um crescimento salarial forte impulsionou movimentos na divisa. Os dados mais recentes do ONS desta semana mostram que a taxa de desemprego est\u00e1 agora num n\u00edvel mais baixo, em 4,2%. No entanto, o crescimento salarial incluindo b\u00f3nus mant\u00e9m-se elevado, em 5,1%, o que continua a pressionar o Banco de Inglaterra.<\/p>\n\n
Esta infla\u00e7\u00e3o salarial persistente \u00e9 a m\u00e9trica-chave que estamos a acompanhar, dado que complica o caminho do BoE daqui em diante. Embora o claimant count tenha subido 15,5 mil no m\u00eas passado, os n\u00fameros fortes dos sal\u00e1rios tornam improv\u00e1vel que o BoE considere cortar as taxas de juro num futuro pr\u00f3ximo. Acreditamos que isto reduz a probabilidade de um al\u00edvio monet\u00e1rio significativo no curto prazo.<\/p>\n\n
Tendo em conta os sinais contradit\u00f3rios de um mercado de trabalho ligeiramente mais fraco face a uma infla\u00e7\u00e3o salarial elevada, vemos uma oportunidade em op\u00e7\u00f5es sobre o GBP\/USD. A postura dependente dos dados do BoE poder\u00e1 conduzir a uma evolu\u00e7\u00e3o lateral dos pre\u00e7os, seguida de um movimento acentuado na pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o relevante. Estamos a considerar comprar straddles para beneficiar de um potencial aumento da volatilidade, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Atualmente, o GBP\/USD est\u00e1 a negociar perto de 1,2750, um enquadramento t\u00e9cnico muito diferente do n\u00edvel de 1,3310 observado nos dados hist\u00f3ricos. O par tem encontrado suporte em torno da marca de 1,2700, mas o momentum de subida \u00e9 fraco. Estaremos atentos a uma quebra abaixo deste n\u00edvel como sinal para comprar op\u00e7\u00f5es put, visando um movimento em dire\u00e7\u00e3o a 1,2600.<\/p>\n\n
O nosso foco principal nas pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (IPC). Um valor de infla\u00e7\u00e3o surpreendentemente baixo poder\u00e1 alterar rapidamente as expectativas do mercado quanto \u00e0 pol\u00edtica do BoE e desencadear uma forte recupera\u00e7\u00e3o da libra. Assim, estamos a cobrir a nossa inclina\u00e7\u00e3o baixista de curto prazo com op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro, como medida de precau\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n